据统计，15家重点国内上市车企最近两年的总市值出现大洗牌，其中近6成企业市值下滑明显，部分企业市值更是直接腰斩。个别车企市值虽然小幅上涨，但整体并无太多惊喜。

不变的是，比亚迪仍然稳居国内车企市值第一，同时新能源企业市值仍普遍高于传统车企。未来中长期内，这种差距预计还会持续。

三年，超六成企业市值缩水

国内上市车企市值从2020年开始腾飞。彼时，在政策推动以及特斯拉的“鲇鱼效应”等多重利好因素的共同作用下，我国新能源汽车市场进入快速增长阶段。新能源汽车行业的发展前景，吸引了大量资本涌入“掘金”，充盈了市场资金的同时，也将行业“泡沫”越吹越大。

到2021年上半年，大部分国内上市车企的市值达到历史新高。“与新能源相关的概念股，市值普遍大幅上涨”，有业内人士如是说。

例如，比亚迪2019年末市值仅为1300亿元，一年后就跃升至5300亿元，增加了4000亿元，也正式坐稳国内上市车企市值第一宝座。2021年6月，比亚迪市值更突破1万亿大关，成为全球市值Top 3的车企。同年5月，动力电池巨头宁德时代市值也突破1万亿。

同一时间，在美股上市的三家造车新势力市值迎来普涨，并迅速赶超大部分传统车企。蔚来上市仅两年，2020年市值就飙升至5100亿元，在国内上市车企中仅次于比亚迪。这与其获得合肥政府和银行的资本支持，销量快速回升等因素有关。度过至暗时刻后，蔚来重新被资本市场看好。

“跟风”的散户也为上市车企市值上涨贡献了“力量”。当时，工薪阶层掀起购买基金热，新能源汽车基金成为热门配置。有亲历者表示，购入的基金半年涨幅达90%，“我有朋友一个星期就赚了好几万，然后买了个奢侈品包”。由此可见，2020-2021两年新能源汽车股市的疯狂盛况。

然而，“泡沫”终究有被戳破的时候，而且比预期快。2021年下半年，汽车股大面积回调，到年末部分上市车企市值直接腰斩。例如，比亚迪市值从万亿迅速缩水2000亿元，年底回落至7800亿；蔚来汽车从前一年的5000多亿滑落至3000亿。

2022年，受疫情和地缘政治等因素影响，汽车股市情绪持续低迷。15家上市车企中，唯有长安汽车市值小幅上扬了5%。三家上市新势力市值降幅均超过30%。其中，蔚来市值较上一年再蒸发近2000亿，跌至1300亿。

很明显，此前新能源领域的杠杆和资本热潮在加速降温。部分“短线炒股客”开始退出，投资开始回归理性。

相较2022年持续下滑，2023年上市车企的市值正在逐渐回归理性，估值开始贴近企业实力。仅6家企业市值有所下调，其中以比亚迪降幅较大，减少1700亿左右至5700亿。同时有9家企业市值实现双位数涨幅。