经济观察报社论 4月21日上午，在国新办举行的一季度外汇收支数据新闻发布会上，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在回答记者提问时表示，“中国国内股票估值低，投资前景良好”。她同时表示，无论从市盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值相对偏低，所以投资价值比较高，而且潜在风险比较低。

王春英对A股市场投资价值这种“毫不避讳”的表态，引起了市场参与者的广泛关注，尽管她的这一表态只是一个更大问题的一部分：当前，境外投资者投资人民币资产的具体情况如何？未来会有哪些变化？

对于这个“更大的问题”，王春英的回答包含了多个方面：近年来，外资投资人民币资产规模总体上升，中国逐步成为新兴经济体吸收证券投资的主力；近几个月随着内外部环境的改善，外资对中国证券投资总体向好，2023年1月份外资净买入境内股票创历史新高，3月份外资持有境内债券余额环比回升；未来，人民币资产还会吸引境外投资者稳步投资中国证券市场，因为中国人民币资产具有综合回报稳定、投资价值高、多元化配置需求比较强等特点。

我们认同王春英的看法和判断，同时也认为，无论是在中国经济转型升级中扮演的角色，还是在今天乃至未来经济体之间的竞争中发挥的作用，股票市场都称得上“大国重器”。

首先，A股市场的质量和体量已经今非昔比，其发展程度事关“共同富裕”大局：截至4月20日，上交所上市公司为2207家，总市值51.57万亿元，平均市盈率14.12倍；深交所上市公司为2774家，总市值35.14万亿元，平均市盈率24.8倍；北交所上市公司为189家，总市值2489亿元；依中国结算的数据，2023年3月末，投资者数量为21655.4万人。

87万亿市值，5170家上市公司，2.2亿投资者，日益完善的监管坏境……这样一个市场，其发展前景于整体国民经济而言，当然会越来越重要，尤其在注册制全面落地及国民增加财产性收入的诉求日益迫切的大背景下。

其次，随着中国经济的崛起和人民币国际化的推进，A股市场将不仅仅是境内投资者的市场，也会越来越成为境外投资者的市场。从目前的情况看，这个过程也许正在加速。

当中国的外贸活动更多地使用人民币进行交易结算之后，也意味着离岸人民币规模的不断扩大，这就需要一个更深更广的人民币金融市场与其相匹配，以满足离岸人民币对人民币资产的多样化、个性化的配置需求。

当然，这也意味着，外汇领域的改革需要持续向纵深推进，以进一步提升跨境贸易和投融资便利化水平，及资本项目更高质量地开放。

第三，中国资本市场应该成为全球主流避险资产高地。放眼全球，中国宏观政策的稳定性引人注目，“以我为主”、保持战略定力，使得中国经济走势及中国资产价格波动呈现出某种独立性和稳定性，可预期性也更好。

中国作为GDP规模已经超过120万亿元的超大型经济体，宏观政策的独立性是理所当然，尤其是货币及汇率政策，既不随波逐流，更不以邻为壑，人民币作为大国货币，对内对外的币值也均基本稳定。从长期看，这将显著强化人民币资产对全球资金的吸引力。

总而言之，随着中国经济的持续向好，产业转型升级的推进，人民币国际化的发展，国民对增加财产性收入的渴望，及中国金融市场开放度的不断提高，中国资本市场的发展前景值得期待。