记者 洪小棠 近年来，常常听到公募从业者抱怨行业“太卷了”，从投资管理、渠道销售、产品布局、服务运营等等全方位的“卷”。

然而，在整体市场行情不佳的情况下，即便是2023年公募机构及代销渠道寄希望的“开门红”也未能带来明显效果。这让业内人直呼“无效卷”。

在刚刚过去的2023年一季度，根据wind数据统计发现，新发基金规模合计2367.77亿元，与去年同期的2774.17亿元相比减少406.4亿元。

从数量上来看，今年一季度新发基金数量322只，相比去年同期发行的372只减少50只。产品类型方面，主动权益基金（包括普通股票型、偏股混合型及灵活配置型基金）发行意愿较去年大幅减少，2023年一季度发行98只，发行规模合计329.20亿元，去年同期则发行了159只，发行规模合计687.11亿元，同比分别减少38.26%和52.09%。

其中，今年1-3月发行规模超20亿元的主动权益基金共计3只，首募最大的为博时均衡优选，发行规模为29.95亿元。除此之外，中泰元和价值精选混合、华安匠心甄选混合首募规模也超20亿元。对比来看，去年同期首募超20亿元的主动权益基金共计9只，其中兴证全球合衡三年持有发行规模达59.84亿元，首募超40亿元的基金有4只。

不过，基金行业素来流传一句话，“好发不好做，好做不好发”，随着一季度的收官，公募基金业绩也随即出炉，根据wind数据，各类型产品在今年一季度均获得了正收益，其中，权益类基金表现较为突出，超8成权益基金一季度录得正回报，股票型基金平均收益率5.18%，混合型基金平均收益率为2.56%。

具体而言，今年一季度，共有424只主动权益基金业绩超过10%，29只主动权益基金业绩超过30%，超过40%回报的则有6只产品，其中，诺安积极回报、嘉实信息产业等布局相关赛道的基金净值涨幅均超40%。

但随着今年结构性行情显著，部分细分领域表现强势，使得指数基金表现优于主动权益基金。其中，备受追捧的计算机、传媒、通讯等指数均出现超20%以上的上涨，涨幅分别达到36.79%、34.24%、29.51%。

今年一季度的板块轮动加速，涨势分化严重，由chatGPT带动的人工智能、政策利好的“中特估”以及半导体等板块赚钱效应显著，也带动了游戏、云计算、大数据等细分指数ETF的飙涨，其中，华夏中证动漫游戏ETF、华泰柏瑞中证动漫游戏ETF等指数基金一季度涨幅超50%。

展望二季度，创金合信基金认为，2023年二季度经济复苏可见度变差，信用扩张局限在少数领域，同时剩余流动性收敛。短期随着一季报业绩的引导，盈利因子成为阶段性主导，内需能否强劲恢复将是决定资产配置的主要因素，海外流动性紧现实和宽预期的交织将成为拔估值交易回调还是继续的关键变量。此外，数字经济和中特估值确定的主赛道基本确立，主要原因为政策与技术共同驱动，政策层面为自主可控大环境下的信创国产替代、数字经济、中特估值与国企改革。技术层面为Open AI等人工智能技术的持续更新迭代，加速行业变迁。

“无论是宏观与产业的基本面因子，还是交易因子，都彰显二季度市场的波动或会明显变大。”创金合信基金进一步认为。

中信证券表示，全球流动性和国内基本面两大拐点已基本确立，并将在4月得到宏观数据和A股财报两个层面的验证，叠加外部金融风险与地缘扰动明显改善，预计A股全年第二个关键做多窗口将在4月开启，财报业绩驱动将取代主题炒作，成为阶段性主线，而作为年度主线的数字经济产业和全球流动性拐点相关板块将分化或轮动。