在震荡调整行情中，商业模式变革推动业绩向好的公司正在受到机构投资者的强力关注。据了解，有望受益于渠道利好的游戏行业被部分机构强力看好，有的机构去年四季度已经重仓持有相关标的。

行业迎来多项利好

对于游戏公司来说，渠道推广费用及分成费用是一笔很大的开支。不过，从行业最新发展情况来看，游戏公司正在迎来利好。

从海外案例来看，《堡垒之夜》游戏的制造商Epic Games，在起诉谷歌涉嫌非法垄断应用商店几年之后，于去年底迎来胜诉的好消息。在业内人士看来，这对游戏行业影响巨大。

“中国有很多游戏‘出海’，同样会受益于此类案例判决。”沪上某私募基金经理表示，海外此类商业判例也会映射到A股市场，接下来渠道的分成比例有望下调，这对游戏厂商来说是显著利好。

从我国游戏行业的发展现状来看，在应用平台渠道商之外，通过打造竞品游戏以及发力自建直充渠道，部分头部游戏公司对渠道商的议价能力在提升。

国泰君安表示，精品游戏商具有强议价能力，渠道让利有望加速研发商的崛起。结合国内外游戏市场发展态势，精品游戏能够强势压低传统渠道成本。例如，米哈游《原神》成功压低渠道分成费用。在直充渠道，随着众多“大厂”入局，部分游戏公司自建官网与支付宝小程序，可以增厚厂商利润并强化玩家联结。

另外，接下来的政策预期会更加稳定，给市场带来的不确定因素会减少。

上述基金经理表示，作为非常市场化的行业，游戏行业有向好的预期非常重要。

机构强力布局

从机构持仓情况来看，截至去年底，多位知名基金经理加码布局游戏股。

以财通基金金梓才为例，他管理的多只基金均持有游戏股。截至去年底，财通价值动量基金重仓持有恺英网络、三七互娱和神州泰岳等游戏股，其中三七互娱是去年四季度新进重仓股，神州泰岳则进行了加仓。

在金梓才看来，传媒板块具有典型的口红效应，和宏观经济呈现较弱的相关性。“我们对小游戏和短剧赛道依然保持相当的配置比例，用来提升组合的防御性。看好小游戏市场在今年快速增长，本质上是消费者更看重性价比浪潮下的精神娱乐需求爆发。”金梓才说。

同金梓才一样进行相似操作的还有中银基金的黄珺。截至去年底，她管理的中银主题策略基金前十大重仓股中包括恺英网络和巨人网络这两只游戏股。其中，持有恺英网络1069万股，为第一大重仓股。

农银汇理基金张燕也看好游戏股。截至去年底，她管理的农银工业4.0基金前十大重仓股中包括恺英网络、昆仑万维和三七互娱。张燕表示，去年12月游戏股出现罕见大跌，但行业长期逻辑并未遭到破坏，后市依然看好。

相关游戏公司业绩向好

近期多家游戏公司发布了2023年业绩预告，业绩表现向好。

1月10日，神州泰岳发布业绩预报称，2023年预计实现净利润8.3亿元至9.3亿元，同比增长53.17%至71.62%。公司表示，在游戏业务方面，秉持“聚焦全球游戏市场，研发精品游戏”的发展战略，凭借《旭日之城》和《战火与秩序》等主要产品，在中国游戏厂商“出海”收入排行榜上稳居前列，公司游戏业务“出海”收入占比接近九成。

业绩增长的还有恺英网络。1月17日，该公司发布业绩预告，预计2023年实现归母净利润13亿元至17亿元，同比增长26.81%至65.83%；预计实现扣非净利润11.7亿元至16.1亿元，同比增长22.39%至68.41%。