当地时间1月16日，芯片设计软件制造商新思科技（Synopsys）宣布将收购工业仿真软件巨头Ansys。根据协议条款，每股Ansys股票将获得197.00美元现金和0.3450股新思科技普通股，按2023年12月21日新思科技普通股的收盘价计算，这笔收购总价值约为350亿美元。

新思科技与Ansys均为行业巨头。其中，新思科技为全球EDA（Electronic Design Automation）行业三巨头之首，全球EDA市占率排名第一；成立于1970年的Ansys在仿真软件领域拥有42%的市场份额，稳坐CAE(Computer Aided Engineering）领域头把交椅。

新思科技在声明中称，公司与Ansys的业务高度互补，并具显著的扩展空间。消息公布后，1月16日美股收盘，新思科技报509.69美元/股，上涨3.09%；Ansys则下跌5.5%，报327.42美元/股。

大手笔收购

作为芯片设计工具的龙头企业，新思科技脱胎于通用电气微电子中心，成立于1986年，总部位于加州桑尼维尔，主要生产可供工程师设计和测试人工智能(AI)硅芯片的软件，旗下客户包含辉达(NVDA.US)、超微(AMD.US)和英特尔(INTC.US)等芯片巨头。

早在半个多月前，有关新思科技将收购Ansys的传闻就已经引发业内关注。彼时，据相关媒体援引知情人士说法，新思科技是一直在与Ansys就潜在交易进行谈判的公司之一，后者还吸引了其他收购者。如果双方谈判顺利，交易可能会在未来几周内宣布。当时，Ansys和新思科技均拒绝对此消息进行置评。

如今靴子落地。根据收购协议条款，Ansys股东将以每股Ansys股票换取197.00美元现金和0.3450股新思科技普通股，若按去年12月21日新思科技普通股每股559.96美元的收盘价来计算，新思科技收购Ansys的交易，每股约为390.19美元，较12月21日的收盘价溢价约29%，收购交易的规模接近350亿美元。这笔交易若能顺利完成，Ansys现有的股东将持有收购完成后公司约16.5%的股份。

新思科技方面表示，与Ansys合并，有望战略性拓展整体潜在市场规模，新思科技的整体潜在市场规模（TAM）预计将增长1.5倍，达到约280亿美元。此外，两家公司合并后预计将产生大量持续的自由现金流，这将使债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比值在交易完成后两年内迅速降至2倍以下，长期来看杠杆率将降至1倍以下。

从财报来看，截至2023年10月31日的完整财年，新思科技营收为58.43亿美元，比2022财年的50.82亿美元增长约15%；归母净利润为12.3亿美元，相比上年同期的9.85亿美元增长了24.87%；经营现金流为17.77亿美元。

这也意味着新思科技需要利用外部资金进行收购。新思科技在声明中也披露，其计划通过现金和债务融资相结合的方式为190亿美元的现金对价提供资金，已获得160亿美元的全额承诺债务融资。

买出来的巨头？

对于这起重金收购，新思科技显然寄予厚望。新思科技总裁兼CEO Sassine Ghazi在声明中称，面对日益增长的系统复杂性，人工智能、芯片需求激增和软件定义系统等主流趋势的发展需要更高的计算性能和效率，新思科技全球领先的EDA解决方案与Ansys先进的仿真分析技术强强结合。

作为目前是全球最大的工业仿真软件公司，Ansys最初名为Swanson Analysis Systems Inc.（SASI），1994年被风险投资公司T.A.Associates收购，随后更名为Ansys，并于1996年上市，其仿真软件广泛应用于航空航天、国防、汽车和能源等工业领域。根据财报，Ansys2023财年前三季度累计收入14.65亿美元，同比增长6.81%；但净利润2.26亿美元，同比减少15.09%。

根据官方消息，该交易预计于2025年上半年完成。如果该交易在特定情况下（包括反垄断阻碍）被取消，新思科技将向Ansys支付15亿美元的交易终止费；如果Ansys结束交易并接受另一项更优的收购邀约，则需要向新思科技支付9.5亿美元“分手费”。目前看来，这笔交易仍存在不确定性，须获得股东和监管部门的批准。

值得关注的是，就在一个月前，新思科技刚完成了另一项重要的收购。2023年12月，新思科技低调收购了英国领先的RISC-V处理器模型、RISC-V验证解决方案和软件仿真虚拟原型提供商Imperas，不过收购金额未公开，交易已于2023年12月12日完成。

事实上，在EDA行业，并购是常见的动作，不少企业均是通过持续并购成为巨头，新思科技的行业巨头地位在很大程度上亦归功于频频并购。

《国际金融报》记者查询官网发现，自1986年成立至今，新思科技已完成了超百次的并购整合（包括技术收购），标的覆盖IP、软件安全与质量、验证与原型、硅工程以及芯片设计公司，从而实现快速拓展产品品类和扩大市场份额，在验证与原型板块的收购更是高达30余起。

“过去几年，新思科技不断加大投资，从芯片设计开始，覆盖到系统级别、软件级别，到现在，新思科技可以提供‘从芯片到软件’的全方位一体化解决方案。”此前，时任新思科技总裁兼首席运营官Sassine Ghazi曾如此概括该公司的投资逻辑。

来源：国际金融报 作者：马云飞