记者 郑淯心 11月28日，在波司登（3998.HK）业绩沟通会上，波司登董事长高德康称，波司登在抓住中高端羽绒服市场机遇的同时，也关注到了中端和高性价比羽绒服市场的发展机会，未来将面对细分市场，拓展市场份额，实现羽绒服市场的全面覆盖。

11月27日晚，波司登披露中期业绩报告显示，截至2023年9月30日，波司登收入同比增长20.9%至74.72亿元，净利润同比增长25.1%至9.19亿元，集团营收和净利润连续6年创同期历史新高。

贝恩公司商品战略总监潘俊对记者称，刚刚过去的财报季是羽绒服的淡季，但是波司登仍然给出了一份比较不错的成绩单，主要是因为波司登及时灵活调整商品结构，加大夏季防晒服及秋季应季产品，如秋羽绒与冲锋衣的投入。产品符合消费者需求，羽绒服、贴牌加工及女装销售额均有增长。

羽绒服的差异化布局

业绩会上，高德康称将加大普惠羽绒服赛道布局，未来将旗下子品牌雪中飞定位于普惠高性价比羽绒服，与主品牌波司登形成差异化布局。

从波司登财报来看，波司登营收占比最大的业务仍是羽绒服，品牌羽绒服业务收入49.4亿元，同比增长28.1%，其中波司登主品牌收入44.2亿元，增长25.5%，雪中飞品牌实现收入2.7亿元，同比增长了52.2%。波司登在财报中表示，雪中飞品牌持续发力线上业务，核心策略是“快速不断上新有盈利能力的爆款商品”。

线上渠道给羽绒服业务的贡献度提升，品牌羽绒服业务线上销售收入达11.33亿元，同比增长23.8%。“双十一”期间，波司登是天猫平台女装第一、男装第二，京东、唯品会销售均排名第一，抖音官方旗舰店全周期品牌女装单店第一。

不过，收入增长的同时，品牌羽绒服的毛利率比去年同期下降了2.4个百分点，其中波司登主品牌下降1.1个百分点，雪中飞下降2.3个百分点。

首席财务官兼副总裁朱高峰解释称：“主品牌毛利下降主要是销售结构的影响，上半年防晒服发力，抛开该品类，其他羽绒服毛利率下降约0.5个百分点。雪中飞要面对中低价位、高性价比的羽绒服市场竞争，引流就要牺牲毛利率。”他介绍，公司整体毛利率与去年同期持平，为50%，对未来恢复毛利率有信心。

潘俊称，中国向“M型”社群演变，不同人群的消费意愿有较大不同，一部分消费者愿意购买千元级别的羽绒服，另一部分消费者则认为价格偏高。波司登羽绒服走中高端路线，雪中飞定位普惠高性价比羽绒服，适合未来中国“M型”消费社群的需求，让波司登形成了统一又有差异化的品牌矩阵。

拓展增量业务

“过去大家提到波司登就想到羽绒服，但是在春夏板块我们找到了发力点”，波司登执行董事兼执行总裁梅冬表示，当品牌赢得顾客首选的心智后，再去拓展新品类，成功的可能性更大，波司登近几年在拓展功能性和防晒品类上取得了不错的成绩。例如防晒品类，2021年该品类销售额是9000多万，到2023年防晒品牌已经做到了5亿元销售额，增长了约5倍。

今年冲锋衣品类爆火，梅冬透露，今年8月波司登冲锋衣推向市场后订单暴增，原定计划销售8.5万件，目前已经销售38万件，预计今年销量将达到四五十万件。

在羽绒服品类上，波司登通过产品设计继续丰富羽绒服的应用场景，包括户外运动、日常休闲、商务工作等。高德康称，波司登通过研发销售新一代轻薄羽绒服，实现春秋冬三季销售，促使销售峰值提升，增强了公司抵御风险的能力。在季节之外，轻薄羽绒服进一步打破了地域、人群等限制，有助于公司开拓中国南方市场以及触达更多的年轻群体。

梅冬表示，未来波司登会聚焦功能性品类，持续拓展增量业务，核心功能品类的增长空间是无限的，将为波司登打造出新的销售业绩增长点。