经济观察报 记者 老盈盈  “Be slow to promise and quick to perform”。在洛克资本东莞办公室的一面墙上印着这样一句话，它的中文释义是：不要轻易承诺，承诺了就要及时兑现。讽刺的是，洛克资本的老板失信了，而且“跑得很快”。

记者采访获悉，2023年11月11日，洛克资本的老板张颖豪让司机载他到香港口岸。两天后，他对公司的一两位高管留言称“我要走了，你们也走吧。”当天下午，洛克资本的高管已到公安局报案，隔天，基本所有的投资人都知道张颖豪跑路了，他们的钱可能打水漂了。

多名洛克资本的投资人表示，目前未能回笼的资金共有12亿元，其中股权类项目4亿元，固定收益类项目8亿元，股权类项目中有一部分有备案的，固定收益类项目因为不合规无法在中基协备案登记。

陈先生从2018年开始投资洛克资本的产品。他说，深圳乐盈投资合伙企业（有限合伙）（下称“乐盈”）这只产品，当时自己在朋友的介绍下投了100万愿，并签署了一份股权投资的合伙协议和一份补充协议，就是明面是股权实际是债权的产品。 补充协议里写：着甲方（深圳前海洛克基金管理有限公司）承诺，保障乙方持有之合伙份额年化收益达到7.5%，当实际投资收益少于年化7.5%，甲方以现金向乙方进行补偿，补偿款计算方式如下：补偿款=【投资本金＋投资本金×7.5%×持有天数：365】一【投资项目结束时乙方获得的投资本金以及全部投资收益之和】。

多位受访的洛克资本的投资人表示，洛克资本除了大部分产品没有备案之外，无论是备案还是没有备案的产品，会以拆分份额收益的方式规避合格投资者的起投标准，许多达不到门槛的投资者被保本和高收益的产品宣传吸引，一直复购洛克资本的产品。

北京市盈科律师事务所高级合伙人、金融律师贺俊告诉经济观察报，如果管理人失联，备案的产品是可以通过法律方式进行清算的，如果有底层资产，才有机会拿回投资款，如果没有，就只能通过其他法律手段去追究管理人的赔偿责任；而没有备案的产品肯定是不合规的，风险非常大，偿付的可能性比较小。

产品备案和募资规范疑点

根据中国证券投资基金业协会官网所示，深圳前海洛克基金管理有限公司已经主动注销，洛克资本有另外一家公司还在运作，名为“深圳前海洛金基金管理有限公司”，旗下曾发行过16只产品，管理规模区间0-5亿元。其中有托管机构的三只基金“洛财金宝七号”“洛金游戏产业私募股权投资基金一号”“洛金宝信产业并购私募投资基金”和“深圳缤果投资合伙企业（有限合伙）”这只没有托管机构的已经清算，深圳市洛鼎投资合伙企业（有限合伙）、深圳市洛恒投资合伙企业（有限合伙）等12只产品仍在运作。

受访者透露，除了上述在中基协备案的产品外，洛克资本还在发行没有备案的产品，“乐盈”就是其中一只。陈先生对经济观察报记者表示，洛克资本发行的产品分为股权产品和固定收益产品，后者无法在中基协备案，只能私下签协议，当初有的乐盈的投资人签署的就是一份股权合伙协议，有的则像自己一样附加了一份补充协议。

一位东莞私募人士认为，股权投资是无法确定未来投资收益的，亦不能对投资收益做任何承诺，像上述这种向投资人承诺支付固定收益的，属于典型的“明股实债”产品。

受访者表示，不仅乐盈，洛克资本没有备案的产品还有深圳洛成投资合伙企业（有限合伙）（下称“洛成”）、深圳洛贤投资合伙企业（有限合伙）、深圳数华投资合伙企业（有限合伙）、深圳洛天投资合伙企业（有限合伙）、东莞聚尚项目投资合伙企业（有限合伙）（下称“聚尚”）等等，其中，例如洛成、聚尚，是约定固定收益的产品。

黄女士告诉经济观察报，她是通过亲戚投资的“洛成”这个产品，对洛克资本其实并不了解，就想着赚点买菜钱。投资两年来基本没出过事，所以才放心一直投资。据她讲述，因为起投金额比较低，期限也比较短，10万起投，她每次的投资额一直是20万元。去年，她和亲戚几个人凑够100万元一起投资了一个洛克资本的项目，年化收益率接近8%。今年她又投资了一个年化收益率为6.5%的项目，两个项目都是两个月付息一次。

多人凑钱投资的情况，也发生在备案的产品中。陈先生买过“洛金游戏产业私募股权投资基金一号”，他也是跟朋友凑够了100万投资的，只要付款的时候指定一个人就行。其投资之前也有填写风险测评，但是洛克资本没有查他们的金融资产和年收入。

2014年8月21日，证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》，第十二条规定，“私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人”。2020年12月20日，证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，第七条第二款规定，“任何单位和个人不得通过将私募基金份额或者其收（受）益权进行拆分转让，或者通过为单一融资项目设立多只私募基金等方式，以变相突破合格投资者标准或投资者人数限制。”

投资回款疑点

记者从投资人和洛克资本前员工处获悉，洛克资本产品投资方向有银行低风险项目、政府采购保证金、汽车供应链项目，其中也包括一些国内外上市的企业例如希伯伦科技、耀世星辉、科思科技、宝信环球（已在新三板退市）等。但令他们不解的是，有些投资项目已经上市了，但是投资人的钱一直没有回笼，而有些投资项目亏损，投资人却能收到投资本金和收益。

过去五年，无论有没有备案的产品，陈先生都在“光顾”洛克资本，事实上他也并不在意产品募资是否合规等问题，他投资的钱都能收回来，而且投资收益也不错。因此，在疫情几年间，他陆续买了一些洛克资本的股权投资产品。张颖豪跑路事件发生后，他还有两个产品的钱未能收回。

疫情前后，他投入了100万元参与到深圳欢盈投资合伙企业（有限合伙）（下称“欢盈”）的产品募资中，当时他知道募资的投向是科思科技项目。2020年10月22日，科思科技在上交所科创板上市，洛克资本给陈先生的说法是，钱至今未能收回的原因是企业上市之后有一定的锁定期。

可是记者查阅科思科技2020年财报发现，“欢盈”当年持有该公司410353股，首发原始股份需要限售，于2021年10月22日解除限售。因为“欢盈”持有的股份在2020-2022年均未能进入十大流通和限售股东，记者未能查询到“欢盈”是否还持有该公司的股票。

“从常理来说，投资Pre-IPO项目的目的就是为了公司上市之后套现，解禁之后通常都会减持，至少减持一部分不会全部拿在手上。”有私募人士对记者表示。

　　此外，上文所提到的“乐盈”项目，根据陈先生了解，该项目投资于汽车代采购业务，由乐盈投资的一家名为东莞市洛琪贸易有限公司（下称“洛琪公司”）开展，业务效益不是很好，但是该项目最后是给了本金利息。

记者查阅裁判文书网，发现了一份深圳乐盈投资合伙企业起诉珠海车全科技有限公司（下称“车全公司”）的民间借贷纠纷民事二审判决书，此案法院终审判定乐盈败诉。在判决书中，车全公司指出乐盈自行通过洛琪公司开展业务亏损后，使用车全公司的印章、法定代表私章，伪造了一系列虚假材料，以达到乐盈虚假诉讼的目的。

类似的例子，还有东莞市华欧泰电子科技有限公司（下称“华欧泰电子”）。一位曾经就职于洛克资本的人士告诉记者，“这个项目算是洛克资本的早期股权项目，当时募资了2000多万，但是这个项目是亏损的，最后在两年时间里却连本带利给了投资人。”

一位东莞投资圈人士告诉记者，张颖豪参与投资了一家名为东莞市华欧泰电子厂的企业，因为整体经济环境下行、经营不善已经倒闭。记者在裁判文书网中看到，张颖豪曾向法院申请强制执行，查封了华欧泰电子存放的机器设备。

如果按照投资人和前员工的说法，投资人能收回本金收益的亏损项目，钱从哪里来？上市公司的项目投资人的钱却没有收回，那么钱又去了哪里呢？

张颖豪其人

上述洛克资本前员工告诉记者，洛克资本在2019年发行产品募资四千万元（两千万收购+两千万装修）投资了一个幼儿教育产业，收购后该项目每年收入不错，一直赚钱，去年却以几百万转让给了其他人。

记者获悉该项目名为“北京洛克正信教育咨询有限公司”，根据天眼查信息，张颖豪已于去年退出了该企业的股权。“这完全不像张颖豪的风格。”上述前员工称。

裁判文书网的一份执行裁定书显示，张颖豪，1987年2月9日出生，住广东省东莞市莞城区。

一位东莞投资圈人士对经济观察报记者表示，张颖豪曾在东莞证券工作过，的确有投资行业背景，但是投资项目不算多，也没什么特别成功的案例。后来开发了类似P2P或众筹产品，是一个叫做“筹一筹”的APP。张颖豪混迹于东莞本地的互联网金融圈子，与团贷网的唐军等人关系甚密。

中国证券投资基金业协会所显示的张颖豪本人曾供职于平安、高盛等大型金融机构的履历，记者未能查证确认。

记者通过天眼查资料查询到，产品信息名为“筹一筹”的公司名为东莞市红色网络科技有限公司，成立于2015年。天眼查介绍其是一家从事软件和信息技术服务业为主的企业；“筹一筹”是一款为帮助个人或者小组织进行筹款以实现他们的创意项目而产生的移动应用，实际控制人为张颖豪，该公司的注册地址与洛克资本在东莞的办公地址一样，经营状态显示为“开业”。

上述洛克资本前员工称，张颖豪并不是所有投资项目都是发产品募资的，例如东莞第五元素健身服务有限公司、福坊私房菜等项目，可能是他个人或者和朋友一起投资的，东莞第五元素健身服务有限公司已经转让给其他人了。

上述前员工表示，2019年之前，洛克资本的体量并不大，募资规模不会超过五个亿，后来张颖豪找了一批能力很强的业务员，公司的募资能力大大得到提高。据记者了解，洛克资本业务员的提成也比较丰厚，股权类项目提成有三个点左右，但是由于股权类项目资金回笼很慢，所以业务员都喜欢做固定收益的项目，因为固定收益项目可以按项目收益率提成，而且周期很短。

备案与否

一位投资了翼动投资（淄博）合伙企业（有限合伙）产品的投资人告诉记者，对于张颖豪的跑路，他并不太害怕，因为该产品有投资项目，在中基协备案，是合规的产品。

一直以来，不断有投资人因为保本和高利息，被不合规的私募吸引，上当受骗。贺俊认为，虽有相应法规，近些年监管部门也在加强监管，但是，一方面，私募机构的合规性并未完全跟上监管的步伐，尤其在市场低迷的情况下，许多私募机构为了吸引募资降低门槛，仍采取拆分份额收益的方式规避合格投资者的起投标准；另一方面，许多达不到门槛的投资者想参与高风险高收益的私募投资，也一定程度促成了不合规的现象。实践中，投资人应当擦亮眼睛，识别不合规的私募产品，否则可能承担相应的法律风险。

贺俊表示，对于投资者而言，私募机构在中基协登记只是一个评估机构风险的因素，还应当关注以下这些方面的情况：首先关注私募机构在中基协的备案产品数量、资产管理规模和产品收益（对私募股权投资基金产品而言，要更加关注成功退出的产品数量，股权投资周期较长、隐蔽性较高，成功退出的股权项目才能比较真实地体现管理人的管理水平）；对私募证券投资基金产品而言，要更加关注资产管理规模，资产管理规模越大，可选的策略组合越多，风险抵抗能力也相应提升。

其次，应当关注私募机构是否有完善且合规的售前和售后服务，包括售前是否对投资者进行风险承受能力测试、进行合格投资者认证、对产品进行风险等级划分，售后是否按照规定向投资者进行信息披露、投资者有无高效透明的渠道查询自身所持私募基金产品的情况。

最后，也要关注私募机构是否进行托管，托管的第三方银行或券商的合规性和管理能力如何；私募管理人的高管团队和从业人员是否有充分背景和充足执业经验，私募机构的组织架构和部门职能设置是否合规合理等等。