(图片来源：东方IC)

记者 周一帆 A股市场依然大跌。

8月21日，大盘全天低开低走。截至当日终盘，A股三大指数集体收跌，沪指跌1.24%，收报3092.98点，失守3100点整数关口；深证成指跌1.32%，收报10320.39点；创业板指跌1.60%，收报2084.97点，创2020年6月以来的逾3年新低。同时，市场成交额继续萎缩，全天成交额仅6782亿元，北向资金净卖出64.12亿元。

盘面上，航空机场股持续下挫，大金融板块延续弱势。其中，上海机场（600009.SH）收跌8.58%，白云机场（600004.SH）收跌8.91%；华泰证券（601688.SH）收跌6.03%，中国太保（601601.SH）、中信证券（600030.SH）等多股跌超4%；房地产开发板块午后下挫，渝开发（000514.SZ）跌超8%；光伏、物流及医药商业等板块跌幅亦居前。

与疲软的市场表现相反，消息面上，8月18日，证监会有关负责人就“活跃资本市场，提振投资者信心”答记者问，打出了一套投资端、融资端、交易端全面发力的政策“组合拳”，包括加快投资端改革、优化完善交易机制、加强一二级市场逆周期调节等。

“今日市场低开后呈现震荡走势，早盘和午后两度翻红，但随后再度走低。市场信心不足，成交量不高是指数未见起色的主要原因，政治局会议明确‘政策底’之后带来的投资情绪逐步消退，而宏观基本面修复的放缓也导致‘经济底’尚不明朗，指数在不断磨底的过程中，仍在寻找‘市场底’。”创金合信基金金融地产研究员胡致柏告诉记者。

但其亦强调，此次答记者问是自政治局会议定调后，证监会对定调持续积极响应的又一体现，后续仍可以期待活跃资本市场的更多举措。随着近期指数的调整，悲观情绪逐步释放，应该说市场底已经越来越近了，在当前位置，对市场不应过分悲观。

市场底或已近

8月18日，证监会就活跃资本市场答记者问，公布了“一揽子”政策组合拳，在投资端、融资端和交易端多个维度阐述了施政方向，涉及回购、分红、减持、IPO、放宽券商资本约束等多个方面，大部分政策从长期视角出发，力争促进资本市场的活跃。

实际上，自今年7月政治局会议定调后，多个监管机构、部门陆续发声，推出了一系列“活跃资本市场，提振投资者信心”的相关举措。但与此相对，A股市场近期仍在持续调整，整体表现较为低迷。

在胡致柏看来，今天市场表现相对冷淡，以券商为主的相关板块大幅走弱，主要原因是市场对证监会各项政策此前预期已经相对充分，前期券商板块股价上行已经有所体现。另外，本次答记者问内容着眼于长期视角，同时明确“T+0”实施条件尚不成熟，这一点未能超出市场预期，难以对券商板块形成新的提振。

“历史上看，市场底相较于政策底往往滞后一到两个月左右，且市场底时的指数位置较政策底更低，这是由于市场情绪在政策提振后，短期内若未能看到经济的修复，一般会迎来最后一波情绪的宣泄，随后才出现反弹，目前看本轮市场表现也符合这一历史现象。”胡致柏补充表示。

“结合对于宏观经济的判断和当前A股所处的位置，我们公司研究团队判断A股目前处于多周期共振的底部区域，不管是短期还是中长期都是极佳的入场时点。从中长期角度来看，目前中证800指数相对性价比已经超过历史趋势两倍标准差，达到明确的战略性买入水平。”南方基金总经理杨小松告诉记者。

其进一步表示，过去一年沪深300指数整体波动率持续下降，目前已经基本与2014年中期的水平相当，而低波动本身也是重要的底部信号。这些现象意味着A股中长期上行的空间和胜率都非常可观。从短期角度来看，经公司研究团队观测，7月份市场交易活跃度下降较快，已到底部区间，沪深300指数换手率降至接近2019年以来的最低水平，当前已是良好入场时机。

杨小松认为，综合来看，市场已经较为充分地反映了二季度以来经济的短期转弱判断，7月24日中央政治局会议已开启新一轮稳增长政策周期，明确了当前的政策方向，有助于扭转经济，推动高质量发展。随着地方政府和各部委对党中央决策部署的积极落实，相信中国经济能保持平稳健康发展。

机构掀自购潮

值得关注的是，在上周五证监会发布的“一揽子”政策组合拳中，还包括大力发展权益类基金，引导公募基金管理人加大自购旗下权益类基金力度。

受此推动， 8月21日早间，易方达、嘉实、华夏、汇添富、广发、南方等多家头部公募基金发布公告，宣布自购旗下基金各5000万元。除此之外，国泰君安、中信证券、招商资管等券商或券商资管公司亦发布自购公告，将于近期使用固有资金投资旗下产品，用真金白银表示对资本市场的信心。

据记者不完全统计，截至当日下午收盘，已经有15家公司发布自购公告，合计自购金额达到9.5亿元。

谈及公司自购，嘉实基金相关人士对记者表示，“从中长期维度看，A股正处于历史低位，蕴藏着丰富的投资机会。在多层次的资本市场体系建设下，使得中国资本市场汇聚了不同类型、不同领域的优质企业与资产，这些企业、资产不论是隐含的经济增长预期还是估值都处于历史比较极端的位置，随着经济的持续复苏有机会看到更多产业级别的投资机会。”

其补充指出，数据也显示，当下A股整体PE 为17.0倍，处于历史30%分位；中证500指数PE为22.5倍，处于历史14%分位；创业板指数PE为30.6倍，处于历史3%分位，A股已处于中长期价值配置区间。

杨小松同时也表示，监管部门一揽子政策措施的推出为国内资管机构提供了明确的行动路线图，作为资本市场的重要参与者，公募基金将勇于担当、切实作为，推动资本市场长期稳健发展。

记者亦注意到，上一轮机构自购潮出现在2022年10月中下旬，彼时沪指跌破3000点大关，随后不久开始回暖，直至今年5月触顶3419点后再度回调。