程久龙 实习生 陈蒙/文 “我坚定的看好卤味行业面临的消费复苏机会。”4月3日上午，在周黑鸭（01458.HK）2022年度业绩交流会上，周黑鸭CEO张宇晨如是表态。

3月31日，周黑鸭给出了一份符合市场预期的财报。财报显示，2022年全年，周黑鸭总营收为人民币23.4亿元，同比下降18.3%；受到原料成本上升、直营业务刚性成本、以及汇兑损失等非经常性损益影响，集团全年净利润为人民币2528.3万元。

对于业绩下滑，周黑鸭方面表示，主要受疫情因素、原料成本上升、在线流量红利消退、以及汇兑损失等非经常性损益影响。

尽管在2022年，卤味行业经历“低谷”，但面对2023年的卤味市场，周黑鸭依旧信心不减。此前1月12日，周黑鸭曾对外发布公告，称2023年目标为努力实现人民币2亿元或以上利润——这意味着，2023年周黑鸭的净利润目标要同比增长近八倍。

如此乐观的业绩目标，周黑鸭底气何在？对此，周黑鸭CEO张宇晨表示：“2023年开年以来，消费复苏态势逐步明朗，消费企业受益明显，消费回升向好值得期待。目前，周黑鸭销售状态、店效、拓店表现良好，公司将抓住行业复苏机遇，多措并举积极谋发展。”

卤味行业承压

周黑鸭的财报在一定程度上是“卤味三巨头”2022年发展的一个切面。

此前，绝味食品、煌上煌分别于1月30日、2月13日发布2022年业绩预告，两家公司预计2022年净利润分别同比下降73.49%-77.57%、89.78%-98.3%。三家公司业绩下滑的一个重要的共性原因，是疫情对卤味行业带来的冲击。

受疫情影响，此前在周黑鸭业绩中贡献较大的交通枢纽门店，高铁、机场渠道，因为门店关闭较多、高铁及飞机出行人数的减少，成为引发业绩下滑的一大主因。“疫情对我们影响很大，活下来比快速发展更重要。”此前在一场论坛上，周黑鸭创始人周富裕以此作为其主题演讲的收官之言。

事实上，不止销售端。2022年，疫情反复波动导致供应链紧张，原材料价格大幅上涨，企业经营成本显着承压。从原材料成本端来看，由于上游养殖、屠宰成本不断上涨，鸭副原材料价格从2021年开始一路走高，并在2022年下半年达到阶段性高点。反映到报表中，则是周黑鸭毛利率从2021年的57.78%，下滑至2022年的55.0%。

张宇晨表示，2023年，原材料成本短期仍有上涨压力。但随着行业对消费复苏预期的乐观判断，上游鸭苗投放加速，叠加养殖长规模效应逐步显现，未来成本有望回落。

不止于此，在线流量红利也在逐渐消退，传统电商受到冲击，互联网新经济业态呈现多元化趋势，在线新兴渠道受到了更多关注，也给卤味行业的线上渠道带来冲击。 

此外，受汇率波动影响，周黑鸭2022年产生了超1亿元的汇兑损失。“这部分损失属于非经常性损益，不会对业务产生实际影响。”张宇晨解释道。

多元化布局

2022年，面对外部环境的不确定性，周黑鸭逆势拓展门店，并加速拓展社区及下沉市场的布局。

财报显示，周黑鸭于2022年2月22日启动社区店项目，在全国范围内积极布局。截至2022年12月31日，全国社区店总数已近800家，成为周黑鸭优化门店结构的重要业态。

“社区店具有经营稳定、抗风险能力强，以及消费频次高、粘性强、投资成本低等特性，发展空间巨大。”张宇晨表示，社区店的铺设，使得周黑鸭有效抵御住疫情的影响：2022年社区店终端零售额达到了4.3亿元。

此外，2022年6月，周黑鸭宣布开放单店特许经营2.0轻盈版，增加拓展城市的数量，瞄准下沉市场。为此，周黑鸭降低入场门槛，单店整体投资由当初的20万至25万元降到8万至10万元，极大的拉动了加盟商渠道的建设。

“覆盖更多的城市、下沉到三线以下城市，可以有效增加周黑鸭的业务弹性。”张宇晨表示，2019年，周黑鸭一线城市及新一线城市门店占比为72.8%；而在2022年，在三线城市以下的下沉市场，周黑鸭门店数量已超过1000家。

数据显示，2022年周黑鸭覆盖到了319个城市，是2019年100个城市的3.19倍。在财务方面，直营门店贡献49.3%的营收，特许经营业务的营收贡献迅速增长，已经达到了29.6%。

除了调整优化线下门店结构，针对数字化新消费快速崛起的趋势，周黑鸭亦积极布局，通过线上线下融合发展，实现全渠道多场景下的消费者精准覆盖。张宇晨介绍，2022年，公司在外卖运营、社区团购、电商直播等渠道均实现了销售额增长。此外，通过布局抖音、小红书等新兴电商，进行渠道多元化建设，全渠道触达更多年轻消费者，不断增强品牌曝光及影响力。2022年，公司的互联网O2O业务，即线上业务及自营外卖业务收益占全年总收益的32.3%。

优化供应链能力

对于卤味企业而言，近两年行业最大的灰犀牛，是原材料价格的不断上涨。在此背景下，优化供应链能力，有效的控制成本，对于卤味行业显得尤为重要。

据张宇晨介绍，周黑鸭通过战略性储备、能耗矩阵管理、仓配数字化等举措，不断优化供应链能力，持续对冲了原材料价格上涨带来的影响。譬如，在生产端，通过OCM（生产成本管理）精细化管理，生产成本细项精细化核算，降低全链条成本；在采购端，通过搭建市场价格分析预测模型，预判价格走势并制定动态采购策略，前后端联动，优化采购成本。

此外，产品多样化布局也是周黑鸭提升核心竞争力的又一举措。据张宇晨介绍，公司拥有一套较完善的新品研发体系，利用大数据洞察消费者需求，能够对市场变化做出快速响应。如2022年，周黑鸭聚焦年轻消费主力，挖掘消费者“吃虾怕麻烦”的痛点，成功推出大单品小龙虾虾球，终端零售额超2.3亿元，复购率超10%。

“未来公司将不断扩充微辣系列产品、补充素菜品类、推出中低价格带系列等满足消费者更多需求。”张宇晨表示。据年报披露，在周黑鸭的产品结构中，新品终端销售额贡献率已从1.6%提升到20%。

产能方面，周黑鸭仍以全国五大生产中心为整体布局，目前在华北、华中、华南及华东已设有四个空间洁净度为十万级标准的高度自动化生产中心。此外，周黑鸭在年报中透露，其华西工厂将于2023年年内投入运营，届时五大生产中心共同覆盖全国，足够支撑公司前端业务需求，并可实现灵活调配，提升门店送达效率。

张宇晨表示：“新品和爆款的推出，将有效的提升市场竞争力。而积极成本管控和产能布局的优化，预计2023年对利润有一定的提振，销售费用率存下降空间。”