记者 黄一帆 12月20日，野村东方国际证券召开2023年A股市场展望媒体发布会。野村东方国际证券研究部首席策略分析师高挺在会上表示，国内经济出现一定下行压力，加上美联储货币政策收缩影响，A股市场罕见地迎来了连续两年的估值下行。

高挺表示，“经历估值下行后，目前A股的估值是比较便宜的”。他指出，目前沪深300pe在11倍左右，而过去三年沪深300的平均估值在13倍。

他认为，随着防疫政策优化，支持经济的政策也频现，经济周期性复苏的预期被重新点燃，虽然经济活动的恢复可能是漫长且曲折的过程，但超低估值已成为未来长期回报的有力保障。

高挺表示，当前各项政策有利于明年中国经济的向好。在经济复苏预期的带动下，预计对经济表现高度敏感的周期领域，以及符合中长期经济成长趋势的行业，有望交替成为明年市场关注的焦点。

他认为，市场将先于经济实质性改善而提前出现快速的估值修复，这有利于投资者恢复信心。这一过程的领跑者预计将来自对经济活动更为敏感的周期行业。他提醒，市场可能很快走完周期股复苏行情，复苏行情不一定是全年的主题。

另一方面，高挺认为，当前低估值市场中，市场估值修复空间较大，且外资在明年也将有望成为额外的流动性亮点，在经济回归增长的初期，伴随复苏确定性的增强，明年A股市场有望率先迎来周期股的估值回升，尤其是其中具有估值和业绩双重修复空间的行业。

在经济复苏的拐点确立后，高挺表示，市场的关注点将回归成长，未来将关注以下新成长领域：一是科技自立，政策攻坚带动制造业设备及资产质量升级（工业母机和半导体设备行业的头部国资企业）；二是能源自立，新能源赛道内部的旗手交接（储能、风电（海风）和光伏设备行业）；三是文化自立，优质高效服务业的升级(文娱、游戏、旅游等)。