文/新供应链值得信赖企业研究课题组

佳通轮胎，始创于新加坡，1993年进入中国，在美国、加拿大、德国、英国、法国、印尼和巴西均设有销售子公司或办事处，是全球领先的轮胎制造商之一；主营各类轮胎的设计、生产和销售，满足轿车、SUV、越野车、赛车、轻卡、轻客、卡车、客车、工程机械、农业机械等各种车型需求，与通用、大众、标致雪铁龙、菲亚特、沃尔沃、约翰迪尔等汽车制造商及特种机械制造商，保持多年良好的合作伙伴关系，并屡获认可。此外，公司在全球范围内大力建设零售服务网络，佳通零售服务终端已突破6.5万家，遍布五大洲，为客户带来便捷、专业的轮胎解决方案。

公司在中国及印尼共设有8家轮胎制造工厂，各工厂坚持统一的生产策略——GES佳通卓越系统，在追求效率提升的同时，致力于环境保护和可持续发展。所有工厂均已获得ISO/TS16949质量管理体系及ISO14001环境管理体系认证，产品通过多项国际权威认证，受到了全球100多个国家和地区市场的认可。2021年12月10日，工业和信息化部公布了2021年度绿色制造名单，福建佳通轮胎有限公司成功入选国家级“绿色工厂”，标志着佳通轮胎在绿色制造体系建设及管理领域走在了行业前列，成为绿色制造企业先进典型。2022年被《中国橡胶工业协会》评为中国绿色轮胎安全周公益企业，同年在《中国轮胎商务网》荣获“十大轮胎品牌”称号。 

一、发展环境分析

1.新能源汽车市场蓬勃发展为轮胎行业带来新的发展机遇

据中国汽车工业协会2023年1月12日发布的数据，2022年汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%，延续了上年的增长态势。其中，乘用车在稳增长、促消费等政策拉动下，实现较快增长，为全年小幅增长贡献重要力量。中国新能源汽车发展一路高歌猛进，产销量分别达到705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，渗透率达到25.6%，中国新能源乘用车的全球占比63%。新能源汽车的发展，无论是其对轮胎性能要求增加给到的价值提升空间，还是其拉动消费数量增长，对轮胎行业都是极大利好。

汽车智能化和电气化的发展，对新一代轮胎提出了更高的要求。电动汽车轮胎需要更坚固、尽可能轻，提供更大的抓地力，轮胎表面的线条必须更安静。轮胎行业迎来了推陈出新、快速发展的好机遇。2022年，新能源赛道成为汽车产业包括橡胶轮胎产业的一片投资热土。随着轮胎产品结构的变化，国内轮胎行业头部企业加快了新产品的布局，提升差异化产品占比，并借助新能源汽车的快速发展，在新能源汽车领域实现了大跨步。佳通轮胎作为新的发展力量，应当积极抢抓机遇，深挖新能源市场的痛点，研发超前创新的高质量产品，着力站稳脚跟，提升企业竞争力。

2.智能化和数字化增动力

——大力发展先进制造。随着工业4.0、先进制造概念的深入人心及“中国制造 2025”全面实施，制造业正面临前所未有的大变革、大机遇。为了抢抓历史机遇，赢得更大的发展优势，佳通轮胎充分利用现有资源，大力进行智能化升级改造；引进自动化高端生产设备，积极构建大数据信息系统，对原材料及成品库区实行WMS仓库管理系统，推进成品性能测试及硫化MES项目上线，推进成品外观检查自动分拣及成品入库自动分拣和自动上架等项目。随着一系列自动化项目的实施和投用，公司自动化水平得到日益提升和完善，为后续可持续发展提供生生不息的源动力。

——持续开发多样化的产品线。为保证持续的市场竞争力，丰富公司的产品线，佳通轮胎专注于提升新产品的开发力度。近年，在公司原有产品PCR、SUV以及LTR、TBR类型轮胎的基础上，新增开发了适用于轻型轨道交通车辆所使用的多款走行轮胎及水平轮胎，以及适用于自卸车或翻斗车等工程车辆用的多款工程轮胎。通过开发新材料和优化研发技术，不断提高轮胎的各项性能。产品涵盖了普通轿车轮胎、高性能轿车轮胎、静音棉轮胎、雪地轮胎、越野轮胎，同时能够既符合中国、美国以及欧洲等国家的法规要求，也符合美国及欧洲市场的低噪音、低滚阻以及绿色环保的严苛要求。

——健全完善的质量管理体系。佳通轮胎通过了IATF 16949质量管理体系、ISO 14001环境管理体系、ISO 45001职业健康安全管理体系、ISO 50001能源管理体系、ISO/IEC 17025实验室管理体系等认证，以及美国DOT、欧洲E/e-mark、巴西INMETRO、中国CCC等产品认证。同时，公司确立了“全员参与追求零缺陷，让顾客满意”的质量方针，严格实行全过程的质量监控和全员参与的质量管理，精心控制自原料进厂到成品出厂每个环节的质量要求，培训提升并定期考核员工的作业质量操作技能，始终践行佳通工匠精神，保持佳通轮胎稳定优质的产品质量。

3.可能面对的风险

——主要原材料价格波动风险。作为轮胎生产的主要原材料，天然胶在轮胎总生产成本中占比较高，其波动对轮胎行业的利润影响较大，给轮胎企业合理安排生产经营、控制成本带来一定的难度。近年来受世界经济周期和气候因素影响，天然橡胶价格波动幅度较大，虽然轮胎企业可以根据原材料价格的变化调整轮胎销售价格，但提价的时间和幅度要受到市场供求关系的影响。因此，原材料价格的波动对企业资金周转能力、成本控制能力提出了更高要求。

——地缘冲突影响。俄乌冲突不断升级，零部件供应短缺或存潜在风险，以及美国和欧盟对俄罗斯的制裁，海外经济体通胀问题或将进一步恶化，原油、煤炭、钢材、化工品等价格都有不同程度的上涨，继而导致轮胎制造成本增加。其次，短期俄乌冲突将对轮胎出口量带来不利影响。

——国际贸易壁垒风险。近几年，以美国、巴西、印度、埃及、南非、欧盟等国家和地区为代表，多次向中国轮胎行业发起反倾销反补贴调查，国际贸易摩擦日益增多。在全球经济增长乏力、贸易保护加剧、部分国家地缘政治动荡加剧等背景下，中国轮胎企业的出口贸易仍将面临众多挑战，不排除未来某些国家或地区仍会采取贸易保护措施，预计轮胎行业的贸易摩擦将长期持续。

4.自身存在的不足

——市场份额占比少。按指数计算，2021年佳通轮胎的相对市场位势得分仅7.63分，在所选样本中处于下游行列。而同赛道玲珑轮胎该项得分为42.34分、三角轮胎20.64分、贵州轮胎16.83分，远高于佳通轮胎。较低的市场占有率会影响企业在行业内的地位与形象，更会阻碍公司创造营收、拓展企业规模。对此，佳通轮胎需加紧品牌价值的提升，结合现有的优势，发展多品牌营销策略。同时，加大对于产品的开发和推广力度，找准市场痛点，研发迎合市场的绿色高质量产品。

——研发投入较低。2022年佳通轮胎的研发投入为0.25亿元，占营业收入比重0.71%。而同赛道中，玲珑轮胎同年研发投入金额为7.47亿元，占营业收入的4.40%，可以明显看出差距。尽管佳通轮胎目前具备良好的创新孵化基地（5大研发技术中心），但需要配以高强度的研发投入，促进研发团队进行高质量的自主创新。对此，佳通轮胎应当重视研发资金的合理分配，将有限的资源效用最大化，形成“投入-产出-再投入”的良性循环。

——高层次人才缺失。2022年佳通轮胎的研发人员数量合计为231人，其中博士、硕士研究生0人，本科139人，专科及以下92人。在同赛道的企业中，玲珑轮胎的高学历研发人员占比高达6.15%、三角轮胎5.74%、贵州轮胎5.40%、风神轮胎3.21%。可见，佳通轮胎缺少对于高水平研发人员的吸纳，阻碍公司突破现有科技创新层级。对此，佳通轮胎需重视引进各级科技创新人才，为技术研发争取更高水平的知识指引。

二、“值得信赖”维度评价

1.企业规模不断扩大

——总资产持续增加。2020年佳通轮胎的总资产为29.52亿元，2021年增长至33.40亿元，增长率为13.14%，2022年继续提升至34.41亿元，增长了3.02%。近年公司总资产的扩张大多是投资活动带来的，主要为购建固定资产投资增加。

——主营业务收入增长。佳通轮胎2020年主营业务收入为27.75亿元，2021年33.06亿元，2022年34.75亿元。可以看出，公司近三年主营业务收入持续增加，平均增长率为12.13%。近年来由于原材料价格上涨，导致轮胎制造成本增加，销售价格也随之上升。因此，销售带来的收入规模也在持续扩大。

——员工结构不断优化。佳通轮胎2020年在职员工的数量为3220人，2021年员工岗位结构有所变化，但总数仍为3220人，2022年出现小幅增长，员工人数达到3363人。可见佳通轮胎的员工数量整体保持平稳。而从员工岗位设置来看，2020年公司生产人员同比增长5.29%（见图1），技术人员增加了5.32%，优化了员工的专业构成。

图1 2020-2022年佳通轮胎员工专业构成（人）

2.品牌价值居于赛道下游

从品牌优势值维度分析，按指数计算，2021年佳通轮胎的品牌优势值为49.09分（见图2），位列“轮胎”赛道尾部。不过，与玲珑轮胎（51.50分）、三角轮胎（50.87分）、贵州轮胎（50.08分）相比，佳通轮胎未有明显劣势。若公司通过持续强化品牌搭建、创造品牌价值，仍有持平或赶超的空间；而从相对市场位势维度来看，2021年佳通轮胎的相对市场位势分值为7.63分（见图3），与同赛道玲珑轮胎（42.34分）、三角轮胎（20.64分）、贵州轮胎（16.83分）相比有较大差距。公司应依托佳通集团覆盖全球的营销与服务网络，持续采取多品牌的发展策略，推动旗下佳通Giti、GT Radial、佳安Primewell和兰威Runway等品牌合力共进。同时，继续加强与通用、雷诺、菲亚特、比亚迪、吉利、长安和北汽等国内外知名汽车生产厂家的配套关系，深化合作机制。

图2 “轮胎”赛道企业品牌优势值（100分制）

图3 “轮胎”赛道企业相对市场位势（100分制）

3.拥有良好的创新孵化环境，但研发投入有待加强

目前，佳通轮胎共拥有5大研发技术中心，分别设于中国、印尼、美国、英国及德国；以及4大试车场，各位于中国、英国、芬兰及中国台湾，以便严格测试轮胎性能，与研发相互配合。并与多家国际研究机构和院校达成紧密合作，致力于打造开放共享的协同创新氛围。

据佳通轮胎2020-2022年报披露，2020年公司研发投入合计0.19亿元，占公司营业收入的比例为0.70%，2021年增长至0.22亿元，2022年继续提升至0.25亿元，占营业收入0.71%。可见，佳通轮胎近三年的研发投入有持续地小幅增加，公司对于研发的重视程度不断提升。但是，这种程度的投入规模还较小，同赛道其他头部企业的研发投入占营业收入比重均维持在3%-5%（见表1），远高于佳通轮胎。比如，玲珑轮胎同年研发投入金额为7.47亿元，占营业收入的4.40%。尽管研发投入金额与企业本身规模有较大关联，但佳通轮胎作为轮胎行业中的黑马力量，更应加紧研发的投入-产出，坚定把握住自主创新的船舵，提升核心竞争优势。

表1 2022年“轮胎”赛道企业研发投入情况

3.运营管理稳健运行

——盈利能力有待加强。2021年佳通轮胎的偿债能力、营运能力、发展能力均表现出色。在偿债能力方面，佳通轮胎的流动比率为1.89（见图4），仅次于“轮胎”赛道的三角轮胎（2.21）。说明公司短期偿债能力较好，资产变现能力较强；在营运能力方面，公司2021年总资产周转率为0.99，位于赛道前列，资产投资效益较好；在发展能力方面，总资产增长率为13.15%（见图5），仅次于同赛道玲珑轮胎（16.52%），可见公司目前发展态势良好。不过，2021年佳通轮胎的加权平均净资产收益率为3.57%，较上年减少0.24个百分点，在与同赛道企业的比较中处于中下游行列。主要原因为该年度原材料价格上升，但定价的调整幅度有限，小于成本上升的幅度，故利润空间较2020年有所缩小。

图4 “轮胎”赛道企业偿债能力和营运能力

图5 “轮胎”赛道企业盈利能力和发展能力（%）

——强化公司内部控制。佳通轮胎在内部组织成立内部控制团队，协助各部门对业务流程、各项关键环节进行监督检查，提升内部控制各环节的管控意识，强化合规经营理念，持续推动内部控制制度得到有效执行，提升公司规范运作水平，促进公司健康可持续发展。

——开发知识资本，建立学习型团队。佳通轮胎关注对“人力资本”的管理和投资，根据战略规划和业务发展目标，结合员工岗位需求设定“学习路径图”，通过全面的培训需求分析、讲师课程体系设计和成效评估，建立以业绩贡献为驱动的培训系统，通过组织多种形式的内、外部培训、新员工培训、自我学习、考察交流、专题研讨等充分利用和开发知识资本；同时，根据工作需要、员工特长和能力，为员工职业发展搭建了“管理、专业和作业”三大通道的职业发展序列方向，并结合员工发展路径图配备相应课程培训，旨在打造学习型团队，造就一支满足公司未来需求的结构优化、素质优异、富于创新的人才队伍。

——还需搭建高层次人才队伍。截至2022年，佳通轮胎的研发人员数量为231人，占公司总人数的比例为6.87%。其中博士、硕士研究生0人，本科139人，专科及以下92人。数据显示，在所选样本中，仅佳通轮胎的研发队伍中缺乏高层次人才，同赛道玲珑轮胎的高学历研发人员占比高达6.15%（见表2）。

表2 2022年“轮胎”赛道企业高层次研发人员占比

5.积极承担社会责任

——坚持环境保护与绿色生产。佳通轮胎与保护国际基金会（CI）保持长期战略合作，支持多项环境保护项目，预计约可净化佳通轮胎100年生产的碳排放。此外，佳通还资助淡水资源保护、海洋保护计划、人畜共患病研究监测等环境保护及可持续发展项目；并与美国麻省理工学院、清华大学等国际知名高校展开合作，积极参与和支持了联合国可持续发展行动网络（SDSN）及可持续发展目标（SDGs）的推进。同时，佳通轮胎生产的乘用车和卡车轮胎专门为节省油耗和减少对环境的污染而设计，绿色节能。如在一组牵引拖车的情况下，佳通驱动轮的油耗仅占了总油耗的15-20%，而普通情况下驱动轮的油耗一般占30-40%，牵引拖车油耗占比则高达40-50%。

——重视员工安全，关爱员工成长。佳通轮胎持续关注员工职业健康安全，并基于工程操作的效率，进一步提升了健康与安全管理技术。所有工厂都实施了OHSAS18001职业安全健康管理细则和安全生产标准认证，确保安全第一。为了提升员工安全意识，实现零受伤的目标，佳通轮胎制定了《佳通轮胎环境健康与安全管理指南》，指南提出对环境、健康和安全进行内部审核，以提升集团相关活动的整体表现。同时公司设立了奖励机制，每年在环境健康和安全方面领先的工厂、团队及个人可以获得专为鼓励员工积极参与安全文化建设而设立的奖项。

除此以外，佳通轮胎还为EHS网络设立了线上培训平台，提供与环境、健康和安全相关的专业课程，以提升集团管理者和EHS专业人员的知识与技能。有利于在员工中实现更好的信息交流、数据收集以及经验分享。EHS部门每两周都会向所有员工发送邮件，其中包含简短的日记和与环境健康安全知识相关的培训活动，以帮助团队成员提升对相关知识的理解。