记者 周一帆 7月21日，公募基金2022年二季报披露完毕。Wind数据显示，截至2022年二季度末，基金市场规模较上季度大幅上涨，公募基金总规模达26.66万亿元，环比增加6.71%。

在二季度中，除商品型基金外，各类型公募基金均实现增长，其中债券型基金规模环比大幅增加9.89%，达7.75万亿，股票型基金规模环比亦大幅增长8.41%，至2.23万亿元。

而对于年内股票市场走势，博时基金方面向记者表示，当前盈利预期好转推动市场风险偏好上行，从2022全年来看，估值将主导市场收益来源。

配置方向：制造优势+消费优势

以普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型基金作为主动权益产品统计口径下，当前主动权益产品共3896只，规模合计5.2万亿元。其中易方达、中欧基金和广发基金主动权益基金规模居于前三，同时，规模前十大公司占市场份额45.4%。

从整体配置来看，二季度末，公募基金持有市值最高的三大行业分别为：制造业，金融业，信息传输、软件和信息技术服务业。同时，中游制造业、消费服务配比提升；TMT、金融地产、医疗保健配比下降，其中TMT占比为近三年新低，而新能源产业链配比继续大幅提升，目前占比达到26%。

广发证券分析师戴康在最新研报中指出，基金二季报整体配置思路可以概括为两条线索：一方面，在“制造优势”行业里面继续深耕产业链机遇；另一方面，向疫后韧性修复的“消费优势”行业里面寻找新的扩散机会。

更具体地，戴康认为，首先，“制造优势”的风光产业链、汽车产业链，分别代表了生产恢复下内外需最确定的景气方向。基金配置向上下游的能源金属、锂电池、硅料硅片、线缆部件、光伏加工设备等强化，多个环节基金配置都到达到 2010 年以来历史新高。其次，二季度基金亦开始向疫后韧性修复的“消费优势”行业里面寻找新的扩散机会。例如 “消费优势”的乘用车、食品饮料、商贸零售、美容护理、免税及酒店餐饮、航空机场，都在二季度获得了不同程度的增配。基金在消费各领域的加仓，涵盖了疫后修复、国潮品牌、地产链条等多个细分领域。

在具体持股方面，根据统计数据，截至二季度末，公募基金前10大重仓股分别是：贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、东方财富、比亚迪、招商银行、泸州老窖、药明康德和中国中免。

对比一季度数据来看，贵州茅台再次取代宁德时代，成为公募基金头号重仓股，共有2012只基金持有，上涨13.03%，增持市值达320.68亿元。而随着比亚迪、泸州老窖和中国中免3只新面孔上榜，保利发展、兴业银行和伊利股份3只个股则被挤出前10大重仓股。

盈利预期好转推动风险偏好上行

在重仓股业绩上，7月22日，贵州茅台发布2022上半年主要经营数据，公司预计实现营业总收入594亿元左右（其中茅台酒营业收入499亿元左右，系列酒营业收入75亿元左右），同比增长17%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润297亿元左右，同比增长20%左右。

同日，隆基绿能亦发布了上半年主要经营数据，公司预计实现营业收入为500亿元-510亿元之间，同比增长42%-45%；预计实现归属于上市公司股东的净利润为63亿元-66亿元之间，同比增长26%-32%。

博时基金方面告诉记者，当前，盈利预期好转推动风险偏好上行，与此同时，上证指数ERP（风险溢价）于4月下旬达到了历史高位，随着疫情消退和经济预期的好转，其已出现回落趋势，预计市场风险偏好将逐渐提振，2022全年来看，估值将主导市场收益来源。

对于公募基金上半年的配置情况，中金公司在研报中指出，二季度行业抱团效应明显增强，基金重仓个股集中度明显回升，主要集中于头部20只个股，CR10和CR20分别环比提升1.84%和2.80%。

值得一提的是，统计数据还显示，二季度公募基金对创业板的配比继续下降0.67%，已连续4季度下滑；而对主板的配比则明显提升，增加0.55%。同时，二季度公募基金对港股投资亦有所回暖，重仓持股中港股市值占比为8.03%，回升1.19%，前100大重仓股中港股数升至9只，前300大重仓股中港股数升至25只。

对此，博时基金向记者表示，2022年三季度国内稳增长政策进一步发力、监管政策环境改善将有利于港股基本面回暖，但美欧央行大幅紧缩仍将对港股流动性产生压制，海外市场波动加剧亦可能阶段性冲击港股情绪，预计三季度港股整体维持震荡格局。

戴康则认为，下半年， A 股核心矛盾是“此消彼长”，大概率将演绎“美国衰退的快+中国复苏的慢”，在此背景下风格偏向于受益贴现率下行的成长股，尤其是大盘成长（估值挤压缓和+景气度确定性高）。二季度大盘成长配置在连续四个季度下降后首次环比抬升，下半年可继续沿大盘成长寻找结构扩散机会。