经济观察报 记者 陈姗  两天跌掉了三个月的涨幅，天弘基金旗下规模超百亿元的天弘增利短债基金近日出现净值异动，年内收益由正转负。对此，基金经理发布致歉文章进行说明，却遭到了持有人的质疑。

3月2日，投资者尹先生向经济观察报记者讲述了其持有天弘增利短债C一个月的体验。在经历2月24日、25日分别-0.16%、-0.28%的净值回撤之后，包括尹先生在内的不少持有人表示，该短债基金跌幅偏离正常水平，基金经理将此归因于宏观环境及外围突发风险，背后或与踩雷地产类债券有关。

Wind资讯数据显示，2月25日，天弘增利短债 C的净值下行至1.0524，两个交易日的时间里，回吐了2021年11月26日以来三个月的涨幅。记者根据2021年四季报梳理发现，天弘增利短债持有的前十大ABS(资产支持证券)中，“荣耀11A”“龙控09优”与近期处于风口浪尖上的龙光集团相关联。且2022年以来,“荣耀11A”“龙控09优”的中债隐含评级均遭多次下调。

一位相关渠道人士3月3日对经济观察报记者表示，天弘增利短债基金有少部分资金“踩雷”地产类债券，但据悉现在已经处理完毕。

两日持续回撤

春节前，尹先生手里有一笔闲钱，希望购买一些回撤风险极低且可灵活赎回的产品，在招行理财顾问的推荐下，他于2022年1月25日、26日购买了天弘增利短债C合计26万元。

2月24日、25日，天弘增利短债C的净值曲线出现明显下跌，两日净值回撤0.44%，其中，2月25日净值下跌0.28%，明显偏离正常的波动区间。从历史净值表现来看，该产品单日波动区间多介于0.01%～0.04%。“这部分是预期极低风险的短期理财，没想到不赚钱也就算了，还出现大幅度亏损。”尹先生向记者提供的收益明细显示，其持有天弘增利短债C总计32天，持仓收益率为-0.49%，在2月25日这天的单日亏损金额超过700元。

天弘增利短债成立于2020年3月，为债券型证券投资基金，主要投资于短期债券，设有A、C份额。截至2021年四季度末，天弘增利短债C的基金规模为115.82亿元，天弘增利A的规模为7.87亿元；2021年A、C份额的净值增长率分别为4%和3.86%。

在支付宝APP上，天弘增利短债有“支付宝金选”标识，该基金采用双基金经理制度，由王顺利和王昌俊共同管理，后者为规模超7000亿元的巨型基金余额宝的在管基金经理之一。

尹先生对记者表示，“招行宣传时称该产品历史最大回撤仅0.25%，没想到我才持有一个月就遇到这么大的跌幅。”

不少持有人认为天弘增利短债连续两日异常波动“很离谱”。有持有人表示疑惑，“这是发生了什么，能跌成这样？”“这还是债基吗？”也有持有人猜测，“这是踩雷了？”

2月25日晚间，基金经理王顺利就产品净值出现持续回撤向持有人发文致歉。他在《致天弘增利短债持有人的一封信》中称，“对于中低风险固收产品，这样的表现确实让人很难接受，对此我们倍感歉疚”。同时，他还在信中就该产品出现回撤的原因、还要持续多久、以及跌幅是否可控等问题进行了说明。

对于近期回撤的原因，王顺利在信中表示，天弘增利短债主要投向短期债券，受市场利率波动、突发事件及投融资情况影响，相比于货币基金，会承担更多的风险和波动。“国内部分行业受疫情反复以及政策调整的影响仍然较大，这些行业资产价格抵抗外部冲击的能力偏弱，增利的一些短债持仓遭遇了情绪化交易带来的估值错杀……此外，资金的负反馈效应也部分加剧了估值调整。”同时，他认为国内外宏观经济环境也一定程度推动了债券价格的变化。

王顺利还表示出对后市的信心，“站在当前，综合各种海内外因素……债市有望逐步稳定并进行修复，类似于这两天的这种大幅回撤大概率不会再出现，下周有望企稳回升。”

但是，部分持有人对于基金经理信中所称的导致该产品回撤的原因并不能完全信服。2月27日，尹先生在雪球上发表《我被宣称历史回撤仅0.25%的债基坑了》一文，他认为，基金经理致持有人信有狡辩之嫌，“常识告诉我，外围的突发风险对所有短债基金都是几乎平等的，为什么就你的产品出现了暴跌？这显然是无法说服我的。”

在经历连续两日净值大幅回撤之后，天弘增利短债今年以来的业绩表现亦被拖累。以天弘增利C为例，Wind数据显示，截至3月3日，该产品年内累计收益为-0.13%，在同类486只基金中排第484位，业绩表现几近垫底。同期，全市场短期纯债型基金年内收益率为0.5%，中证综合债收益率为0.51%。

“踩雷”？

天弘增利短债净值两日持续回撤，也引发了持有人及业内人士的持续热议，记者从上述渠道人士处了解到，该基金净值大幅可能与近期处于风口浪尖上的龙光债有关。

从2021年四季报来看，天弘增利短债除了披露持仓占比合计为9.24%的前五大债券之外，还披露了前十大ABS的持仓，其中至少两只产品与龙光集团有关，且今年以来评级均被多次下调。

报告显示，该基金重仓ABS包括荣耀11A、天著优11、链融47A1、兴恒3A、至博02A1、龙控09优、荣隽09优、智禾04A、首置01优、21天圆01，所占基金资产净值比例在0.32%-0.41%。

据记者初步了解，龙控09优的发行主体为龙光集团全资附属公司深圳市龙光控股有限公司。2月24日，龙控09优中债隐含评级由AA-下调至A+，3月1日再次下调至A，2022年以来已经连续下调三级。

此外，荣耀11A也与龙光集团关联。3月1日，龙光集团微信公众号宣布，该公司全资附属公司深圳市龙光控股已于2月28日划款至指定托管账户，用于兑付将于3月4日到期的ABS(资产支持证券)“荣耀11A、荣耀11次”资产支持专项计划，本息共计7.75亿元。值得注意的是，2022年以来，荣耀11A的中债隐含评级也经历了“三连降”，其中，2月24日由AA-下调至A+，3月1日下调至A。

值得注意的是，近日龙光身陷“股债双杀”风波。Wind数据显示，截至3月2日，龙光在港上市股票近五个交易日内跌幅超过40%，2022年以来市值蒸发超过六成。2月24日，龙光发行的多笔美元债出现暴跌，价格跌至60美分内，多笔国内信用债触发临停。2月25日，龙光美元债跌破50美分，部分美元债跌破30美分；其国内债券跌至50元以内。

瑞银在近日发布的一份报告中指出，龙光集团表外债务可能达580亿至790亿元，为去年6月底报告净负债的1.23倍至1.67倍，因此将其评级由“中性”降至“沽售”，目标价由5.8港元下调至1.8港元。2月25日，龙光对外称，境内外融资均没有违约；同时，龙光也通过兑付两笔ABS、支付利息等来挽回资本市场的信心。

华南地区某基金公司产品人士告诉记者，若持仓中的ABS估值出现大幅下调，确实会对短债基金净值产生很大的影响。上海黄浦区一位招行理财经理称，“近期短债基金及银行理财产品表现都不太好，这主要是受国内外宏观环境的影响。”不过，其表示，“对于短债基金来说，两天0.44%的波动的确是有点大，如果发行主体近日有爆雷或者出现债务问题，的确会对相关债券及ABS产生较大影响。”

不过，有业内人士认为，短债基金披露的持仓占基金资产净值的比重较小，且存在时间差，从目前来看，天弘增利短债基金下挫的原因，从公开信息尚无法推测，只能等定期财报发布。

经济观察报记者就天弘增利短债净值下跌原因、是否踩雷地产债等问题向天弘基金发去采访函，截至发稿，暂未收到回复。

3月3日，上述渠道人士告诉经济观察报记者，天弘增利短债有少部分资金“踩雷”地产债，但据悉现在已经处理完毕。该产品净值近日大幅下跌或与处理龙光债有关，应该是资产“贱卖”导致的净值下跌。

在经过连续两日净值下跌之后，天弘增利短债净值波动迅速回归合理区间，3月1日-3日，日涨幅分别为0.03%、0.02%、0.01%和0.00%。