经济观察报 记者 胡群  6月30日，中国债券信息网发布建鑫2023年第五期不良资产支持证券申购文件，建行将发行4.95亿信用卡不良资产ABS。

这将是今年建行发行的第二单信用卡不良ABS。自2016年不良资产证券化重启以来，个人信用卡不良ABS在助力金融机构化解表内零售类资产不良压力的优势凸显，发行规模以及发行单数增速较高。经济观察报记者根据公开数据整理发现，今年以来，已有11家大中型银行发行26单信用卡不良ABS，发行金额71.50亿元，创历史同期新高。

据中国债券信息网不完全统计，今年以来已有12家银行发布信用卡不良资产支持证券的注册申请报告，金额高达392亿元（部分银行发行金额不限于信用卡不良资产）。

中债资信首席评级业务总监李欣认为，一方面，银行仍然有比较强的不良出表诉求。进入2023年以来，随着疫情防控政策优化调整，宏观经济形势逐步好转，但借款人还款能力尚未恢复至疫情前水平，因此今年上半年，各银行信用卡业务依然面临不小的不良压力；另一方面，在信用卡不良ABS常态化发行的背景下，ABS因其处置效率高、发行周期可控以及估值更加公允等原因，已成为银行重要的不良处置手段，越来越多的银行开始常态化甚至高频次发行不良ABS。

黄金期正在远去

中国信用卡规模在持续6年增长后出现了负增长，信用卡的黄金发展期正在远去。

截至2022年末，我国信用卡和借贷合一卡7.98亿张，同比下降 0.28%。2023年一季度，下降速度加快。6月20日，中国央行2023年发布《第一季度支付体系运行总体情况》显示，截至一季度末，全国共开立信用卡和借贷合一卡7.91亿张，环比下降0.84%。人均持有银行卡 6.78张，其中，人均持有信用卡和借贷合一卡0.56张。

与上年末相比，信用卡和借贷合一卡数量减少700万张，信用卡逾期半年未偿信贷总额增加了124.24亿元。

信用卡规模降低这一趋势在平安银行2023年一季报的数据中也得到验证。截至2023年3月末，该行信用卡流通卡量6865.21万张，较上年末下降0.5%；一季度信用卡总交易金额7307.25亿元；信用卡应收账款余额5613.90亿元，较上年末下降3.0%。

广发银行信用卡中心南周宫认为，2022年7月7日发布的《关于进一步促进信用卡业务规范健康发展的通知》至今施行将满一周年，银行业以发卡量论英雄的时代隐入历史尘烟，行业进入调整期，发卡银行只有适时选择更适合自身发展禀赋的道与术，才能在新的历史大潮中立于潮头。

与发卡总量减少相比，资产质量下滑更为严峻。2022年末，多家银行信用卡贷款不良率上升，建行和农行信用卡不良率分别为1.46%和1.23%，较上年末各上升0.13个百分点和0.24个百分点；股份制商业银行中，平安银行和兴业银行信用卡不良率显著升高，较上年末分别上升0.57个百分点和1.72个百分点。

“整体来看，在信用卡业务增速放缓的背景下，多家银行信用卡不良率表现出高位运行，预计短期内信用卡风险仍将承压。”惠誉博华的研究显示，2022年信用卡不良率上升主要受到持卡人收入水平和还款能力下降，同时催收人力和方式严重受限的影响。另外也存在逾期认定标准调整影响不良率升高的情况，比如平安银行自2021年四季度起应监管要求调整信用卡逾期认定标准影响，新户逾期率有所上升。

2023年一季度，虽然消费已有复苏，但信用卡资产质量并未改善。中国央行数据显示，一季度信用卡逾期半年未偿信贷总额990.04亿元，环比增长14.35%，占信用卡应偿信贷余额的1.16%。

平安银行在一季报中也披露了信用卡不良情况，不良率为2.81%，高于上年末0.13个百分点。“在信用卡贷款信用风险持续承压的背景下，诸多商业银行面临较大的不良资产处置压力。”惠誉博华结构融资部高级分析师徐倩楠表示，今年初，原银保监会召开的2023年工作会议中也强调，要督促银行机构做实资产分类，加大不良资产处置力度。由此可见，提升不良资产处置质效依然是商业银行业面临的一大挑战，而信用卡不良贷款作为商业银行个人消费类不良贷款的主要构成将是处置的重点。

一位股份制银行信用卡高管认为，存量竞争下信用卡的黄金期已远去，中国信用卡将从粗放型发展迈向精细型发展期。当前不良资产率的上升是诸多因素导致，随着经济企稳，这一趋势将会得到遏制。更为重要的是，当前各家银行都在推进业务创新，深挖场景生态经营，比如平安银行的车主客群生态化经营、中信银行的商旅出行场景经营等，随着用户精细化经营策略有效实施后，中国信用卡行业乃至消费金融行业仍将会取得更长足的发展。

控制不良率

“从调查结果来看，多数受访者认为2023年商业银行处置不良贷款的最主要动机是降低不良贷款率，其次是加快现金回收。”东方资产管理公司发布的《中国金融不良资产市场调查报告2023》显示，与2022年相比，2023年商业银行处置不良贷款的紧迫性更强。

纵向来看近年来的调查结果，降低不良贷款率始终是商业银行处置不良贷款的最主要动机。受宏观经济下行、监管政策趋严等因素影响，商业银行近年来持续将加大不良资产处置力度作为实现稳健经营的重要抓手，而不良贷款率的下降是手段，将其纳入表外资产进行管理，从而优化银行内部的财务数据。

虽然不良资产转让、坏账核销及清收是商业银行处置不良资产的主要方式，但资产证券化这一创新型不良资产处置方式已经开始逐渐引起市场的重视。以光大银行为例，2022年共处置不良贷款490.36亿元，其中，核销呆账364.61亿元，债权转让本金2.06亿元，债转股1.46亿元，资产证券化122.23亿元。

当前信用卡不良ABS已成为银行不良ABS的主流之一。以建行为例，2022年建行发行4单信用卡不良资产支持证券，发行规模14.87亿元，入池本金规模91.62亿元；发行3单纯信用类小微企业不良资产支持证券，发行规模6.18亿元，入池本金规模 47.76亿元；发行2单个人住房抵押贷款不良资产支持证券，发行规模26.00亿元，入池本金规模44.04亿元。

从整个银行业来看，近年来信用卡不良ABS的发行规模逐年攀升。2022年全年，信用卡不良ABS发行41单，发行金额132.51亿元，其中上半年为18单，48.92亿元。2021年全年信用卡不良ABS发行39单，发行金额94.22亿元，其中上半年为15单，35.09亿元。

“近年来信用卡不良ABS的发行规模逐年攀升，6月份为今年以来月度发行高峰，可能与发起机构的半年报时间节点有关。预计与去年同期相比，今年下半年信用卡不良资产证券化发行量和发行规模将保持增长态势，市场供给持续增加。”李欣表示，除了发行量和发行规模显著增长以外，今年信用卡不良ABS还呈现新的特点：一是回收好转，回收表现趋稳，且市场对卡不良回收预期整体偏乐观；二是机构不断提升催收管理精细化程度，例如统一设定委外机构准入标准、加强委外催收机构管理等；三是发行利率总体平稳，今年以来优先级平均发行利率2.95%，比去年同期略高12个基点，比同期发行的正常类ABS普遍高30-100基点左右。

“从信用卡不良ABS产品往年的发行规律来看，每年6月和12月都是该类产品的发行高峰。”徐倩楠表示，商业银行对于这一类不良处置方式的需求并未下降，惠誉博华认为今年信用卡不良ABS发行具有充足的空间。