经济观察报 记者 张晓晖  在过去的6个交易日里，昆仑万维科技股份有限公司（300418.SZ，下称“昆仑万维”）的股价下跌了35.99%。从6月20日收盘价62.93元，跌至6月30日最低每股39.38元，市值蒸发超过280亿元。

触发昆仑万维股价大跌的，是股东李琼的一则减持公告。

李琼持有昆仑万维11.06%的股权，是第三大股东。李琼是昆仑万维实际控制人周亚辉的前妻，其持有的公司股权系2016年离婚分割财产形成。此番减持计划，加上一个附带关联交易，在资本市场引起轩然大波。

减持+低息借款

2023年6月20日傍晚，昆仑万维发布公告称：

公司持股5%以上股东李琼持有公司股份132,209,942股，占总股本的比例为11.06%。李琼计划在本公告发布之日起通过大宗交易或者集中竞价交易的方式减持公司股票不超过35,868,600股，不超过总股本的3%。

按照6月20日昆仑万维的收盘价格62.93元计算，李琼减持计划金额达到22.57亿元人民币；按照6月20日昆仑万维20日均价56.20元计算，李琼的减持计划金额也超过了20亿。

消息披露的第二个交易日，也就是6月21日，昆仑万维股价跳水大跌，并在尾盘跌停，跌停幅度为20%，股价收盘报50.34元，单日市值蒸发150亿元。该股跳水带崩了整个AI+板块，并拖累了与该股相关的游戏和计算机板块。

李琼的减持计划，还有一个附带关联交易：

李琼同意，将本次减持股份税后所得的50%以上的金额出借给上市公司，借款年利率2.5%，借款期限三年。

这意味着李琼可能出借约10亿元以上的金额给昆仑万维使用，出借的理由是：为支持公司AGI和AIGC业务长期发展。

随即有投资者通过深交所互动易平台向昆仑万维提出疑问：“请问实控人的前妻减持股份然后借钱给公司，还要收利息？是出于什么原因？以前乐视网的实控人借钱给公司是无息的。”“请说明一下，离婚后对资金的使用是否是股东一致看好公司前景，大模型处于拟突破阶段，减持资金目的是加大公司投资力度，致力并促进于公司大模型项目研发？”

深交所也在6月21日向昆仑万维发出关注函，质疑李琼的减持是否借助市场热点炒作，以及李琼借款给公司为何低于人民银行同期贷款利率？借款行为是否构成承诺？是否为不可撤销承诺？

在投资者和监管方的疑问下，昆仑万维股价下跌形势加剧。

6月26日至6月30日，昆仑万维股价每日一跌；6月30日盘中一度跌至39.38元，最终收于40.28元。

昆仑万维2023年一季报的业绩也不理想，其营业收入为12.17亿元，同比增长2.05%；净利润为2.12亿元，同比下降43.33%。截至3月31日，昆仑万维账上的货币资金为13亿元，较去年底增加了3个亿，资金上看还是比较充裕的，公司没有出现资金紧迫的迹象。

以上种种，令市场对昆仑万维股东减持并出借部分给上市公司，产生了疑问和担心。

昆仑万维答疑

6月26日，昆仑万维对深交所的关注函作出回复，回答主要是两个方面。

昆仑万维回复称，经向股东李琼核实，其减持公司股份事项出于个人资金安排，李琼对于公司控股子公司StarGroupInteractiveInc.收购SingularityAITechnologyLimited全部股权事项并不提前知情，不是该交易事项的内幕信息知情人。经慎重考虑后，李琼于6月19日将《股份减持计划告知函》发送公司，公司于6月20日披露《关于持股5%以上股东股份减持计划预披露的公告》。

综上，股东李琼减持公司股份事项的信息披露内容及时、真实、准确、完整，不存在利用内幕信息进行交易的情形。

关于李琼减持后借款给公司，昆仑万维称，李琼承诺将上述减持股份税后所得的50%以上出借给公司，该承诺为不可撤销承诺。股东李琼与公司及其他利益相关方不存在其他协议或潜在安排。

昆仑万维称，公司认为大模型市场已经进入10家左右中大型公司，打3-5年持久战的格局，要做好这件事情，需要长期储备至少10亿美金以上的资金。截至2023年3月31日，公司持有货币资金13.05亿元，交易性金融资产12.53亿元，非流动金融资产76.80亿元，所以此次借款安排只是公司可以多一个选择，让资金储备更加丰富。拥有充分的资金储备，也是公司的竞争优势之一。根据公司与李琼签订的《借款协议》，该项借款的金额根据股份出售完成之日出借人税后所得予以确定，李琼同意于完成股份出售之日起的30个工作日内将借款支付至公司书面通知的银行账户，借款期限为三年，借款年利率2.5%，公司对借款资金的使用不存在限制。

昆仑万维披露的6月25日投资者路演活动记录显示：

昆仑万维CEO方汉，在面对来自东吴证券、银华基金、鹏华基金、易方达基金、汇添富基金、富国基金、交银施罗德、工银瑞信、建信基金、嘉实基金、博时基金、平安基金、中邮基金、人保资产、Point72、UBS、源乐晟、高毅资产、淡水泉等333位机构投资者，对李琼的巨额减持作出了三点澄清。

方汉称，第一，李琼女士与周总（指周亚辉）不是一致行动人，其减持行为公司无法干涉。同时，在董事长金天和周总的不断争取下，与李琼女士达成借款协议，这是较为不易的成果。

第二，公司资金储备充足，本次借款安排只是让公司多一个选项。如果用不到借款，公司可将其以大额存单的方式存入银行，获得2.5%以上的利息收入，不仅可覆盖借款成本，还能一定程度上减少财务费用。

第三，获得这么一个选项，加强资金储备对于公司保持长期竞争力是非常有帮助的。

公开信息显示，李琼自2018年起陆续减持昆仑万维。2018年时，她持有公司18%的股份，历经多次减持后，截至2023年一季度，其持股比例降至11.13%。

Wind数据显示，截至6月30日收盘，昆仑万维主力资金净流出3.24亿元，连续8日净流出，累计净流出48.59亿元。