经济观察报 记者 周菊

进入5月份，各大跨国车企陆续发布2022年第一季度财报。经济观察报记者梳理统计了已发布一季度财报的10家跨国上市车企的财报发现，受疫情及国际局势所造成的市场及供应链挑战，10家跨国车企中有9家销量出现下滑，分别是宝马、奔驰、大众、通用、福特、现代、沃尔沃、雷诺、Stellantis，仅新能源汽车制造商特斯拉实现了销量增长。

不过从财务表现看，却有8家跨国车企实现了营收或利润的逆势增长，其中五家营收利润双增长，分别是宝马、奔驰、现代、大众及特斯拉。通用汽车、沃尔沃实现了营收增长，但利润无增长，Stellantis实现了营收的增长。福特汽车则出现营收和利润双降；雷诺收入出现下降，利润未公布。

为何多数跨国车企在销量下滑的情况下却实现了财务业绩的提升？这是一个值得探究的问题。

销量下降 但财务表现超预期

在9家销量下滑的跨国上市车企中，有两家下滑幅度超过了20%，分别是大众和沃尔沃，它们在一季度的销量分别下跌21.9%、20.1%。

2022年第一季度，大众集团共交付190万辆新车，同比下滑21.9%。这被认为主要是受疫情及俄乌冲突等因素的影响。但大众集团的营收和利润出现增长。数据显示，今年一季度大众汽车集团营业收入627亿元，同比增长0.6%；未计入特殊项目支出的营业利润为85亿欧元，同比增长75.7%。

大众汽车集团表示，一季度业绩增长的主要驱动因素是销售组合的改善，更好的定价、持续的成本控制以及集团全球布局所提供的灵活性；同时，通过对在欧洲、中国和美洲等主要市场之间重新分配资源，减轻了全球半导体和线束短缺的影响。

但大众旗下各品牌表现不均。其中，豪华品牌表现亮眼，成为大众汽车集团盈利增长的主要推动力，如奥迪、兰博基尼和宾利合计营业利润增长一倍，达35亿欧元；保时捷营业利润则从12亿欧元增加至14亿元欧元。但大众乘用车品牌、斯柯达、西雅特/CUPRA和大众商用车品牌在内的大众Volume品牌第一季度营收为244亿欧元，同比下滑11%。

另一个销量下跌的企业是沃尔沃汽车，其第一季度全球总销量为14.8万辆，同比下滑20.1%。但沃尔沃第一季度收入达743亿瑞典克朗，同比增长8%。沃尔沃透露出的信息显示，其营收上涨的部分原因是，在俄乌局势导致原材料、能源和货运成本上升的情况下，通过调整价格来减轻影响。“到目前为止，价格上涨措施已经实施，但没有抑制消费者需求。”近日该公司首席财务官Bjorn Annwall表示。但沃尔沃的利润仍出现同比下滑。

通用汽车一季度全球销量尚未公开，但其在中国和美国两个主要的市场上销量下滑幅度均超过了20%。财务方面，通用汽车增收不增利，一季度营收为359.8亿美元，同比增长10.8%;归属于股东的净利润为29.4亿美元，同比下降2.7%。

在德系三大豪华品牌中，目前宝马和奔驰公布了一季度的财报，两者均在销量下滑的情况下，实现了营收和利润的双增长。今年一季度，宝马集团销量约为59.69万辆，同比下滑6.2%。梅赛德斯-奔驰一季度销量48.7万辆，同比下降10%。

财务方面，宝马集团一季度收入达到311.42亿欧元，同比增长16.3%；净利润为101.85亿欧元，与去年同期相比大涨259.5%。梅赛德斯-奔驰第一季度总营收为348.6亿欧元，同比增长6%；净利润为35.9亿欧元，同比增长3%。

现代汽车在销量下降的情况，却意外地实现了收入和利润的双增长。现代汽车第一季度全球销量90.3万辆，同比下挫9.7%。但现代汽车一季度总营收达30.3万亿韩元，同比增长10.6%；净利润达1.78万亿韩元，同比增长16.8%。现代表示，第一季度营收、净利双增长，主要原因是韩元走软抵消了销量下滑带来的不利影响。

在公布利润的跨国车企中，福特是唯一一个利润亏损的，亏损额达31亿美元。数据显示，福特汽车2022年第一季度批售销量97万辆，同比下降9%。一季度营收345亿美元，同比下降4.7％，调整后的税前利润为23亿美元，同比下降41%。由于持有新造车公司Rivian的市值在一季度缩水，导致福特在当季整体净亏损31亿美元。

另外，雷诺汽车在一季度销量下滑17.1%，为55.2万辆，一季度营收97亿欧元，同比下降2.7%；Stellantis一季度销量下滑12%，为137.4万辆；一季度营收415亿欧元，同比增长12%。

特斯拉最赚钱 各车企加大电动化投入

在所有上市跨国车企中，特斯拉成为最大的赢家，今年一季度，其销量及财务表现都非常亮眼。2022年第一季度，特斯拉累计交付约31万辆新车，同比增长68%。财报显示，特斯拉在今年第一季度总营收为187.56亿美元，同比增长81%；净利润为33.18亿美元，同比大增658%。特斯拉表示，其营收的增长主要得益于汽车交付量的增长，平均单车售价的提升。

令人惊讶的是，特斯拉第一季度GAAP（美国通用会计准则）汽车毛利率达到32.9%。这样的毛利率水平不仅远超宝马、奔驰、奥迪这些豪华车企，也达主流车企的数倍。作为对比，大众一季度毛利率为13.5%，沃尔沃为8.1%。国内新造车企业中，去年四季度毛利率最高的是理想汽车，但仅为22.4%。

特斯拉超高毛利率的指引，加上全球不可逆转的电动化发展趋势下，几乎所有的跨国车企都公布了向电动化转型的战略，相关发展规划也越来越清晰。

各跨国上市车企在销量和财务报告中着重强调新能源汽车的表现。大众集团表示，其一季度纯电汽车交付量占总交付量的5.2%，达到99064辆，其中大众汽车品牌共交付了53400辆纯电动汽车，和去年一季度相比，增长74%。沃尔沃汽车Recharge车型销量占第一季度总销量的34%，其中纯电车型的销量占比达8%，较前两个季度实现翻番。

“第一季度强劲的业务表现再次证明，我们正以奥特能平台为支点有序转型，快速推出丰富多样的电动车产品，引领电动与自动驾驶汽车的发展。”近日，通用汽车董事长兼首席执行官玛丽·博拉（Mary Barra）在致股东函中表示。

中国作为全球最大的新能源汽车市场，成为各跨国车企电动化转型的关键市场。宝马表示，其一季度在华新能源销量达到去年同期的三倍。奔驰第一季度纯电动车销量达2.19万辆，同比增长210%；插电式混合动力车的销量创同期新纪录，达4.59万辆，同比增长8%；总体来看，梅赛德斯电气化车型（纯电动车+插电式混合动力车）的销量现在占总销量的15%。

随着跨国车企的电动化产品陆续推出，电动化将是研发投入的重点方向。大众汽车集团表示，将继续发展纯电汽车，将电动汽车车型增加至25种。目前大众已经宣布对北美电动汽车投资71亿美元（约合469亿人民币）。

而根据宝马的计划，到2022年将推出15款纯电动车；到2025年底，计划在全球交付200万辆纯电动车。到2030年，宝马集团计划向客户累计交付1000万辆纯电动车。

通用汽车、现代汽车、雷诺、福特等均在电动化转型上不遗余力。包括当前还未发布一季度财报的日系三大车企——丰田、本田及日产，它们最近在电动化上的动作不断，并且制定了明确的新能源发展目标。

不过，当前仍不稳定的国际局势以及疫情影响，给跨国车企们2022年的全年业绩带来不确定性。梅赛德斯-奔驰表示，目前地缘政治和宏观经济形势因素仍存在不确定性。其预计，2022年汽车部门销量将略有增长，其中豪华汽车销量预计将同比增长10%以上；调整后的销售回报率预计将介于11.5%至13%之间。

现代汽车表示，预计其2022年营收增长率将达13%-14%，营业利润率达5.5%-6.5%。通用汽车预计，其全年净利润将达96亿美元至112亿美元之间，调整后息税前利润将达130亿美元至150亿美元之间。Stellantis则预计，2022年经调整营业利润率将达到两位数，并实现现金流为正。福特汽车预计，公司将2022年调整后的息税前利润将维持在115亿至125亿美元之间。