记者 周一帆 AI算力热潮继续推动市场分化。

5月29日，大盘全天震荡分化，沪指小幅反弹，创业板指延续调整创年内新低。盘面上，AI概念股继续活跃，算力方向延续强势，其中鸿博股份（002229.SZ）、金百泽（301041.SZ）3连板，华胜天成（600410.SH）2连板，一博科技（301366.SZ）20CM涨停。

光模块表现亮眼

“AI板块整体表现强劲，其中最为亮眼的应该是光模块板块。相较于前段时间的百花齐放，这一阶段的AI行情更聚焦于算力端真实受益的方向，以及明确落地的应用方向。随着人工智能计算龙头公司英伟达披露二季度营收指引，行情进一步加强。”创金合信基金TMT行业研究员郭镇岳对记者表示。

作为此轮AI热潮的引领者之一，英伟达近期交出的财报功不可没。公开资料显示，英伟达2024财年第一季度实现收入71.9亿美元，同比下滑13%，环比增长19%；净利润20.4亿美元，同比增长26%，环比增长44%。此外，该公司还预计第二季度将实现收入110亿美元，毛利率为68.6%，远高于华尔街预期的70亿美元收入。

英伟达CEO黄仁勋亦在此前表示：“计算机行业正在同时经历两种转变——加速计算和生成式AI，随着企业竞相将生成式AI应用在每一种产品、服务和业务流程中，市场规模达到万亿美元的全球数据中心基础设施将从通用计算过渡到加速计算。

实际上，在ChatGPT引发的AI狂潮下，英伟达用于AI计算的GPU供不应求，这也让公司市值飙涨，逼近万亿美元。

在此基础上，摩根大通于一份最新报告中更新预测，认为英伟达将在2023年的人工智能产品市场中获得60%的份额，主要来自于其图形处理器（GPU）和网络互连产品。而排在第二位的是博通，其专用集成电路（ASIC）预计将占到13%的收入份额。台积电排在第17位，其收入占比为3%。

算力需求获验证

“从去年ChatGPT横空出世、月活数量快速提升开始，AI不单引发了全球投资者的关注，更是成为全球社交网络津津乐道的话题。相比于以往AI给人的高科技距离感，这一次的创新让大家意识到了AI进入普通人生活的可能性。英伟达财报大超预期，从算力源头上确立了AI的加速趋势已经开始；美国芯片设计大厂Marvell也强调，AI相关产品收入会在未来2年每年翻倍以上增长。”郭镇岳告诉记者。

对此，华安证券分析师尹沿技在研报中指出，英伟达业绩指引传递了积极信号：下游客户积极投入大模型，带动上游算力芯片需求快速增长。如果早期对于算力的需求演绎是源于市场的逻辑推理，那么英伟达的业绩超预期及下季度业绩指引超预期，则是AI带动算力需求的强有力验证。

中信建投电子首席分析师刘双锋也表示，当前，AI算力板块需求激增，供不应求。智能服务器产业链部分订单将执行到第四季度，持续的旺盛需求将给算力领域带来增长的动力。GPU需求爆发，配套的2.5D/3D封装和HBM显存激增，建议重点关注先进封装在大算力时代的投资机遇。

在投资机会方面，郭镇岳认为，目前软硬两条主线都值得看好。“一是以算力为核心的硬件产业链，二则是以应用为核心的软件公司。硬件方面，可以关注光模块、服务器、边缘算力芯片、云端算力芯片以及终端的消费电子；软件方面，看好办公、金融、游戏、教育等方面在AI加持下的创新。”