经济观察报 记者 胡艳明  2022开年，在A股冷启动之时，银行股表现颇为出色，自新年首个交易日起至1月13日，银行板块（申万）指数涨幅4.11%，表现出强劲势头。不过在1月14日，银行板块暂时结束年初以来的一路高歌，迎来回调。

年初的强势表现能否延续？瑞银中国金融业研究主管颜湄之对经济观察报表示，银行板块一季度相对表现较好，二三季度或者年中之后，如果市场反弹，可能会表现得没有其他行业那么强。她认为，从第二季度开始，随着经济增长可能触底以及更多的政策放松，中国内地和香港市场可能会反弹。在这样的环境下，中资银行可能表现不佳。

也有多家券商分析师积极看多银行板块。光大证券首席银行业分析师王一峰认为，银行板块有望维持强势原因有三：一是房地产风险阶段性缓释，市场悲观预期处于修复过程中；二是稳增长抓手在于“稳投资”，“稳投资”需要“宽信用”，市场对“宽信用”有期待；三是资金对低估值板块偏好提升，银行股开年通常有较好表现。

年初指数回暖

今年以来，银行指数累计上涨超4%，明显优于其他板块，相比而言，上证指数年初至今下跌3.26%。Wind数据显示，1月1日至13日，9个交易日里，除宁波银行外，A股40家上市银行股价均实现不同程度的上涨。江苏银行、成都银行、苏农银行、常熟银行、兴业银行、邮储银行累计涨幅超过10%，南京银行、张家港行、杭州银行、无锡银行累计涨幅超过5%。

在1月14日大盘下行和银行板块出现回调下，成都银行、常熟银行和江苏银行的今年涨幅也超过10%。

王一峰复盘近十年银行板块行情，多数年份第一季度银行板块走势较好；特别是1月份，剔除疫情影响的2020年，银行板块录得相对收益的胜率高达90%。

在近五年的市场表现中，2017-2019年及2021年1月，银行板块涨幅分别为4.5%、12.5%、8.2%及7.5%，涨幅对应行业板块排名为3/30、2/30、4/30、3/30。

在2021年初，银行股增长比较好，颜湄之表示，那是因为延续了2020年10月份之后的利润反弹带来的利好。而且中国2020年最早走出疫情，三季度货币政策趋于正常化，流动性等各方面都在收紧，这种环境对银行息差是正面影响，所以走势延续到2021年上半年。

但上涨在5月份结束，自2021年6月底至12月末，银行板块累计下跌8.29%，银行股在震荡中结束了2021年的最后一周行情。

“银行股的下行走势在去年二季度后期就已经很明显，7月份有降准。2021年下半年涨得少主要因为：一个是经济等各方面因素，包括地产的影响、整个经济消费比原来想象得要弱，所以总体的恢复就弱下去了。加上当时有很多监管的变化，造成很多其他行业的问题。银行也跟随大势，没有什么太多的表现。” 颜湄之对记者分析。

瑞银根据MSCI、摩根士丹利等机构提供的多个指数对比测算，中国银行业指数跑赢A股市场指数，超额表现达到25%。虽然跑赢大盘，但在2021年末回看全年个股走势，A股41家上市银行中超过7成股价下跌，九成银行股股价跌破净值。

多家上市银行2021年业绩预喜

分析人士认为，开年银行股的强势表现与上市银行2021年业绩报喜有关。“喜报接二连三，盈利增速没有20%，都不好意思说话。我们旗帜鲜明地为银行股打call，积极看多2022年银行板块。”招商证券银行业首席分析师廖志明表示。

1月4日，成都银行已披露业绩预增公告，预计去年净利润同比增幅约18%~25%。此后，苏农银行、江苏银行、常熟银行、中信银行、兴业银行及平安银行等6家银行披露了业绩快报，整体来看，归母净利润增速均超过20%。

后续或有上市银行陆续披露2021年业绩预告。颜湄之预计，2021年上市银行净利润增速或将呈现出较快增长，其中，国有银行将达到10%以上增长，部分股份制银行、城商行料有20%到30%的增长速度。

在已经披露业绩预告的银行中，江苏银行业绩表现优异，归母净利润增长超过30%，增速创十年新高。截至2021年12月末，该行全年营收和归母净利润分别为637.71亿元、196.94亿元，同比分别增长22.58%、30.72%。

1月10日，兴业银行披露2021年度业绩快报显示，该行去年营收2212.4亿元，同比增长8.9%，归母净利润826.8亿元，同比增长24.1%，全年净利润增速创下8年来的新高。

1月13日，平安银行发布的业绩快报显示，该行2021年实现净利润363.36亿元，同比增幅为25.6%。

在资产质量方面，发布业绩预告的几家银行不良贷款也有改善。例如，江苏银行表示，截至2021年四季度末，该行不良率环比下滑4bp至1.08%，创8年以来新低；中信银行业绩快报也显示，截至2021年12月末，该行不良贷款率1.39%，比上年末下降0.25个百分点；拨备覆盖率182.14%，比上年末上升10.46个百分点。苏农银行资产质量也进一步优化，截至2021年末，该行不良贷款率为1%，较年初下降0.28个百分点；拨备覆盖率达411.1%，较年初提升105.79个百分点。

“2021年跟2020年相比银行利润反弹强劲，这主要是因为2020年受疫情影响，银行大幅提高了拨备，因此2020年银行净利润的基数较低，导致了2021年银行业绩出现较大反弹。”颜湄之认为，2022年银行净利润增长低基数不再，同时银行业将面临不少挑战，因此业绩增速将有所下行，但下行幅度不会大。

2022年银行股上涨“舞曲”在中场

多家券商分析师表示旗帜鲜明地看好银行股。“银行股上涨‘舞曲’仍在中场。”王一峰认为，未来一个时段银行板块有望维持强势。

如何看待全年银行股票走势？颜湄之认为2022将是先强后弱。她分析称，银行因为估值相对比较便宜，已经有很多余地，价格已经反映了各式各样的风险，所以现在市场不好时，它反而是投资人愿意买的。1月份才开年，MSCI（中国）银行指数大概涨幅5%，相比而言整个市场跌了0.2%-0.3%左右，所以它的表现是超预期、超市场的。

市场关心的是这种超预期表现能否持续下去。颜湄之认为一季度表现情况会持续。一季度，大的地产开发商在境外美元债可能还会继续出现违约，市场会有大幅波动，银行在风险的环境下，显得相对比较平稳。

颜湄之认为，之后在二季度或者年中的时候，中国的经济会有所回升。一季度通常都是信贷投放量很高的阶段，所以在这之后，经济活动应该会转好，这样的情况下，我们觉得整个市场二季度和年中之后会变得更好。在市场比较好的反弹的情况下，银行可能不会涨那么多。

“一季度还是相对表现较好，二三季度或者年中之后，如果市场反弹，可能就表现得没有其他行业那么强。这是总体的看法。”颜湄之表示。

近期A股上市银行股即将迎来新成员，1月17日兰州银行在深交所主板上市。由此，兰州银行也将成为2022年内银行上市第一股、A股第42只银行股。

截至1月14日收盘，41只A股银行股中，仅有11只没有跌破净值。随着更多的银行登陆资本市场，在对整个板块的关注之外，或许，2022年银行股内部市值分化也将持续。