记者 任晓宁 9月21日上午9点半，腾讯音乐（01698.HK）在香港敲响上市金钟，这家在美国上市3年多的头部音乐平台公司，回到香港二次上市。腾讯音乐开盘报每股18港元，截至10点半股价上涨1.22%，港股总市值625.34亿港元。

光大证券分析师付天资认为，腾讯音乐选择二次上市，可以避免中概股退市风险。今年5月4 日，SEC将包括腾讯音乐在内的88家中概股列入“预摘牌”名单。

本次上市，腾讯音乐采用介绍上市方式，不涉及新股发行与资金募集。透镜公司创始人况玉清告诉记者，介绍上市方式的特点是，不需要融资，程序便捷快速，方式灵活。付天资认为，腾讯音乐需要的不是融资，而是规避退市风险，所以需要流程快、灵活性强的上市方式。

此次回港，腾讯音乐认为是一次“再出发”。腾讯音乐上午10点半发出公开信说，基于对公司业务发展和长远规划的战略考量，做出了这次重要的选择。面对当前不断变化的大环境，腾讯音乐称，无论环境如何变化，只要瞄准发展目标，做好策略执行，就能够做到坚持长跑，和行业一起闯破难关。

招股书显示，腾讯持有腾讯音乐53.2%的股权，并享有90.4%的投票权，是其控股股东。Spotify持股8.3%。董事会方面，彭迦信、梁柱、谢振宇、James Gordon Mitchell、Brent Richard Irvin、郑润明任董事，颜文玲、麦佑基、陈剑音任独立董事。

与2018年赴美上市时的风光无限相比，当前腾讯音乐正处于低谷期。广告环境不佳，独家版权被禁止，直播打赏被限制，多重因素下，腾讯音乐面临用户数见顶，活跃用户下滑，业绩下滑等压力。腾讯音乐一季度营收66.4亿元，同比下降15.1%，净利润同比下降34%。二季度腾讯音乐营收69.1亿元，同比下降13.8%。净利润同比下降8.3%。

况玉清告诉记者，国内反垄断在内的一系列行业监管越来越系统化，腾讯音乐的业务也要更加规范和符合监管。短期财务表现受影响是肯定的。但“业绩问题是短期问题，长期还是可能有起色的。”

根据艾瑞咨询报告，按照月活跃用户数计算，腾讯音乐是中国最大的在线音乐娱乐平台。腾讯音乐最新用户数据是：在线音乐移动端月活跃用户数为 5.93亿, 付费用户数为8270万, 付费率为13.95%。从用户数据及收入水平看，腾讯音乐均远超排名第二的网易云音乐。网易云音乐上半年收入为42.6亿元，目前仍在亏损，上半年经调整净亏损2.2亿元，最新月活为1.819亿。

今年以来，腾讯音乐尝试了多元变现渠道，其中值得关注的是演唱会直播模式。二季度“张国荣2000年热情演唱会超清修复版”和周杰伦“地表最强魔天伦”重映演唱会在腾讯生态内获得了过亿的独立访客数。通过这些演唱会，腾讯音乐增强了商业化变现，比如雪碧、北京现代、百事可乐等不同领域知名品牌都开始赞助线上线下音乐活动。另外，周杰伦艺人商品在腾讯等渠道销售，二季度实现了近1000万元GMV。

腾讯音乐管理层也表示，将进行产品创新并加强在音频直播、虚拟互动内容等更多社交娱乐垂直领域的探索，以提升公司竞争力。

艾媒咨询CEO张毅告诉记者，当下包括腾讯音乐在内的音乐平台，原先依赖的直播商业路径正受到冲击，未来音乐平台需要走出一条创新之路。