曾刚，上海金融与发展实验室主任

日前国家数据局等17部门联合印发《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》提出，提升金融服务水平，支持金融机构融合利用科技、环保、工商、税务、气象、消费、医疗、社保、农业农村、水电气等数据，加强主体识别，依法合规优化信贷业务管理和保险产品设计及承保理赔服务，提升实体经济金融服务水平。

此前召开的中央金融工作会议就曾明确提出要“优化资金供给结构。”会议提出要切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，大力支持实施创新驱动发展战略、区域协调发展战略，确保国家粮食和能源安全等。并在此基础上，进一步要求做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，进一步明确了金融业服务实体经济的五个主要发力点。

党的十八大以来，党中央提出要全面实施创新驱动发展战略，建设世界科技强国。科创企业是推动创新发展的重要力量，其繁荣发展离不开金融“活水”。科技金融是指服务于科技企业的金融体系，通过将信贷、债券、股权等金融资源进行整合，为科技企业提供符合生命周期的融资，实现金融资源与科技资源的有效对接，激发企业的科研活力，推动科学技术产业化，成为驱动科创企业发展的必需动力。从长远来看，不断加强对科创企业的金融支持，对于建设世界科技强国，实现经济高质量发展具有重大意义。

从实践来看，要加快科技金融发展，必须聚焦科技金融业务中的难点和堵点，一是要解决信息不对称问题，将不完全、不对称的信息尽可能挖掘出来。在金融机构积极利用大数据来更精准地评估科创企业风险的同时，还需要有效的机制设计，推动政府以及第三方机构充分发挥作用，共同完善基础设施的建设；二是在信息尽可能对称后，要解决风险承担问题，即谁合适和愿意承担更高风险。围绕这两个主要的难点和堵点，科技金融的创新有如下几个重点方向。

建设技术要素市场，推动知识产权金融发展

知识产权和技术是科技企业拥有的主要资产，但相比房地产等有形资产，知识产权价值“评估难”是普遍性难题。作为智力成果，知识产权具有附属性和排他性，一般只在特定行业和企业使用下才能产生商业价值，不易形成可比较、可参照的市场价格。同时，其价值易受技术、市场等因素影响，波动风险较大。从科技金融发展而言，准确把握企业知识产权价值是了解其科创水平的关键钥匙，必须有效破解“评估难”问题，就这个意义上讲，知识产权/技术要素市场是破解科技金融难点堵点，实现科技、产业和金融良性循环的关键。

其一，要加强知识产权市场的建设，打造有全国甚至国际影响的知识产权交易所；其二，要鼓励支持知识产权运营机构发展，充分发挥科创投行在科创金融体系中的核心作用，提升知识产权市场化运营能力，加快构建国际化、市场化、专业化的知识产权新服务体系；其三，要深化知识产权金融产品与服务创新，促进知识产权资本转化与价值实现；其四，从金融机构角度讲，在加强与外部知识产权中介服务机构合作的同时，也可以建立和提升自主评估能力，成立专门的评估机构和人才队伍，专注从事知识产权的评估、处置等工作，打造金融机构内部的知识产权服务能力；其五，推动金融科技在知识产权服务领域的广泛创新应用，综合运用大数据、人工智能等新技术，加强基础数据采集和智能学习，构建智能化评估模型工具，提升知识产权评估效率，有效控制风险。

构建多元化、多层次科技金融体系

应逐步从以贷款为主的服务模式，升级为“表内+表外”“商行+投行”“债权+股权”“融资+融智”的综合化、全方位服务。通过运用金融科技手段完善供应链平台，帮助金融识别专精特新中小企业和企业的需求，在进一步探索投贷联动业务创新的同时，积极拓展科创企业的直接融资渠道，形成多元化、多层次的科技金融体系。

首先，创新风险分担机制。进一步完善相关制度，特别是要逐步建立并完善担保、补偿基金的资本（资金）补充渠道，以确保风险补偿制度长期的可持续性。同时，进一步细化对担保补偿基金的考核，确保相关资金的使用效率，撬动更多的社会资金进入“专精特新”领域。

其次，进一步发挥政府作用。通过地方性的银企服务和对接平台，以及设立产业基金等形式，提高金融机构投贷联动业务的融资服务能力。第三，优化监管制度。考虑适当放宽对商业银行相关业务的限制，特别是在资本约束方面，适度降低投贷联动业务的资本要求。

最后，拓展科创中小企业直接融资渠道。要通过推动扩大科技型企业发债规模，推进高收益债券市场建设，丰富科创类债券产品等方式，进一步增强资本市场和强债券市场支持科技创新的能力。

立足产业变化，探索科创金融模式创新

在实践中，产业园区通过高度集结基础设施、政策、信息、资金、技术、人力等各类资源要素，已承担起汇聚创新资源、培育产业集群、推动城市化建设等一系列重要使命，成为很多地区引领转型发展的旗舰区域。在这种背景下，不断迭代全周期、跨界别、一站式的“产业园区综合化金融”创新，已成为新发展阶段金融机构服务支持科创和产业升级的重要方向。具体在这个领域中，未来有以下几个发展重点。

其一，整合外部资源，构建产业园区科技金融服务“生态圈”。政策资源方面，构建金融机构与科技、工信、财政、教育等政府部门及监管机构、行业协会的长效化沟通机制，为园区的企业科技创新和产业升级提供全方位的政策支持；资金资源方面，整合商业银行、政府引导基金、产业资本、证券公司、保险资管等主体，为各类型、各阶段园区企业“输血”“造血”；产业资源方面，遴选产业链上下游合作对象，为园区企业集群化发展提供便利；渠道资源方面，加强与咨询公司、评估公司、律所、会所、交易所等联动，有效链接一级市场和二级市场。

二是完善产业园区跨区域协同，助推“引进来”“走出去”。比如，适应头部园区“异地孵化”“飞地经济”趋势，运用银团贷款、并购贷款、股权投资等手段，提高跨区域的一体化服务水平，推动园区企业完善国内产业分工布局。协调全球范围内资源配置。深化与境外政府机构、投资促进机构、国际产学研单位等合作，支持国内产业园区与“一带一路”共建国家建设国际合作园区、海外创新中心、海外创业基地等。

强化科技赋能，提升金融服务科创企业的质效

金融科技的本质是“数字+金融”，即以数字化技术赋能金融服务，其核心要义在于科学灵活地将数字技术应用于金融业务全流程中，并对金融业务模式产生深度的影响。从目前的实践来看，充分利用科技赋能来优化业务运行模式、调整业务流程、改变风险和成本的控制方法，来促进科技企业（特别是中小科技企业）健康发展，已成为科创金融试验的一个重要方向。数字科技赋能科创金融的优势主要表现在数字科技（包括大数据、区块链、人工智能、云计算等技术应用）能够全方位赋能小微科创企业的全过程、全行业以及全领域。数字金融赋能小微科创企业可以在成本、风险控制及管理效能实现质的突破，这是数字金融与传统金融之间存在的比较优势。

其一，通过科技赋能有效控制科技金融风险。科创企业的风险点多于一般的企业，金融机构识别优质企业和科创企业的风险管理水平，是其能否有效支持小微科创企业的关键。在风险控制方面，数字技术可以通过大数据的应用、自动预警系统建设、机器人执行管理等，实现科技金融风险的可管可控；同时，大数据的应用，实现金融机构与科技企业间的信息对称，为全流程管理提供了数字支撑，对科技企业贷款实现了优化管理，有利于从科创企业群中精准识别出优质的企业。此外，区块链技术在保证信息的真实性、物联网在对物理存在的风险管理、元宇宙对各类风险管理方案在虚拟空间的模拟应用，进而制定最佳的风险管理方案，这在传统的科技金融时期几乎是不可能实现的。

其二，通过科技赋能降低科技金融成本。科创企业（特别是初创期的科创企业）单位业务规模小、数量大，传统的金融工具难以实现低成本运行。而数字科技可以实现科创金融业务批量化、自动化和智能化运营，实现产品的标准化、批量化，这不仅可以大幅度降低科技金融的成本，还可以批量承做长尾客户业务，将科创金融业务变成一种有成本竞争优势的金融产品，相比其他客户具有同等的财务竞争优势，从而极大调动金融机构支持科创企业发展的积极性。

其三，通过科技赋能提升科技金融的效率。基于数字技术，金融机构可以通过数字场景和平台建设，推动资金供给与需求方实现在虚拟空间直接对接并实现智能化互相优选，从而实现金融供给与需求的最佳配置。平台化管理突破了金融交易时间与空间的限制，可以大幅提升金融支持科创企业的效能；同时可以改变传统的链式金融管理模式，减少信息传输的环节，提高管理效能，优化服务模式，实现最短、最优、最快的业务流程，赋予科技金融新的定义与内涵。