记者 任晓宁 从500亿美元到300亿美元，再到159亿美元，10月18日，英特尔旗下的Mobileye终于确定了它的IPO估值，却比最高点已经下跌了2/3。

Mobileye的估值下跌，是近期自动驾驶行业的一个缩影。除了Mobileye之外，谷歌旗下自动驾驶公司Waymo的估值从最高1750亿美元下跌到300亿美元。“2022年，整个大环境突变”，国内自动驾驶第一股图森未来原董事长陈默今年7月份接受媒体采访时说。

Mobileye估值下跌也是自动驾驶行业一个标杆性事件。这家成立最早，在全世界范围内知名度较高，被称为“自动驾驶明珠”的公司，经历了狂热追捧，也正在经历行业低谷。汽车专家、江西新能源科技职业学院新能源汽车技术院长张翔告诉记者，Mobileye估值下跌有自身的原因，但更多是大环境的原因，当前美国股指下跌，公司上市融资困难，同时自动驾驶始终无法突破L3级别，不再被资本市场青睐。

“自动驾驶肯定会是未来的发展趋势，只不过现在发展路径是曲折的。”张翔这样认为。

估值持续下跌

5年前，英特尔重金收购Mobileye的时候，应该不会想到它2022年上市前的估值价格和当时收购的价格相差无几。

2017年，英特尔以153亿美元收购了这家公司。2022年10月，Mobileye确定 IPO 条款，希望筹集至多8.2亿美元的资金，估值最高为159.3亿美元。

“Mobileye有几年时间走错了道路。”张翔告诉记者。

Mobileye诞生时间很早，成立于1999年，主要收入来自自动驾驶芯片，特斯拉曾是 Mobileye 客户。张翔认为，Mobileye的技术路线发生了偏差，其产品主要使用传统的汽车电子或者软件编程模式设计自动驾驶算法。但现实生活中，自动驾驶场景太复杂了，用传统办法没法解决。现在的主流方法是用人工智能深度学习的办法，通过自我学习优化模型，提高自动驾驶的级别。

使用自动驾驶深度学习算法的公司包括特斯拉、高通、英伟达，以及国内的地平线等公司。一家自动驾驶创业公司员工告诉记者，Mobileye曾经是行业龙头，但现在技术实力已经被后来者甩在后面。

今年10月13日，大众汽车集团旗下软件公司CARIAD投资24亿欧元，与地平线成立合资企业。张翔认为，这是地平线技术得到认可的一个标志，“按道理说，美国的Mobileye与欧洲企业更加亲近，但最终大众选择了地平线。”

他觉得Mobileye有点可惜，“它的技术路线受限于英特尔的制约，现在意识到问题了，已经开始转型了，但时间晚了。这可能不是他自己的问题，可能是英特尔整个集团的问题。”收购Mobileye后这5年时间，英特尔自身也不好过，从曾经的芯片王者逐渐掉队。

去年至今，Mobileye一直在筹备上市。英特尔去年12月宣布，计划推动Mobileye在2022年年中在美上市。9月30日，Mobileye正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO申请，拟在纳斯达克上市，股票代码为MBLY。

筹备上市过程中，Mobileye估值不断下调。今年9月初，彭博社报道称，面对更广泛的股票暴跌，英特尔公司正在降低对Mobileye的IPO预期，估值最高为300亿美元。10月份，《华尔街日报》报道称，Mobileye的目标是低于200亿美元的估值，发行的股票数量也少于原计划。10月18日，Mobileye确定IPO条款，估值最高159.3亿美元。

“现在是非常不好的IPO时机，这个时候上市，多半是真缺钱了。”透镜公司创始人况玉清告诉记者，当下这个时候，如果公司资金、研发、商用没问题，正常是应该推迟IPO计划的，等市场环境好点再来。

最近一年内，美股纳斯达克指数从16000点下跌到10000点。Dealogic数据显示，美国IPO市场正在经历有记录以来最糟糕的年份之一，传统IPO的筹资规模可能是1995年或以前以来最少的。另一个阻碍新发行的因素是，2020年和2021年美股上市的大多数公司的股价都低于IPO价格，其中许多公司的股价远低于IPO价格。

在大环境不利情况下，一些准备在2022年进行美股IPO的公司将上市推迟到明年。不过Mobileye仍坚持在今年上市，况玉清觉得也可以理解，“对于美股来说，谁也无法确定什么时候会‘好点’，美联储加息预期依然很强，同时美国经济衰退预期也在逐渐强化，大环境可能会越来越差，‘没有最差只有更差’有可能会是一个较大概率的结果。”

自动驾驶遇劫

估值下跌的不仅是Mobileye，今年以来，多家自动驾驶公司估值或市值都在下跌。

企业服务数据库公司Crunchbase梳理了近几年上市的14家自动驾驶相关公司的市值表现，包括Aurora、图森未来、Luminar、Velodyne等多家业内知名公司。这些公司上市后估值平均降幅超过80%。其中，表现最差的公司包括自动驾驶卡车开发商Embark、激光雷达技术公司Velodyne和QuanEnergy，它们跌幅均超过95%。

“现在自动驾驶行业已经进入红海，公司太多了。”上述自动驾驶创业公司人士对此很感慨。天眼查数据显示，仅中国市场，目前有超过5000家经营范围含“自动驾驶、智能驾驶、无人驾驶”的相关企业。

入场者众多，自动驾驶却是一个“钱景”遥遥无期的行业。对于同行，虽然估值下跌，但Mobileye是难得的收入不错的自动驾驶公司，从2019年、2020年到2021年，其年收入分别为8.79亿美元、9.67亿美元、13.86亿美元。今年上半年营收 8.54 亿美元，营业亏损 3600 万美元。

即使有巨头加持，很多自动驾驶公司仍处于亏损状态。谷歌旗下Waymo所在的OtherBets部门，今年第二季度亏损16.68亿美元。通用汽车财报显示，其自动驾驶子公司Cruise在第二季度营收2500万美元，亏损5.4亿美元。

更多自动驾驶公司面临资金链断裂，破产或裁员的危机。9月底，全球汽车激光雷达鼻祖Ibeo宣布申请破产，原因是无法进一步获得增长融资。今年7月，福特和大众集团投资的自动驾驶技术企业Argo AI 宣布裁减约 150 名员工。去年底上市的自动驾驶公司Aurora，其首席执行官克里斯·厄姆森今年表示，正在考虑出售优质资产如旗下激光雷达业务，或将公司整体打包出售给苹果、微软或其他潜在的第一梯队汽车公司。上市至今，Aurora烧掉了约2.3亿美元的现金。

“自动驾驶公司技术水平参差不齐，鱼目混珠，现在行业正在经历混战、优胜劣汰，把一些落后公司淘汰掉的阶段。”张翔告诉记者。

这个过程中，头部公司具有优势，上市公司也有可能通过资本市场募资。英特尔首席执行官帕特·基尔辛格曾表示，让Mobileye上市将提高无人驾驶汽车部门的知名度，并吸引更多业务。

不过，当前的自动驾驶行业目前还面临一个根本性问题，即无法突破L3级别。虽然国外的Mobileye、Waymo，以及国内的百度、小马智行、文远知行等都在测试全无人自动驾驶，但方向盘后的安全员何时能全部拿掉，无人自动驾驶车何时能在开放路段行驶，目前仍是未知数。

“所有车企都卡在L3级自动驾驶上面了。不管是特斯拉还是小鹏，不管这个车有多先进，不管是10万元钱的车还是100万元的车，现在驾驶员还是需要双手放在方向盘上。”张翔告诉记者，无法突破L3的难题，将制约自动驾驶发展。

Mobileye估值下跌对于国内从事自动驾驶行业的公司也会有影响。国内汽车行业很多车企都采购Mobileye的芯片，“这会成为一个标志性事件，投资者再去投资自动驾驶项目的时候，就会把它作为一个标杆，去调低对其他公司的估值。”张翔认为，这是不可避免的。