记者 谢楚楚 8月18日，芒果超媒（300413）发布投资者关系活动记录称，公司今年5000万的会员目标没有变，近期随着《我在他乡挺好的》《披荆斩棘的哥哥》（简称：《哥哥》）等优质剧综上线，平台会员增速明显，年度目标如期完成的可能性非常大。

这一目标的承诺，与其会员增速明显放缓有关。今年上半年，芒果TV会员收入为17.45亿元，同比增长23.05%。去年同期的同比增速为80.4%。另外，自2018年半年报就开始定期披露会员数据的芒果超媒，此次并未公布会员最新数据。而其2020年有效会员数为3613万。

芒果解释称，公司会员收入增速有所放缓，主要是由于去年同期在《下一站是幸福》《锦衣之下》等热播剧集拉动下，会员收入增速的基数较大。这也意味着，芒果目前亟需优质内容以拉动会员增加。

为实现目标，芒果超媒开启了以内容换会员的“砸钱”模式。芒果超媒称，今年内容开支预计 75 亿左右，现金流角度投入会更大，明年会在今年的基础上预计再增长20%左右。而其不久前公告的45亿定增，有40亿募资将用于内容资源库扩建项目。

具体策略上，综艺与影视剧的重视程度也有所转变。芒果超媒称，公司在努力将综艺优势转移到剧上面。试图通过加码剧集的自制、采购以扩大用户圈层。

在定增的40亿项目中，计划两年内采购6部S级影视剧的采购、自制或定制11部A级影视剧、制作18部S级综艺。其中，影视剧制作上，芒果目前拥有20 多个剧制作人团队，未来2年会发展到40-50个。而在综艺投入较为稳定，每年增加不大，但明年综艺的投入预计增长10%，还有2 个大的创新项目。

8月17日，芒果超媒公布了一份增速显著的成绩单。今年上半年，营收78.53亿元，同比增长36.02%；实现归母净利润14.51亿元，同比增长31.52%。

与此同时，芒果TV重金投掷的综艺《披荆斩棘的哥哥》也如愿取得亮眼成绩。据猫眼专业版数据，《披荆斩棘的哥哥》上线6日的累计平台播放量为6.52亿次，同时期下，成绩优于《乘风破浪的姐姐》（4.65亿次）及《乘风破浪的姐姐（第二季）》（4.93亿次）。

但上述种种佳绩并未快速地反映在二级市场上。《披荆斩棘的哥哥》于8月12日中午正式上线。截至8月12日收盘，芒果超媒股价跌1.16%，报57.1元/股。之后几个交易日，芒果超媒的股价也一路下跌。相较此前，《乘风破浪的姐姐》第一季开播当日，芒果超媒股价大涨，盘中触及涨停，截至当天收盘，股价报56.39元，涨幅达6.82%

一位传媒行业分析师表示，“烧钱”做内容，是长视频目前唯一能走的路径。而如果没有新的盈利模式出现，资本市场对于长视频的想象空间将会持续受限。

自2013年以来，Netflix就不惜通过从外部大举借债来维持高昂的影视剧版权与原创内容上的投入。公开资料显示，2017年至2020年，Netflix在内容上的支出分别为89亿美元、120亿美元、175亿美元、136亿美元，占到营收一半左右。以此换来的，是源源不断的会员增长。

而在会员单价无法提升的情况下，抖音、快手等短视频的冲击将继续影响着国内长视频的盈利。根据QuestMobile 2021年6月泛娱乐典型行业月人均使用数据，短视频人均49小时，而长视频仅为13小时。

“1个月13小时，正常都看不完1部电视剧。现在都跑去看短视频了，别说花钱看电视剧了，免费的好多人都不看。”上述分析师说。