记者 李华清 苹果产业链上的中国企业似乎正面临着一轮新的洗牌。

一边是歌尔股份（002241.SZ）在2022年11月被苹果公司通知暂停生产一款声学整机产品，预计造成直接损失和资产减值损失约20亿-24亿元，预计2022年归母净利润同比暴跌超五成。对于果链企业来说，不能保住在苹果供应链中地位的后果是可怕的，2021年3月被苹果终止合作后至今还未走出巨亏泥潭的欧菲光（002456.SZ）就是前车之鉴。

一边是立讯精密（002475.SZ）在近日被媒体报道将与苹果公司一起开发AR设备、未来为苹果公司生产AR设备；今年1月，立讯精密也被报道新进入iPhone高端机型的生产商行列；去年底，亦有证券分析师称歌尔股份丢失的苹果声学整机产品订单，被立讯精密接手。

事实上，即使已成为A股上市值最高的“果链”公司，立讯精密也会被“苹果砍单”带来的风声鹤唳所波及：今年1月初，立讯精密发公告澄清台媒所报道的“苹果公司要求供应商减产，立讯精密受创最大”不属实，称报道提及的公司业务不存在特殊变化。

立讯精密董事长兼总经理王来春曾说，她相信能与凤凰同飞的必定是俊鸟。果链企业，背靠全球最大的消费电子巨头，曾搭载消费电子产业崛起的东风，实现过业绩与市值的双腾飞。以立讯精密为例，2010年，立讯精密上市，2011年，立讯精密通过并购企业进入苹果供应链，上市以来，立讯精密的营收年复合增长率达到50%，市值曾超4000亿元（目前市值约2100亿元）。

但即使是凤凰，也有需要涅槃的时候。2023年2月，苹果公布截至2022年12月31日的2023财年第一季度财务业绩，营收同比下滑5%，遭遇自2019年以来的首次季度营收下降。除却疫情等行业外部因素影响，消费电子产业增速放缓局面短时间内难以改变。而中国的果链企业还要承担地缘政治影响下，苹果供应链迁移印度、越南所带来的竞争压力。

“把鸡蛋放在同一个篮子里”的风险前所未有地威胁着果链企业。细剖上市的果链企业，它们在早年并不是完全没有多元化布局的动作，但效果不明显。接近欧菲光的人士告诉记者，欧菲光从2015年就进入智能汽车领域，但当时公司的经营重心在智能手机上，并购回来的华东汽电和南京天擎在相当长的一段时间里，经营较为独立，直到2019年，欧菲光将原本在消费电子板块表现好的市场部、人力部等人员调任到汽车板块，汽车业务的经营主体才变得“欧菲光化”。

而立讯精密早年专注于与苹果的合作，近日在投资者活动上表态会积极拓展其他消费电子品牌客户。记者以投资者身份致电立讯精密证券部询问业务策略转变原因，立讯精密相关人士回复称：“多年以来，公司通过在消费电子领域的深度积累和不断打磨，已经构建了工艺+底层技术的能力拼图，在此基础上，公司将在其他消费电子目标客户及汽车电子、通信领域获得快速发展。”

眼下，“多条腿走路”被立讯精密多次对外提及，果链企业的多元化布局也开始重新被市场各方检视。

争夺消费电子存量蛋糕

2月24日，周五，果链“一哥”立讯精密接待了一次规模浩大的投资者调研活动，在这场活动上，立讯精密对外介绍了其在消费电子、汽车、通信方面的业务发展情况，首席运营官Frank对外透露了一个重磅信息：“经过深度的市场调研及能力分析，未来3至5年，在可预见的其他消费电子海外目标客户及国内消费电子目标客户总体市场，公司预计可实现不低于30%的高质量年复合成长。”

换言之，立讯精密有信心在未来三五年间实现消费电子业务板块除苹果外其他品牌贡献的年营收复合增长率达到30%。但未来三五年，全球消费电子产业市场规模的年复合增速几乎不可能达到30%，立讯精密要实现这一目标，唯有从竞争对手手中拿下订单。

在外界看来，作为苹果的深度合作伙伴，立讯精密如果想要从同行手中竞争安卓品牌手机厂商的订单，可行性较强。但立讯精密2021年的年报显示，对第一大客户，也就是苹果公司的销售额占比达到74%。立讯精密证券部人士解释称，早年没有重点开拓安卓客户，跟资源有关，现在的立讯精密已经具备服务更多客户的能力。

立讯精密证券部人士介绍，立讯精密在消费电子板块布局的场景非常丰富，包括办公、智能家居、智能穿戴等，外界对立讯精密的印象是做连接线起家，但实际上，在消费电子板块，包括声学、震动马达、天线、无线充电等很多模组产品以及声学穿戴、健康穿戴、智能家居、户外移动设备、户外电源等系统级产品，立讯精密都已经深度垂直整合并综合覆盖。在消费电子领域，立讯精密是相当有底气的。

有时候，品牌商与供应商之间的关系确实非常微妙，它可能会对供应商提出难以企及的要求，也可能跟供应商玩零和游戏，利用自己在产业链的链主地位侵蚀供应商的利润，但供应链管理最根本的诉求，肯定是保障供应链的安全和及时、稳定出货。

发力汽车业务

在立讯精密2月24日的投资者活动上，汽车业务被推到聚光灯下，汽车事业处总经理、汽车事业处线束产品研发负责人、汽车事业处连接器产品负责人、汽车事业处智能座舱产品负责人、汽车事业处智能驾驶产品负责人均对外介绍了所负责业务的现状及未来展望。线束、连接器、智能座舱、智能驾驶，也是立讯精密在汽车板块布局的四大业务方向，目前业务量最高的是线束。

“目前，消费电子业务将保持量的增长，汽车及通信业务在现有产品的增长将高于公司整体增速。”王来春在前述投资者活动上称。

立讯精密进入汽车领域的时间可以追溯到2008年，当时其为一家汽车Tier1（一级供应商）厂商生产一款USB数据线；2012年和2013年，立讯精密通过并购福州源光和德国SUK，进入汽车精密结构件；2018年，立讯精密控股股东并购德国采埃孚旗下的BCS公司，BCS公司是众多知名车企的供应商，此举给立讯精密带来相当多的汽车客户；2022年2月，立讯精密宣布与奇瑞达成战略合作关系，双方将在整车ODM平台方面进行合作，为立讯精密汽车核心零部件业务提供研发设计、量产平台及出海口，发展立讯精密Tier1业务。

立讯精密的调研纪要显示，其专注于汽车核心零部件而非整车，通过与奇瑞共同打造为其他品牌造车的新能源整车制造平台，将获得更多的出海机会。“公司在消费电子领域深耕多年，具备深厚的产业积累及ODM能力，而奇瑞在传统车领域经验丰富，拥有很强的技术基础，双方的合作是很好的机会。我们将有优势的产品从ODM合资平台及奇瑞本身的业务增量中，取得从0到1的机会。我们利用自己的优势参与竞争，让我们的Tier1产品得到品牌客户更好的验证。”立讯精密称。与车企进行合作，才能使立讯精密研发的汽车核心零部件更加便捷地找到验证使用、出海的渠道。

在立讯精密看来，其建立起了三大平台——产品平台、全球制造平台和客户平台，已具备发力汽车业务的能力。

“我们现在在汽车领域的产品品类已经非常多元，就像我们2017年时在消费电子领域那样。”立讯精密证券部人士称。此外，由于汽车的运输成本高，汽车整车厂和零部件厂会做就地化的产能布局，目前，立讯精密在国内拥有超过10家汽车零部件工厂，在国外也落地了近10家，分布在北美、欧洲和非洲。

据立讯精密的测算，2022年时，立讯精密已经进入全球汽车零部件前100强。

汽车，是多家知名果链企业布局多元化时选择的赛道。2022年前三季度，蓝思科技（300433.SZ）的新能源汽车业务在公司整体营收下滑接近7%的情况下，同比增长超过6成，实现收入24.87亿元。2022年上半年，欣旺达（300207.SZ）电动汽车电池类业务实现收入 42亿元，同比增长631.92%。即使是已经不在果链行列的欧菲光，也将智能汽车作为除智能手机业务线外的第二业绩增长点。

在头豹TMT行业高级分析师王品臻看来，果链企业布局汽车业务，主要有几大原因，一是智能电动汽车崛起，在消费电子行业人士看来，汽车电子的生命周期比消费电子还要长；二是果链企业在消费电子的技术积累，可以复用到汽车电子方面；三是，或许在为苹果公司造车做技术储备。

立讯精密方面认为，随着汽车新四化（电动化、网联化、智能化、共享化）的发展，新势力造车、新新势力造车的加入，汽车零部件市场迎来百花齐放局面，相对封闭的配套体系被逐渐打破。特别是一些消费电子的设计概念、设计理念引入到车端，整车厂越来越接受和欢迎有产品力的零部件。而具有消费类经验的汽车零部件公司在消费电子产品中积累的快速迭代能力、成本控制意识、及时响应需求的经验，以及对生态圈的理解，可以很好地助力整车厂在新产品、新技术上的推广和应用，提升整车厂的竞争力。

可以说，汽车的“新四化”趋势，给消费电子企业跨界汽车行业提供了机遇。

汽车业务含金量几何？

王品臻认为，在果链企业中，立讯精密和歌尔股份的多元化布局做得较为突出，歌尔股份较早坚定地进入VR设备领域，立讯精密也较早涉足汽车业务。而值得指出的是，尽管立讯精密汽车业务的增长速度尚可，但所占的营收比例相当小。立讯精密2022年半年报显示，消费电子营收占比超85%，而汽车互联产品及精密结构件营收占比不到3%。

对于立讯精密的汽车业务，尽管外界理解其做连接线起家，从而把线束、连接器作为汽车业务的重要方向，但也有人抨击过，线束、连接器对于整车的价值偏低，立讯精密在汽车产业链上所扮演的角色边缘化。

对此，立讯精密证券部人士回应记者称：“线束对于新能源汽车来说，价值是不低的。”其举例，汽车线束的分类很多，有发动机线束、前舱线束、顶棚线束及车身线束等，分高压线束、低压线束、特种线束和充电枪，整个车身的线束加上充电枪，价值量要大几千元，线束传输信号和电源，被称为“汽车的血管及神经系统”。由于汽车线束承载着所有用电设备的连接，贯穿汽车的所有部位，因此汽车上任意一个功能的物理位置或者电气性能的改变，都会涉及到汽车线束的变更，在未来“软件定义汽车”的大趋势下，新功能的增加或者功能的拓展也必须同步依赖线束的更改来配合实现对应功能。

该人士称，一辆汽车在整车线束的生命周期中，可能会做上千次相关工程的更改。在新能源汽车快速迭代背景下，汽车线束的企业必须敏捷高效，既要适应复杂多变的需求，也要确保精益生产和准时交付，线束企业的机遇也就更多。

立讯精密的投资者活动记录表亦显示，汽车线束的生产，难度不小。线束产品零件多、专业性要求高、工程变更多、人工辅助生产的环节也多，既考验生产商的制造硬实力，也考验柔性变通的软实力。

立讯精密称自己是线束行业内唯一一家具备全方位、一站式解决方案的提供商，能够给客户提供多样化、全面化的选择。高度的垂直整合让立讯精密的响应速度较快，有利于拿到新能源汽车线束的订单。近年来因应汽车产业发展，传统的整车设计周期从以往的24个月逐渐缩短为18个月，随着汽车新势力的不断发展，针对新能源汽车的整车线束设计周期被压缩到了12个月左右，行业对汽车线束供应商提出了更多、更高的要求。

而在连接器方面，做连接线起家的立讯精密颇有市场地位，2021年，Bishop的连接器企业排名显示，立讯精密进入了全球第四，但是细化到汽车连接器，立讯精密榜上无名。

立讯精密汽车事业处连接器产品负责人在2月24日的投资者活动上介绍，2021年，全球连接器市场约为780亿美元，汽车连接器占据23%左右的份额，中国是全球最大的汽车连接器市场，但中国的汽车连接器市场目前基本被外资垄断，外资品牌连接器在中国乘用车、中国商用车市场分别占据了95%以上、85%以上的份额。放大观察范围就会发现，汽车连接器行业集中度很高，泰科电子占据了全球近40%的市场份额，是老大，老二和老三的市场份额均不到15%，老四的市场份额不到5%。

立讯精密方面认为，汽车电子化的趋势给汽车连接器厂商铺垫了新的机遇，立讯精密争取在2030年时能够成为全球汽车连接器前五企业。

而智能驾舱和智能驾驶的产品销售，则还有待相关市场的培育，目前果链企业的投入更倾向于提前卡位。

“（从消费电子到汽车电子）角色切换所需要的资源建设需要一定的时间，不太可能直接切入汽车核心部件供应。”王品臻理解立讯精密目前选择的汽车业务方向，其希望看到，随着产业资源的建立，立讯精密能在汽车产业创造更多的价值。毕竟，立讯精密也经历过从生产苹果公司的一根数据线到生产苹果公司的核心产品。

尽管立讯精密对于自己的发展前景态度乐观，但其头上依然悬着一把达摩克利斯之剑。今年2月，记者跟接近欧菲光人士交流时，其强调，欧菲光不是因为生产质量问题而被踢出果链，而是由于地缘政治方面的不可抗力与苹果公司终止合作。

记者就此询问立讯精密证券部人士，是否担心地缘政治原因导致业务变动，该人士回答：“企业应该关注的是时刻保持自身的核心竞争力，具备为客户创造价值的能力。”

王品臻则向记者指出，果链公司有一个很大的弊端是重资产，需要不断地根据苹果产品建产线，经营性现金流不好看，抗风险能力较弱。

“果链公司借助苹果快速发展的同时，需要更多思考企业中长期的发展规划，逐步降低对苹果的依赖，走出独立于苹果的发展路径。”王品臻称。