3月15日晚，A股白酒上市公司首份2023年年报出炉，西北名酒金徽酒（603919.SH）2023年实现营业收入25.48亿元、净利润3.29亿元，分别同比增长26.64%和17.35%。

2023年，在宏观经济逐步恢复的态势下，我国白酒行业结构性调整持续演进：全年规模以上白酒企业白酒产量449.2万千升，同比下降2.8%；与此同时，强势白酒品牌把握住了行业结构性机会，经营业绩和市场占有率进一步提升。

金徽酒是上述趋势下颇具代表性的一员，这家地产名酒在夯实传统优势市场的同时，坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”，积极拓展华东市场、北方市场和互联网市场，持续发力打造全国化品牌，推动业绩持续增长。同时，在当前资本市场亟需进一步提振信心之际，金徽酒通过回购、分红，切实稳定市场预期、回报投资者。  

持续“上攻”中高端市场 300元以上产品增速领先

持续“上攻”中高端市场取得显著效果，是金徽酒23年业绩增长的重要推动力之一。

财报数据显示，2022年，金徽酒高档产品（出厂价百元以上）营收同比增长15.66%。2023年，金徽酒300元以上产品实现销售收入40,124.80万元，同比增长37.13%，领先其他价位产品；该价位产品毛利率达78.14%，比上年增加2.85个百分点。100-300元产品方面，实现销售收入128,841.92万元，同比增长32.28%。

产品和品牌价值的提升，推动金徽酒中高档产品销售增长。产品方面，金徽酒邀请行业专家、文化学者走进金徽酒，对秦岭生态产区实地考察，论证秦岭产区的酿酒核心优势，携手中国酒业协会和地方政府共建“世界美酒特色产区·中国秦岭南麓白酒之乡”；同时公司加强制曲、酿酒、包装、品评、质检技师队伍梯级培养机制建设，传承工匠精神，促进品质提升。

品牌方面，金徽酒在2023年升级品牌视觉形象和产品VI，升级产品传播广告语，提升品牌形象；并在西北和华东49个重点城市联动开展一场一站广告投放、高铁专列冠名，形成覆盖西北+华东+北方市场的立体品宣格局，助力品牌泛区域化。金徽酒还通过“樱花春酿”“首席敬首席”“民间品酒师大赛”“五星拳王争霸赛”“心中的年味”等主题活动和环青海湖国际公路自行车赛等体育赛事，增强消费者品牌认知。

在各区域市场方面，金徽酒在夯实提升传统市场优势的同时，持续发力北方、华东等增量市场，取得了显著的效果。

在甘肃省内市场，金徽酒实施一县一策精准运营，实现纵深突破，市场占有率持续提升，营业收入较上年同期增长26.67%。在华东地区、北方地区公司坚持品牌引领、差异化产品体验、消费者圈层培育，样板市场打造取得显著成效。财报数据显示，23年公司省外市场销售收入5.85亿元，同比增长26.07%；至年末省外经销商数达592家，较上年末496家增长近20%。

此外，在白酒行业愈发聚集C端的背景下，金徽酒2023年在数字化建设中聚焦营销渠道、践行BC联动的用户工程模式、助力电商供应链提效、探索会员运营发展路径、推进公司C端置顶战略落地，基于智能工厂规划驱动成品酒生产和仓储效能突破。财报数据显示，23年金徽酒互联网销售达0.59亿元，同比增长128.15%。  

机构看好“升级”“扩张”趋势 回购分红强化市场信心

作为区域名酒持续“升级”“扩张”的代表，金徽酒近年来获得资本市场和众多机构的持续关注。

23年年报发布前，国元证券研报给予金徽酒“增持”评级。研报指出：从金徽酒高端化节奏来看，2011-2016年间主要是大众白酒产品向中档白酒产品升级,2016年中档白酒产品收入占比高达67%。2016年至今，公司产品结构呈现中档白酒产品进一步向高档白酒产品升级的趋势，高档酒销量占比存在继续提升空间，有望带动公司产品结构持续升级。

金徽酒年报发布后，华鑫证券研报点评指出，公司产品结构显著优化，互联网渠道发力，金徽酒老窖系列在江苏、河南、山东、浙江等华东市场培育初显成效，陕西、宁夏等西北市场能量金徽系列品牌力逐渐提升，看好金徽酒巩固西北基本盘同时开拓华东地区，产品结构持续升级。

2024年初，在“提质增效重回报”行动方案号召下，多家上市公司发布回购方案，向市场释放积极信号，提振投资者对上市公司和行业前景的信心。二三月以来，随着资本市场信心逐步恢复，金徽酒推出回购方案，以切实举措向市场传达“以投资者为本”的治理理念，并积极传递维护公司股价稳定、共同促进市场平稳运行的发展信心。

3月16日，金徽酒披露了《金徽酒股份有限公司以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》，计划使用最高不超过2亿元自有资金回购股份，最高价不超过28元/股，回购股份用于实施员工持股计划或股权激励。

与此同时，金徽酒发布的2023年度利润分配预案显示，计划每10股派发现金股利人民币3.89元（含税），共计派发现金股利1.97亿元（含税），2023年度分红比例再创历史新高，此次现金分红占净利润的60.00%，充分体现了公司良好盈利能力和充沛现金流，对于提振市场对金徽酒乃至白酒行业的信心，都将发挥积极作用。

2024年是金徽酒二次创业征程中积蓄力量、转型突破的关键一年，公司表示将围绕“转型发展共创共享”的总体工作思路，继续坚持“布局全国、深耕西北、重点突破”的战略路径，以转型促发展，以实干促增长，力争2024年实现营业收入30亿元、净利润4亿元。