记者 李华清 4月27日晚间，TCL科技（000100.SZ）发布了2021年年度报告和2022年一季度报告。

从报告显示的财务数据来看，2021年TCL科技交出了相当亮眼的成绩单：实现营收1635.4亿元，同比增长113.28%，实现归母净利润100.57%亿元，同比增长129.2%，经营性现金流净额达328.78亿元，同比增长96.9%。

但TCL科技的营收支柱为半导体显示业务，周期性波动大，从2021年9月起，半导体显示行业景气度下行，2022年一季度，TCL科技业绩出现明显的增收不增利：实现营收405.66亿元，同比增长25.18%，实现归母净利润13.52亿元，同比下降43.89%，经营性现金流净额同比下滑51.72%。

业绩大涨的2021年

自成功收购天津中环电子信息集团有限公司【2022年3月已更名为TCL科技集团（天津）有限公司】100%股权后，TCL科技的核心业务变为半导体显示业务和新能源光伏及半导体材料业务。

2021年，TCL科技来自半导体显示业务的营收比例达到53.87%，来自新能源光伏及半导体材料业务的营收比例为25.13%，此外，来自电子产品分销的营收比例为19.53%。而从毛利率角度看，TCL科技的两大核心业务毛利率水平旗鼓相当，落在20%-25%期间。 2021年，TCL科技两大核心业务均实现了大幅增长。

TCL科技董事长兼CEO李东生在年报致辞中介绍，2021年，TCL华星年度营收为881亿元，同比增长88.4%，净利润为106.5亿元，同比增长339.6%。2021年，TCL中环【TCL中环即上市公司中环股份（002129.SZ），4月26日发布公告称拟将证券简称改为TCL中环，控股股东为TCL科技的子公司TCL科技集团（天津）有限公司】年度营收为411亿元，同比增长115.7%，净利润为44.4亿元，同比增长200.6%。

半导体显示业务方面，TCL科技的战略是“大尺寸高端化、中小尺寸精品化”。TCL科技年报介绍，2021年TCL科技在TV面板市场继续企稳全球第二地位，交互白板市场份额做到了全球第一，中尺寸方面，LTPS笔电出货量达到全球第二，车载显示导入了多家客户，成为盈利增长点之一。小尺寸方面，已实现折叠屏量产并供货一线手机品牌。

新能源光伏及半导体材料方面，TCL中环原是业内较有影响力的厂商，TCL科技年报介绍，目前TCL中环的半导体材料销量国内排名第一、光伏材料销量全球排名第二，今年TCL中环的业绩还有望实现强劲增长。

TCL科技在2021年年报中宣布，拟向全体股东每10股派发现金红利1.5元（含税），共计将分配利润20.5亿元。

增收不增利的Q1

在实现亮眼的年度业绩后，2022年一季度TCL科技的业绩出现疲态，除开营收实现增长外，归母净利润、扣非归母净利润、经营性现金流净额指标均出现了超过40%的下滑。

分业务主体来看，2022年一季度，TCL华星产品销售面积同比增长34.7%至1124.1万平米，半导体显示业务实现营收200.4亿元，同比增长15.3%，但净利润仅为3.4 亿元，同比下降85.8%。TCL科技解释，由于下游需求转弱及供应链短期滞缓等因素冲击，半导体显示行业景气度回落至底部区域，大尺寸产品较2021年一季度降幅较大。

2022年一季度TCL中环的业绩表现尚可，实现营收133.7亿元，同比增长79.1%，净利润 14.6 亿元，同比增长96.2%。

即使是在业绩大涨的2021年，也可从季度业绩的角度一窥TCL科技盈利能力的波动性。

2021年一季度，TCL科技实现营收321.43亿元，远低于2021年第四季度实现的426.12亿元，但2021年一季度TCL科技的归母净利润却是2021年四季度的两倍多。

对于TCL科技来说，在选择了半导体显示行业且成长为国内面板行业双巨头之一后，如何尽可能降低行业周期性波动对公司业绩带来的冲击，可能是长期性考题。