资本市场风云变幻，行业走势起起伏伏。中银基金穿越牛熊，始终致力于为投资者撷取风险调整后的超额收益。据银河证券统计数据，过去15年，中银基金股票投资主动管理收益率704.2%，实现年化收益率14.9%。

8月16日，中银鑫新消费成长混合基金（A类 010965；C类 010962）正式发行。基金主要投资消费与成长行业中的优秀公司，以分享中国经济增长和消费升级带来的投资机会。

基金经理黄珺表示，基金是一项特别严谨的投资。如果说消费成长是一个长牛行业，但它却不是一个可以躺赢的行业，需要去做很多方面的调研，包括对上市公司、渠道、还有经销商等细节的深度研究。作为基金经理的黄珺，有13年证券从业经验，投资风格稳定，擅长消费、成长行业掘金，管理产品历史业绩优异。

多因素叠加，权益掘金的好时机

A股市场，一切利好最终都要转化为资金涌入，有资金涌入，才会有牛市行情。黄珺认为，我国已步入流动性大宽松的低利率时代。低利率大背景下，多重因素将促使更多长线资金流入A股，夯实中长期慢牛行情格局的基础。

今年是资管新规过渡期的最后一年，资本市场注定会有所不同。比如，资管新规下，部分理财资金将慢慢移步股市。这意味着，当前高达25.86万亿元的理财资金，为适应资管新规要求，将会有相当比例的资金未来会慢慢进入市场。

当前，老百姓手中的钱，主要有两大投资去处，一是投资房地产，二是投入资本市场。房住不炒之下，居民资金从房地产投资陆续转移，使得房价增速开始放缓。随着房价赚钱效应减弱，房地产住宅销售面积也开始逐步下降，越来越多的人弃房而去,转投权益市场。

注册制下，更多长线资金也将涌入，进一步改善了市场结构。上市公司数量正在快速扩容。市场会给好公司以更多的溢价，市场分化将会更加严重，“买对了就是牛市、买错了就是熊市”效应更加明显。投资者想要在A股赚钱，一个路径就是像机构投资者一样，变成长线投资者，适应市场强者恒强的格局；二是借道专业的投资品（比如公募基金），间接参与市场。

同时，随着我国对外开放程度进一步加深，取消合格境外投资者（QFII） 投资额度限制，鼓励外资金融机构的设立，偏好价值投资的外资也将加大对A股的布局。未来，不断涌入的外资，亦将成为A股长牛的重要推动力量。

步入黄金赛道 未来可期

中银鑫新消费成长重点布局消费与成长行业中的优秀公司，包括日常消费品、面对消费者的现代服务业，以及新兴消费拉动的科技创新和制造业升级等三大领域，重点布局食品饮料、医药生物、碳中和、后5G相关四大行业，这是一个黄金赛道。

纵观消费与成长赛道历史，牛股频出。上市满10年且年化涨幅前50的A股中，医药生物、食品饮料、电子三大行业占比较高；在上市满5年且年化涨幅前50的A股中，医药生物、电子、计算机三大行业占比较高。

当前，消费与成长两大赛道的竞争力依然突出。从涨幅看，近一年食品饮料、医药生物、汽车、电子等消费成长行业均为正，表现较好。从A股今年1季报可以看到，医药生物、食品饮料、电子、家用电器、汽车等行业备受机构青睐，机构持有家数，远超其它行业。

经济新常态背景下，内需会成为经济发展的核心推动力。扩大内需，不仅仅要大力发展大消费，还要重点扶持科技创新。十四五规划中，围绕科技创新和自主创新、高端制造和产业升级等7大产业主线的布局，多与扩大内需、强化科技创新有关。

在基金行业，有一句经典名言就是“买基金就是选基金经理”，可见基金的投资效益与基金经理的个人因素存在密切的关系。

基金经理黄珺从2014年开始做投资，做过相对投资基金经理也做过绝对收益的投资；经历过牛市，也经历过熊市；经历过15年的股灾，也经历过16年的熔断，还经历过18年的大熊市；既注重寻求市场的长期价值投资机会，也不忽略市场各方力量博弈下的中短期机会。“我在市场的各种应对上会有比较丰富的经验。”黄珺表现出信心满满。

风险提示：投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资有可能出现亏损，在少数极端情况下可能损失全部本金。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前，应详细阅读基金的招募说明书、基金合同等法律文件，了解具体产品情况，并根据自身风险承受能力选择与其风险承受能力相匹配的产品。

北方/文