近日，部分创业板指基在市场低位出现大手笔分红，这一现象引发市场关注。

业内人士认为，指数基金在市场低位大手笔分红并不普遍，基金经理或对后市仍然持谨慎态度，通过分红帮助投资者减仓；如果分红后市场出现反弹，对投资者较为不利。与此同时，也有观点认为，指基低位分红可能是通过分红来吸引投资者，或者满足部分资金的需求。

三只基金大比例分红

在市场不断调整之际，部分基金选择进行分红。其中，三只创业板指数基金的大比例分红引发行业关注。

一般来说，在市场高位时，基金通过分红将超额收益“落袋为安”，为投资者锁定收益。而创业板指自2021年7月高点以来，调整幅度近50%。

公告显示，三只创业板指数基金在近期进行分红，分红的比例分别达20.54%、18%、14.8%。

基金分红比例等于分红总金额除以分红基金总份数，分红比例越高意味着基金分红的总金额越高。以上述其中一只基金为例，该基金分红比例达20.54%，意味着假如投资者持有1万份该基金，将获得超过2000元的分红。

晨星（中国）基金研究中心高级分析师黄威表示，不同指数基金分红所需满足的条件存在差异，如部分ETF约定当基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率达到一定幅度时即可进行分红，或以收益分配后基金份额净值增长率尽可能贴近标的指数同期增长率为原则进行收益分配。即指数基金需跑赢标的指数获得超额收益，通过分红使得自身净值增长率贴近指数同期增长率。

从2023年度收益率来看，上述三只基金收益率分别为-9.21%、-17.93%、-17.22%，均跑赢了当年创业板指数的收益率（-19.41%）。“基金可能之前积累了一些未分配利润，仍然具备分红的条件。”黄威表示。

投资者或“被动”降低仓位

“从投资者的角度来说，的确可能存在以亏损状态持有基金却遇到分红，从而‘被动’降低仓位的情况。”天相投顾相关负责人对中国证券报记者表示。

“指数基金在市场低位大比例分红并不普遍，如果分红后市场出现反弹，对投资者较为不利。”黄威认为，低位分红可能的原因，一是基金经理对后市仍然持谨慎态度，通过分红帮助投资者减仓；二是通过分红满足部分投资者的需求。

盈米基金研究员冯梓轩认为，市场低位分红可以降低基金整体规模。当一只基金的规模过大时，通过分红来降低基金规模是一个有效的策略。

Wind数据显示，截至2023年三季度末，上述三只基金的规模分别为1.25亿元、4.42亿元、12.55亿元。

“如果基金分红超过投资行为积累的净利润，相当于把投资者申购的钱‘退回’给投资者。”黄威表示。杭州闻基之道科技有限公司负责人闻群也认为，从结果上来看，市场低位大比例分红确实相当于“退了”投资者部分申购的钱。

在这种情况下，投资者容易错过市场的反弹。“如果投资者不想‘被动减仓’，也可以在基金的分红设置中选择‘红利再投资’，这样分红则会以基金份额的形式继续参与投资。”天相投顾相关人士表示。

高分红是否“虚晃一枪”

对于基金公司来说，市场低位进行大比例分红可能不仅是为了分红。

观察三只基金进行大比例分红的时间，均处于年末阶段。

冯梓轩认为，基金经理可能认为市场已经触底，未来上涨空间较大，通过分红来吸引投资者，达到营销目的，向市场宣传其投资能力。闻群也表示，基金或通过分红达到营销的目的，以吸引更多投资。

此外，与正常赎回基金不同的是，基金分红没有赎回费，投资者“落袋为安”的钱没有任何费率折损。

某业内人士表示，指数基金突然进行大比例分红，或许是为了满足部分资金的需要，比如部分机构资金在基金分红前后进出，一方面，资金帮助基金冲规模；另一方面，基金通过分红降低资金在震荡市下的损失，同时满足资金的部分流动性需求。

来源：中国证券报·中证网