记者 邹永勤 1月20日，睿远基金两大著名基金经理傅鹏博和赵枫相继披露旗下掌管的基金产品的2021年四季报。据通联数据Datayes!的统计，睿远均衡价值（A/C）和睿远成长价值（A/C）在四季度单季收益分别超3.6%、6.8%；正是凭此收益，上述两只基金方才摆脱了前三季度亏损的困境。

其中，傅鹏博作为当前市场的顶流基金经理，其持仓动向则更为受到市场关注。

图表1：

据Datayes!Pro统计，由傅鹏博和朱璘联手掌舵的睿远成长价值虽然在2021年录得不到3%的收益（其中A份额为2.61%，B份额为2.19%），但仍然阻挡不了基民对顶流基金经理的追捧，其资金规模在2021年12月31日达到了365.69亿元（其中A份额为326.88亿元，B份额为38.81亿元），相较于去年三季度末的341.37亿元增加了24.32亿元；而相较于去年年初的304.37亿元，更是大幅增加了61.32亿元。

股票仓位方面，截至去年四季度末，睿远成长价值的股票仓位为93.51%，较上个季度的93.05%相比并无太大变化。具体而言，该基金在去年四季度的十大重仓股依次为：三安光电（600703.SH）、立讯精密（002475.SZ）、中国移动（00941.HK）、东方雨虹（002271.SZ）、卫宁健康（300253.SZ）、大族激光（002008.SZ）、万华化学（600309.SH）、先导智能（300450.SZ）、吉利汽车（00175.HK）和国瓷材料（300285.SZ）。

与上一季度的十大重仓股相比，一大变化的是出现了国瓷材料这一新脸孔。在三季度末，国瓷材料的持股数仅为2766.08万股，排在重仓股的第十一位；此次持股数增加至3026.08万股，以12.88亿元的持仓市值排在第十位。而前期排在第七位的新宙邦（300037.SZ）则退出了十大重仓股榜单。

一位市场人士对记者表示，新宙邦退出其十大重仓股名单很有可能是因为股价大跌导致市值下降所致，而并非傅鹏博主动减持。“新宙邦在去年三季度末的股价为155元/股，而到了四季度末则跌至113元/股；以三季度934.91万股的持仓数计算，其四季末的市值已经跌至10.56亿元，已经远远低于十大重仓股最后一位的市值了”。该名市场人士进一步指出，其实在2021年11月3日，朱璘、赵枫和钟明等三人还曾联袂对新宙邦进行了调研，说明该基金对新宙邦还是挺重视的，并不能因为其不在十大重仓股名单就认为其被减持了，要考虑股价的影响因素。

睿远成长价值十大重仓股的另一个较大变化，则是三安光电被大幅增持738.9万股后升至第一大重仓股，其总持股数为7518.67万股，持股市值高达28.24亿元。此外，万华化学和吉利汽车亦得到了增持，但数量较少。

而原第一大重仓股立讯精密则被减持了896.97万股，排位滑落至第三位。此外，东方雨虹、卫宁健康、大族激光、先导智能等个股亦出现了减持迹象，但幅度较为轻微。

对此，傅鹏博在季报中也坦言，“四季度，本基金保持较高仓位运行，组合中前十大个股变化不大，除化合物半导体对应公司的持仓有所增加，其余增减幅度有限。从行业分布看，我们重点配置了建筑建材、化工、TMT和新能源等子板块，核心股票比例相对稳定。”

其实，除了季报外，近期的一些调研数据以及相关个股公布的信息，亦透露了睿远成长价值的未来的持仓动向。

调研方面，据Datayes!Pro统计，除了上述的新宙邦外，近三个月内睿远成长价值的调研个股还有：2021年10月17日，朱璘单独对创世纪（300083.SZ）进行了调研；2021年10月23日，朱璘联合尹世君、金宇、杨维舟等人对海康威视（002415.SZ）进行了调研；2021年10月27日，朱璘对爱施德（002416.SZ）进行了调研；2021年11月2日，朱璘对泰和新材（002254.SZ）进行了调研；2021年11月15日，陈光明、傅鹏博、赵枫、金宇、杨达治、杨维舟等人对海康威视进行了调研。

从调研数据来看，近期睿远成长价值明显侧重于军工方面，其中的海康威视在短期内受到了两次联合调研，可见其重视程度；而此前该股并未进入傅鹏博的持股名单。

此外，睿远成长价值去年三季度排名第十二的重仓股天融信（002212.SZ）近期因回购事宜披露了截至2022年1月14日的十大股东名单，从而间接透露了傅鹏博的加仓动作。名单显示，睿远成长价值持有天融信5849.06万股，相较于去年三季度末的5706.82万股，增持了142.24万股，按照区间成交均价计算，增持金额大约为2600万元。

对于其选股标准及持仓动向，傅鹏博是如此表述的，“上市公司所处行业的景气度，中长期发展空间和确定性，以及成长过程中可利用资源等都是筛选的重要指标。我们将结合一月份上市公司业绩的预披露，动态调整持仓结构，而新能源、军工、新材料、高端制造依旧是我们重点关注的行业。”

此外，傅鹏博在季报中还对当前整个经济的宏观层面以及中观层面进行了分析。宏观层面，他认为，年末的中央经济工作会议确认了经济下行的压力加大，并明确提出了稳增长的方向。市场对后期社融回升、财政节奏前移的预期逐步修复，但目前尚未看到明确的政策宽松路线图。海外市场，美国通胀已经达到了加息门槛，失业率降至低位，有工作愿望的劳动人口已实现充分就业，故美联储已经具备加息条件。

而中观层面方面，傅鹏博指出，三季度上市公司业绩披露显示，A股非金融企业的净利润出现负增长，地产疲弱与消费低迷是主要拖累项。最新工业企业利润数据显示，企业虽面临成本压力大、库存增速快等问题，但中游制造业的利润较之前季度有所改善，后续随着稳定供应政策的延续，上游资源品价格下降有望进一步传导，使得中下游企业利润继续改善。

“年末，机构为来年做资产再配置，加之资金面扰动加剧，市场对年末风格切换的预期增强，基建和消费板块领跑市场，估值较高的新能源板块出现了调整”，展望2022年，傅鹏博强调，全A非金融增速可能回落，高增长的企业会凸显其稀缺性。