记者 万敏 随着8月19日晚间平安银行披露2021年半年报，其与招行在零售业务的比较亦再次引发市场关注。

整体来看，尽管在绝对值规模上还与招行有差距，但平安银行零售业务的平均收益率、利润增速是快于招行的，并且，零售业务的利润贡献占比已经赶超招行。同时，在业务重点上，平安银行将零售信贷增长更多体现在汽车金融、个人住房金融两个发力点，而招行则仍在个人消费和信用卡方面稳扎稳打。同时，两家银行仍然重视金融科技在零售领域的投入与升级。

平安银行零售业绩贡献占比大

从零售业务贡献来看，平安银行零售业务实现营业收入 492.13 亿元，同比增长 10.9%，在全行营业收入中占比为 58.1%；零售业务净利润 117.22 亿元，同比增长 46.3%，在全行净利润占比为 66.7%。招商银行零售金融业务税前利润405.80亿元，同比增长19.78%，占本集团税前利润的53.17% ；营业收入902.13亿元，同比增长14.51%，占本集团营业收入的53.46%。

2021年上半年，招行零售金融业务税前利润400.50亿元，同比增长20.57%；零售金融业务营业收入892.46亿元，同比增长15.01%，占营业收入的57.49%。平安银行零售业务净利润 117.22 亿元，同比增长 46.3%，在全行净利润占比为 66.7%；零售业务实现营业收入 492.13 亿元，同比增长 10.9%，在全行营业收入中占比为 58.1%。

在零售贷款规模方面，招行上半年零售贷款余额28,649.90亿元，较上年末增长6.86% ；资产质量稳定，不良贷款余额216.32亿元，较上年末下降1.25亿元，不良贷款率0.76%，较上年末下降0.05个百分点。平安银行季末个人贷款余额 17,560.32 亿元，较上年末增长 9.4%，个人贷款不良率 1.13%，较上年末持平，较去年疫情高点（6 月末）下降 0.43 个百分点。

零售的不同打法

从零售业务的具体结构来看，招行依然扎根信用卡和个人消费信贷，而平安银行则提出将动卡率即用卡活跃度作为更重要的指标。

截至上半年末，招行的信用卡流通卡数10,180.19万张，较上年末增长2.28%；流通户数6,771.52万户，较上年末增长1.51%；信用卡贷款余额7,969.13亿元，较上年末增长6.74%。平安银行信用卡流通卡量达 6,652.74 万张，较上年末增长 3.6%；信用卡应收账款余额5,519.53 亿元，较上年末增长4.3%。

在信用卡市场已日趋进入存量竞争的阶段下，平安银行在半年报中首次将实动率（信用卡活跃客户占流通客户的比例）明确为信用卡业务经营发展的北极星指标，提升客户活跃度。

实际上，整个个人消费金融市场的竞争不断趋向白热化，相对于占有先机的招商银行，平安银行需要找到更多的突破口，从半年报表现来看，汽车金融和个人住房贷款正在成为它新的零售增长引擎。

2021 年上半年，平安银行汽车金融贷款新发放 1,315.75 亿元，同比增长 36.8%；2021 年 6 月末，汽车金融贷款余额 2,774.15 亿元，较上年末增长 12.6%。汽车金融客群月活跃用户数（MAU）达 274.96 万户，较上年末增长 15.0%。而其原本的零售信贷拳头产品“新一贷”上半年新发放 707.42 亿元，同比增长 53.1%，到2021 年 6 月末，“新一贷”余额 1,489 亿元，较上年末仅增长了1.8%。

2019年，平安银行汽车消费金融中心获批开业，获得首张汽车金融牌照。此后，平安银行的汽车金融开始提速，2020年，平安汽车消费金融中心新发放贷款2211亿元，较上年增长41%；贷款余额2464亿元，较上年增长37.5%。2021年一季度，平安银行新发放汽车金融贷款637.74亿元，同比增长67.9%；2021年3月末，平安银行汽车金融贷款余额2630.92亿元，较上年末增长6.8%。

如此快速的扩张令平安银行的汽车金融风控承受了一轮风险考验，2021年6月末，其汽车金融贷款不良率为 1.03%，较上年末上升0.33 个百分点。

但平安银行表示，汽车金融贷款受产品结构调整和疫情的共同影响，2020 年的新户质量出现一定波动，但本行已及时收紧贷前准入政策，2020 年下半年发放的贷款新户品质已逐步好转。2020 年下半年汽车金融贷款发放在账龄6个月时的逾期 30 天以上贷款余额占比为 0.27%，较 2020 年上半年发放的同口径表现优化0.17 个百分点。

“汽车金融贷款受产品结构变化等影响，不良率有所上升，本行已在客群准入及反欺诈策略调优方面上线了多重管控动作，新客户准入品质持续优化。”平安银行在半年报中称。

中信建投证券认为，平安银行零售贷款风险成本下降的益处大于贷款收益率下降的负面影响，平安银行正向着更加良性稳健的零售银行前进。

此外，较快增长的个人住房贷款也有利于为零售整体不良的压舱石增加份量。尽管上半年房地产市场进入深度调整期，各家银行也收紧了个人住房贷款的规模，但平安银行个人住房贷款仍有冲高迹象，半年报披露其房屋按揭及持证抵押贷款新发放1,612.96 亿元，同比增长 50.7%；2021 年 6 月末，个人房屋按揭及持证抵押贷款余额 6,041.52 亿元，较上年末增长 14.3%。相较之下，招商银行住房贷款余额13,195.70亿元，较上年末增长仅4.36%。

一位商业银行零售业务研究人士表示，汽车金融和个人住房贷款未来能否持续为平安银行的零售业务增长提供动力，也还需考虑市场和政策调整风险。 

零售转型进程

在零售业务负债端，招商银行管理规模突破10万亿，平安银行私人银行规模快速增长。上半年，招行管理零售客户总资产余额99,850.38亿元（月日均口径，报告期末时点规模突破10万亿元），较上年末增长11.67%，其中管理金葵花及以上客户总资产余额82,206.64亿元，较上年末增长11.91%，占全行管理零售客户总资产余额的82.33%。同期，平安银行管理零售客户资产（AUM）29,820.11 亿元，较上年末增长 13.6%，其中私行达标客户 AUM 余额 13,432.90 亿元，较上年末增长 19.0%。

华安证券在其8月19日发布的研报中提出，参照招商银行的零售转型历史，认为一般地零售银行转型进程为第一步资产端的零售化、第二步负债端的零售化、第三步中间业务多元化、第四步发力金融科技。平安银行已经完成了资产端的零售化。

2021年上半年，招行信息科技投入50.55亿元，同比增长28.89%，是公司营业收入的3.26%，同比提高0.40个百分点。截至报告期末，在其总人数减少的情况下，研发人员较上年末增长4.47%，达9,279人。平安银行上半年IT资本性支出及费用投入同比增长18.4%，基于过往数据推算，其IT投入费用约近50亿元。对标领先互联网科技企业，前瞻性做好科技人力资源规划，建立富有竞争力的薪酬体系和激励机制，为科技人员创造良好的职业发展通道。

华安证券认为，半年报显示平安银行在资产端、金融科技均已表现优异，负债成本虽然较可比公司暂无优势，但存款成本正在下降。随着场景扩展，AUM 规模的扩大，零售存款利率明显下行，这一过程的持续有望有效降低整体负债成本，实现财富管理手动续费高速增长，从而推动 ROE上行。