经济观察报 记者 胡艳明  具备养老属性的理财产品登上舞台，12月6日，首批参与试点的银行养老理财产品正式面世。

此次共有四家理财公司发布了养老理财产品：光大理财的首款养老理财产品为“颐享阳光养老理财产品橙2026第1期”；招银理财产品为“颐养睿远稳健五年封闭1号”；建信理财产品为“安享固收类封闭式养老理财产品”；工银理财产品为“颐享安泰固定收益类封闭净值型养老理财产品”。

四只产品均为五年期封闭运作，风险等级为二级或三级，业绩比较基准区间在5.0%和8.0%之间。

目前，四家试点发行养老理财的机构中仅建信理财公布了目前的募集额度。建信理财表示，该公司首只养老理财产品——建信理财安享固收类封闭式养老理财产品2021年第1期于12月6日上午9点准时开售，截至当天中午12点，募集金额已经达20亿元。

建信理财董事长刘兴华在12月9日举行的养老金融论坛暨养老理财深圳试点宣传推广仪式上表示，建信理财首只试点养老理财产品募集量已超40亿元。

招行APP显示，目前有2.3万人购买了招银理财“颐养睿远”养老理财产品。此次养老理财在投资端认购较受欢迎，12月10日下午，记者电话咨询试点地区的银行网点和理财经理，均表示目前仍可以购买。有理财经理告诉记者，因为认购火爆，后续又增加了部分额度。

四地试点 1元起投

养老理财产品的面世，与养老理财产品试点有关。据银保监会9月10日发布的《关于开展养老理财产品试点的通知》，自9月15日起，工银理财在武汉市和成都市，建信理财和招银理财在深圳市，光大理财在青岛市开展养老理财产品试点。试点期限暂定一年。试点阶段，单家试点机构养老理财产品募集资金总规模限制在100亿元人民币以内。

目前养老理财试点地区为深圳、武汉、成都、青岛。12月6日上午，记者在招商银行APP端查询，显示“该产品已售罄”，光大理财的“颐享阳光”也显示已售罄。不过，有理财子公司人士解释称，“因为是只在部分地区试点，后台系统对客户的身份会有判定，所以这个‘售罄’显示的是客户在手机银行渠道可购买额度的概念，不是我们总的产品额度的概念”。

在青岛地区试点的光大理财表示，根据监管要求，本次在青岛开展的养老理财产品试点，光大理财将对个人投资者的客户身份进行判定，需满足身份证号（3702开头）为青岛地区，或身份证发证机关为青岛地区发证机关。如果投资者的身份证号是3702开头，可在光大银行手机银行、网上银行、网点柜台等多个渠道购买；如果客户仅满足身份证的发证机关是青岛地区发证机关，则需要前往光大银行青岛分行的各个网点柜台通过线下渠道购买。

本次试点的四家理财公司均采取“线上+线下”结合的方式销售。投资者可选择前往对应银行的营业网点，也可以在网上银行、手机银行等线上渠道进行购买。

首批四只养老理财产品均为封闭式净值产品，期限均为五年，风险等级较低，为二级或三级；除了光大理财的产品投资性质为“混合类”，其余三只的投资性质均为固定收益。

银行业理财登记托管中心总裁成家军表示，“主要投资固定收益类的资产，在风险可控的前提下，适度参与股票市场的投资或者其他权益投资。养老理财产品，一般不会投资于大宗商品这类资产收益随着市场变化程度较大，或者收益率波动较大的资产。”

在业绩比较基准方面，四只产品的区间位于5%-8%之间，光大理财的业绩比较基准（年化）为5.8%；工银理财产品的区间为5%-7%；招银理财和建信理财均为5.8%-8%。

其中，光大理财“颐享阳光”定位为混合类非保本浮动收益型，经光大理财内部风险评级为较低风险（二星级），即适合于稳健型投资人。产品投资策略上，采用稳健的资产配置策略，拟投资于债券、非标准化债权类资产、股票、量化中性策略类资产等。该产品面向大众开放，1元起投、1元递增，同时执行优惠费率，保持0认购费和销售服务费，收取0.1%的管理费。

建信理财“安享固收”产品为固定收益类、为中低风险R2级、5年封闭式产品。1元起购，不提超额报酬，运行一年后每月分红。

招银理财的“颐养睿远稳健1号”产品5年封闭，1元起购，单一投资者投资上限300万元，固收资产投资比例不低于80%，权益资产投资比例不超过20%。该产品成立日后第6个月起，即可根据投资情况按季度分红。

四只理财产品均设置了五年封闭的投资期限，不过也设置了赎回机制，例如，在投资者罹患重大疾病或有购房需要等情况下可以提前赎回，不过大都根据持有产品的年限设定了一定的赎回费用。

未来有望拓宽试点地区

过去市场上存在名不符实的、打着“养老”旗号的理财产品，此次试点，四家养老理财试点机构正式发行以养老理财产品冠名的理财产品。

此前，在国新办举行的三季度银行业保险业数据信息暨监管重点工作发布会上，银保监会首席检查官、办公厅主任、新闻发言人王朝弟表示，今年以来，银保监会把发展系列养老金融产品作为我们国家完善多层次、多支柱养老保险体系的重要内容来抓。按照“小步慢跑，总体渐进”的工作思路，在综合考虑城市规模、经济社会发展水平、居民养老需求这些因素的基础之上，兼顾东、中、西部地区的需要，选择了武汉、成都、深圳、青岛四个城市作为养老理财的试点城市；同时，选择了工银理财、建信理财两家国有大型银行的理财公司，招银理财、光大理财两家股份制银行的理财公司，共四家理财公司作为这次养老理财产品的试点。

一直以来，中国的养老金以“三支柱”模式存在：第一支柱为法律强制的公共养老金；第二支柱为企业与个人共同缴费的职业养老金；第三支柱为个人养老储蓄。当前，第一支柱占比过于庞大，第二支柱占比一般，第三支柱占比不足0.01%，与发达国家相比存在显著差距。

在建信理财主办的养老金融论坛暨养老理财深圳试点宣传推广仪式上，建行副行长纪志宏表示，建行积极开展以养老理财为代表的养老金融产品试点，不仅是贯彻落实国家战略，践行创新发展理念，完善养老服务体系，满足人民对美好生活向往的重要举措；也是优化基本养老负担，弥补养老第三支柱短板，提高养老替代率，增加养老财富积累的重要尝试；更是为培育养老产业、支持资本市场、服务实体经济提供长期资金的重要来源，意义十分重大。

建行集团资产管理部总经理张明合称，发展以养老理财为代表的养老金融业务，主要抓好三件事。一是要更好地理解客户，分层分群服务客户养老需求，推出适合不同客户需求的产品；二是资管业务要回归长期、价值投资理念，创新全系列养老金融产品适配客户需求；三是要发挥建行在金融科技方面优势，加强基础设施建设，待政策明朗后逐步推广个人养老金账户，运用数字化手段进一步培育健康的养老金融市场，为养老金融战略做出贡献。

目前，29家银行系理财子公司中，仅有四家参与试点，有机构也表达了未来希望加入养老理财市场的愿望。招联金融首席研究员董希淼表示，开展养老理财产品试点，推动理财公司“良币驱逐劣币”，具备积极意义。下一步，监管部门应及时总结养老理财产品试点经验，适时推广到更多的地区和理财公司，充分发挥养老理财产品在满足公众养老需求等方面的作用。