随着营收规模和净利润加速增长，产业互联网龙头国联股份（603613.SH）所构建的商业闭环正进一步浮现出巨大价值。

8月29日，国联股份发布2023年半年报，公司上半年实现营收236.33亿元，同比增长48.05%；归属于上市公司股东的净利润6.43亿元，同比增加50.50%。公司旗下B2B信息平台国联资源网、涂多多等工业电商平台，以及数字技术服务平台国联云之间的价值交互协同效应进一步显现。

近年来，国联股份坚持以“平台、科技、数据”为核心的产业互联网发展战略，在商业信息服务、工业电子商务、数字技术服务等领域取得诸多进展。

例如，在重点布局的工业电商领域，国联股份提出近两年将持续扩大涂多多的交易规模和平台影响力，巩固行业领先地位；快速推进卫（纸）多多、玻多多、肥多多、粮油多多的交易规模和平台影响力，确立行业领先地位；积极推动芯多多、医多多、冷链多多的交易规模和平台影响力。从半年报业绩看，国联股份正朝着既定目标加速迈进。

近年来，我国数字经济的增长热点已由消费互联网转向产业互联网，在此背景下，国联股份从交易服务需求切入，并以交易为基础逐步构建多元化服务体系，随着公司各工业电商平台在垂直领域的渗透率不断提升，并拓展新领域，其产业生态的“后劲”将进一步显现。

高基数高增长 规模效应进一步显现

2022年，国联股份在营收规模突破400亿元的同时，归属净利润大幅增长近一倍至11.26亿元，经营活动产生的现金流量净额同比增长405.54%至13.71亿元。2023年上半年，国联股份的营收和净利润则在高基数基础上继续维持大幅增长。

从各业务板块的进展看，上半年公司继续针对国联资源网进行结构优化调整，提高其综合服务能力，增强会员粘性，实现了会员服务体系的稳定运营。半年报透露，目前公司自研大数据算法和系统在数据颗粒、数据清洗与提出率、数据及时性、数据覆盖面等方面处于领先地位。

与此同时，上半年国联股份还积极推进多多平台（涂多多、卫多多、玻多多等）的交易规模和行业影响力，实施上游核心供应商、深度供应链、云工厂等策略和下游集合采购、拼单团购等策略，并继续深入钛、溶剂、树脂、原纸、浆板、棉花、纯碱、原片、化肥、农药、粮油、硅材料、药械原材料等垂直领域，进一步扩大单品竞争优势和市场占有率，努力扩大新用户规模。

2022年，国联股份涉及各垂直行业的业务毛利率均有所提升，其中如营收占比最大的涂料化工行业，毛利率达6.17%，比上年提升3.20个百分点。半年报数据显示，公司整体盈利能力进一步提升，加权平均净资产收益率达11.22%，比上年同期增加1.79个百分点。

值得注意的是，去年11月公司投关活动中，国联股份方面对到场机构表示，公司2022年2季度已有两个多多平台实现利润增速超过收入增速，2022年3季度公司整体首次实现净利润增速超越收入增速。“未来毛利率会保持区间平稳，净利润可能会缓步小幅上升，因为管理方面的规模效应正在不断呈现和提高，并且我们在未来也有信心加强这个状态持续打开公司发展空间”。从半年报数据看，公司的规模效应和盈利能力很好地达成上述预期。

数实融合由浅入深 产业链模式复用打开新空间

当下，数字经济正成为推动中国经济转型升级的重要动能之一，产业互联网扮演着重要角色。根据网经社《2022年度中国产业电商市场数据报告》，2022年中国产业电商市场规模达31.4万亿元，同比增长7.86%。

如何结合中国海量数据和丰富应用场景优势，推动数字经济和实体经济深度融合、推进模式创新，则是产业互联网当下面临的主要任务。作为产业互联网的先行者之一，国联股份一方面循序渐进地推动“数实融合”，另一方面积极开拓数字技术、平台赋能实体产业的新模式、新生态，并且在众多领域取得了显著成果，这也是国联股份的核心价值之所在。

发展初期，产业互联网主要解决B2B之间信息不对称、不透明的问题，类似于淘宝这样的消费互联网应用。而到目前阶段，产业互联网则是基于数据、平台，给予企业提质增效的价值。如果着眼产业互联网平台，则是满足实体企业交易、交付、资金、生产、链接等需求，并以交易数字化工具、供应链数字化工具、生产经营数字化工具构建平台运营的科技驱动体系。

国联股份的多多平台，起初也是从交易切入，并不断扩大体量规模，进而把价值链做深、做长。

以涂多多为例，其主要交易产品之一乙二醇遵循大宗工业品按量价政策，量大则价优、服务优、发货优、货源保障优，即使上下游同处一地或相互存在对接渠道，也均遵循这一规则。而涂多多通过集合采购、拼单团购和一站式采购，形成归单和议价的重要基础。这一模式下，多多平台的利润来源于上下游获得的“增值”，而非传统贸易商的“差价”。

当多多平台交易规模积累到足够大时，便会和上游一些大的工厂进行合作，国联股份方面曾透露，合肥涂多多，就是中海油、中石化、中石油的3A客户，延长石化、徐州海天的核心客户。当多多平台做到这一步，其在整个产业链中的地位就不仅仅是“撮合”，而是产业链的“枢纽”，并形成了进一步向上下游拓展的基础。

更进一步，在国联股份构筑的产业互联网生态闭环中，为上下游赋能的重要抓手是数字化解决方案——覆盖从生产、管理、质检、能耗，到采购、物流、仓储、供应链等环节。这一模式的典型代表就是“云工厂”，国联股份也于2021年开启“三年百家云工厂”计划，向上游深度数字化及连接工厂，可精准实时掌控供给产能，打通集采，实现供需两端高效匹配。

值得一提的是，尽管目前众多企业都在推进数字化改造升级，但由于系统各异标准不一，产业链各企业间数据系统有效“对接”仍存障碍，由作为产业链“枢纽”的国联股份向上下游延伸推进数字化则是一个可行方案。

可以说，在产业互联网生态构建上，国联股份目前整体上还处于较早期阶段，但在一些垂直领域平台和生态效应已经显现，随着国联在各个领域渗透率的持续提升，生态价值必将经历一个从量变到质变的过程。

国联股份方面此前曾披露，截至2021年底，公司6个多多平台涉及约4.1万亿的市场，平均市场渗透率为1.02%。于2015年最早启动的涂多多市场渗透率为2.06%，而涂多多启动最早的钛化工产业链，市场渗透率约在5%以上。着眼中长期，多多平台中期目标渗透率在10%，长期目标则是30%。

“工业互联网和消费互联网之间的巨大差别在于，工业互联网行业做得稳比做得快更重要。之所以多多平台在各行业都有较好的美誉度和影响力，在于我们高度关注对已合作企业的服务质量，以及价值贡献，只有对上下游客户有价值，才能有发展生存空间”，国联股份有关负责人曾谈到。

荣子轩/文