财联社2月1日讯（记者 高萍）农业银行最新公告称，拟发行500亿元减记型总损失吸收能力非资本债券（简称“TLAC 非资本债券”）事项获得董事会审议通过。这也是继中国银行之后，第二家公布拟发行TLAC非资本债券，用于补充总损失吸收能力的国有大行。

银行业分析师对财联社记者表示，四大行持续入选全球系统重要性银行，2025年初需达标TLAC要求。中行、农行的公告标志着TLAC非资本债发行在即，预计首单TLAC 非资本债券在上半年完成发行的概率较高。TLAC债券发行助力夯实大行的系统重要性地位，支持银行提升防风险能力，TLAC落地将确保大型银行夯实服务实体经济的损失吸收基础，撬动更大规模的信贷投放规模。

充实总损失吸收能力 农行拟发500亿TLAC债券获董事会审议通过

再一家国有大行官宣拟发行TLAC债券。农业银行1月31日晚间披露的公告显示，该行拟分批次发行减记型总损失吸收能力非资本债券，发行总额不超过500亿元人民币或等值外币，募集资金用于充实该行总损失吸收能力，期限不少于1年期，该事项已获得1月31日召开的董事会会议审核通过。决议有效期限为自股东大会批准之日起至2024年12月31日止。

值得一提的是，农业银行也是继中国银行之后，近期第二家公布董事会审议通过发行TLAC非资本债券的国有大行。1月26日晚间，中国银行公告称，该行董事会同意分批次发行不超过1500亿元人民币或等值外币的减记型TLAC非资本债务工具，募集资金用于补充该行总损失吸收能力。

据了解，总损失吸收能力（TLAC）是全球系统重要性银行（G-SIBs）进入处置程序时，能够通过减记或转股的方式吸收银行损失的各类合格工具的总和。TLAC非资本债券是全球系统重要性银行为满足TLAC要求发行的、具有吸收损失功能、不属于商业银行资本的金融债券，包含清偿顺序劣后、有条件赎回权、减记或转股等特殊条款，次级属性弱于二级资本债和永续债，但强于商金债。

2021年10月，人民银行、原银保监会、财政部发布《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》，要求我国G-SIB的TLAC风险加权比率和杠杆比率自2025年初分别不得低于16%和6%，自2028年初分别不得低于18%和6.75%，在TLAC风险加权比率要求的基础上，我国G-SIB还应满足缓冲资本要求。

光大证券首席金融业分析师王一峰对财联社记者介绍，我国四大行持续入选G-SIBs，2025年初TLAC风险加权比率、杠杆比率需满足相关要求。截至2023年3季度末，工行、中行、农行、建行的TLAC风险加权比率分别为14.8%、13.3%、12.6%、13.6%，静态看，在不考虑使用豁免规则情况下，距离16%的达标要求均有一定潜在缺口。此外，交行2023年首次入选G-SIBs，2027年初需达标TLAC第一阶段要求。

首单TLAC 债券上半年完成发行概率高 预计五大行或同步有发行诉求

与二级资本债和永续债相同，我国G-SIB发行TLAC非资本债券需获得金融监管总局的事先额度批复，人民银行将其纳入对发行人的金融债余额管理范畴。在多位银行业内人士看来，首单TLAC 非资本债券在上半年完成发行的概率较高。

王一峰表示，结合过往二级资本债发行节奏看，中行TLAC非资本债券首次发行规模或在400-600亿。预估上半年完成首单发行概率较高，最快或于2024年一季度末左右发行。他预计近期其他国内G-SIBs或将陆续发布公告，后续TLAC非资本债券将有持续发行诉求。

“如果监管允许存保基金实现上限豁免，则四大行第一个达标时点TLAC缺口或在4000亿以内，工行、建行即使不发行TLAC债券也有望达标。”王一峰分析称，但考虑到TLAC风险加权比率是持续达标要求，银行自营是重要配置力量，当前金融债、二级资本债等品种发行利率较低，以及静态测算交行距TLAC达标要求的缺口显著高于四大行等因素，预估2024年五大行或均有一定的TLAC非资本债券发行诉求。

“根据工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的2023年半年报数据测算，其TLAC缺口约2万亿元，随着今年资本新规落地，银行资本补充压力将减轻。但考虑到银行净息差收窄问题，仅仅依靠银行内生增长以及到期资本工具续发，很难完全满足考核，依然需要外部力量提供支持。”中信证券首席经济学家明明对财联社记者表示，短期来看，预计TLAC债券发行规模有限；但站在长期角度，参考海外经验，TLAC债券发行规模有望持续增长。

“如果监管仅允许以实缴保费形成的存保基金余额计入TLAC，则四大行TLAC缺口将在万亿量级，或集中在2024年发行TLAC债券。此外，若进一步考虑，2028年初TLAC风险加权比率要求将提升2pct至18%，预估2025-28年也将有持续TLAC债券供给。”王一峰补充道。