记者 蔡越坤 1月25日，上证指数涨超3%，收复2900点，中国石油（601857.SH）等多只中字头个股涨停。

从盘面上看，中字头个股集体爆发，中国石油自2015年7月以来首次涨停，中国联通（600050.SH）、中国交建（601800.SH）、中铁装配（3003478.SZ）等超20股涨停。央企ETF（159959）大涨3.91%，上一个交易日涨幅为2.91%；中特估指数（884681）大幅上涨5.02%，上一个交易日涨幅为3.33%。

Wind数据显示，A股中字头个股共135只，目前总市值达13.3万亿元。

从消息面看，1月24日，国务院国资委负责人在中央企业高质量发展发布会上表示，将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导央企负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段传递信心、稳定预期、加大现金分红力度。

同在1月24日，中国人民银行罕见地在国新办举行新闻发布会上宣布降准。中国人民银行行长潘功胜在回答媒体提问时表示，人民银行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次降准幅度达到0.5个百分点，较2022年以来的历次降准幅度增加一倍，意味着货币政策逆周期调节力度显著增大，超出市场预期。

1月23日，监管层再提“中特估”。中国证监会主席易会满主持召开党委扩大会议强调：“加快建设中国特色现代资本市场”“大力提升上市公司质量和投资价值，构建中国特色上市公司估值体系”。

2022年11月，证监会提出“中国特色估值体系”，自此，“中特估”即成为资本市场探索的重要议题。2022年11月21日，易会满在2022金融街论坛年会上做主题演讲时，曾提及探索建立具有中国特色的估值体系；2022年12月2日，上交所制定完成新一轮《中央企业综合服务三年行动计划》，并在其中指出推动央企估值回归合理水平；2023年2月2日，证监会在系统工作会议上表示，推动提升估值定价科学性有效性。

政策刺激之下，2023年上半年，“中字头”蓝筹股在“中特估”概念下一片沸腾。

如今，市值管理拟挂钩央企负责人业绩考核后，投资者再次将目光投向中特估板块。

对于国资委进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，方正证券认为，第一，从“规模考核”到“市值考核”会加速国企垄断稀缺资产的重估进程；第二，国企考核模式变迁反映出“从发展到安全”的历史使命变迁；第三，考核模式变迁也会强化国企垄断“稀缺资产”的高股息趋势；第四，行业配置坚守“八二法则”：80%中长期配置高股息“稀缺资产”+20%短期博弈预期过度向下超调的地产链。

申万宏源研报认为，考核市值或将成为新一轮央企价值重估的关键催化。2022年11月21日，易会满主席初次提出“中特估”时，A股央企PE（市盈率）、PB（市净率）分别为9.01、0.93；截至最新，市场持续调整后，央企整体PE、PB回到9.80、0.95，与当初基本持平，其性价比依旧凸显。

申万宏源表示，自2023年初国资委将考核体系更新为“一利五率”后，本次首次明确表示研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，以此为指挥棒引导上市公司“及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度”。极高的安全边际+ROE持续改善的预期+考核市值的政策催化，央企新一轮价值重估值得期待。

申万宏源认为，绝对低估值央企具备修复空间。A股央企内部估值同样分化，以大建筑为代表的部分央企估值极低，具备较大修复空间。此外，若后续将市值管理纳入考核的政策落地，此类上市公司深度破净，也是市值管理动力最强、边际改善最大的方向。