经济观察报 记者 陈姗 煤炭市场或将迎来“暖冬”行情。

10月份以来的数日之间，大商所焦炭期货价格先后突破2000元／吨，于10月23日跃升至2150元／吨上方，期间累计涨幅超过8%，创下自2019年8月以来最高价格。“兄弟品种”焦煤期货亦不逊色，最高涨至1373元／吨，同样走出近一年多以来的高价行情。

事实上，今年以来，煤焦市场经历了“先抑后扬”的局面，4月份焦炭价格曾跌至近三年最低位。经济观察报记者在10月22日举办的“2020中国煤焦产业大会”上了解到，国内国际政治、经济环境的变化，疫情的冲击，国内煤炭治理整顿下产量的变化等诸多因素，形成了近年来最为复杂的煤焦供需环境。

煤焦高位之下，焦化厂和下游钢厂则身处完全相反的境况，甚至出现吨焦和吨钢盈利严重倒挂的现象。数据显示，当前吨焦盈利突破400元，达到近两年高位。

对此，南京钢铁股份有限公司市场部部长首席分析师、高级工程师张秋生表示，近日，焦化厂的利润达到了400-500元／吨，而钢厂螺纹钢利润目前不到100元／吨，这种产业链利润的分化不具备长期性，将迎来再平衡。

考虑到煤炭去产能力度，煤炭进口及钢材去库存情况，业内人士普遍认为，四季度煤焦市场依旧偏紧，甚至有可能创下全年价格新高。

一边是有别往年，今年的吨钢利润与吨焦利润出现倒挂；一边是煤炭价格走势震荡偏强；复杂的煤焦供需环境下，压力山大的市场主体该如何应对？

价格倒挂

截至10月23日，焦炭期货价格从4月初低点1568元／吨最高上涨至2157.5元／吨，期间上涨589.5元／吨，涨幅高达38%。高利润驱使之下，焦炭企业开足马力生产。据Mysteel统计，全国230家样本独立焦企的产能利用率为77.56%，同比增长3.5%；当周全国平均吨焦盈利436.57元，较上周上涨36.73元。

据了解，2012年-2015年，煤炭产能过剩的问题一直困扰着煤市的发展，到2015年年底行业亏损面更是一度高达90%以上。卓创资讯分析师张敏向经济观察报介绍道，“受煤炭行业供给侧结构改革影响，从2016年年初开始至2019年年初，煤炭市场供大于求的矛盾得到明显缓解，部分时期部分地区甚至出现煤荒现象，煤炭价格不断攀升，行业盈利也有明显改观。”“焦化行业去产能效果显著。”旭阳集团有限公司营销总公司焦炭事业部总经理王汉双表示，随着山西、河北等地区焦化行业去产能，叠加山东“以煤定产”和京津冀地区采暖季环保限产的执行，预计2020年全年净去产能将达2000万吨以上，并且焦炭年产量将回落至4.6亿吨左右，同比降2.3%。

山西某中小型煤炭企业人士告诉经济观察报记者，今年4月份，公司响应去产能的要求，整体关停了公司的焦炭业务。未能享受到煤炭价格上涨的红利，该人士说道，“感觉挺可惜的，尤其现在吨焦利润这么高。”

正常情况下，吨钢利润一般会高于吨焦利润，钢厂对焦炭价格具有较大话语权。不过，今年两者价格倒挂明显。记者梳理Mysteel数据发现，今年6月份，吨焦利润年内首次超过200元，并在当月中旬开始超过吨钢利润，10月23日当周达到最大值，突破400元关口，为2018年11月以来首次。

张秋生表示，焦炭行业目前的集中度在逐步提高，从焦炭目前的价格状况来看，目前处于合理区间。但从产业链的利润来看，焦化厂的利润非常高，加上焦化副产品，达到了400到500元/吨，而螺纹钢的利润目前不到100元/吨，这种产业链利润的分化不具备长期性，一定会有再平衡。”

钢之家网站创始人、董事长吴文章提到，我国钢铁业原料需求旺盛，受环保、淘汰落后产能以煤定产、以钢定焦等政策影响，全年焦炭市场供应形势总体供应偏紧。随着时间的推进已经开始展现，炼焦煤市场供应形势由相对宽松变成基本平衡，此外，国家对进口煤炭的控制措施，将给今年秋冬季炼焦煤市场供应带来变数。

今年上半年受疫情影响，国际市场需求下滑，中国是疫情后经济恢复最快的国家，由于蒙煤通关严重受限，导致澳煤大量流入。国家统计局数据显示，1-8月，进口炼焦煤5266万吨，同比降低46万吨，降幅0.8%。其中，澳洲炼焦煤进口3161万吨，同比增加853万吨，增幅37%，进口占比60%；蒙古炼焦煤受疫情及通关影响，1-8月进口1258万吨，同比减少1617万吨，降幅56%，进口占比24%。

另外，今年由于国内外煤炭的巨大差价，钢厂、贸易商、焦化企业争夺进口配额，导致原稳定进口钢企进口配额受到冲击，贸易商加价销售，钢厂被迫接受。

而近期澳煤进口收紧，也成为煤炭价格上涨的强力推手。中铝内蒙古国贸有限公司副总经理王金锁表示，蒙煤即使增量也难以填补澳煤进口受限带来的需求缺口，但会缓解部分区域焦煤供给压力，进口澳煤收紧对蒙煤以及国产焦煤价格均有提振作用，尤其会对山西大矿长协价格产生影响。

震荡偏强

在业内人士看来，煤炭价格今年大概率以高位价格收场，后期应重点关注去产能、进口及钢材需求情况。

王汉双认为，从供应角度看，去产能政策造成焦炭的供应缺口是321万吨。而从需求角度看，钢材产量增加导致焦炭需求增加，导致净增加1134万吨。目前，根据旭阳跟踪的北方18家焦炭企业开工率达到99.34%，较去年增加10.1%。而焦炭社会总库存717万吨，比去年低244万吨。此外，北方重点焦化厂焦炭库存的使用天数，现在是11.5天，和去年同期相比低了4.5天。综合来看，预计今年四季度焦炭价格总体将呈现震荡偏强走势，有可能创下全年焦炭价格新高。

在钢之家网站副总经理、高级分析师陈艳看来，对于焦炭市场来说，一方面应该关注压减有效产能的部分，另一方面还应关注新投产的变化情况。她认为，后期整个焦炭的供应仍然偏紧。“焦炭价格已经连续提价了五轮，后续可能还会再涨一到两轮，相对来说后面还有阶段性偏紧的局面。”

另外，陈艳提到，今年疫情影响下，国内焦煤和进口焦煤出现非常大的价差，进口焦煤优势明显。但对于澳煤进口收紧问题，她认为只是阶段性供应偏紧。

王金锁则认为，“澳煤主供沿海大型钢厂，而这部分钢厂又都以采购大矿长协为主。今年焦煤大矿长协价格一直低位运行，临近年底，大矿将会确定明年长协价格，势必会借机提涨焦煤长协价格。”

而终端钢材的生产销售情况也将反过来传导至煤焦端。对于钢材后市，刘华涛认为，随着国内需求继续向好，销售端压力将得到缓解，预计四季度钢价偏强震荡。他分析称，从需求上看，当前宏观经济进一步向好，资金状况总体改善，国内制造业需求向好态势继续保持，年底前赶工，建筑业需求强度有望进一步提升，加上海外出口边际好转，整体需求仍维持较高水平。供给上看，受环保加严、进口减少等因素影响，后期销售端压力将有所缓解，有利于钢材库存高位回落。

“我作为采购部门的负责人今年压力山大。”鞍钢股份原燃料采购中心总经理刘华涛坦言，钢铁行业普遍处于“四高一低”的新常态，即高产量、高库存、高需求、高成本、低利润。钢铁行业降低采购成本成为今年的主旋律。他进一步表示，鞍钢将优化炼焦煤采购策略：稳固推进与国有重点煤矿的战略合作，稳定主渠道；以进口煤资源为辅助渠道，保证稀缺低硫强粘结资源的刚性需求；以优质地方企业作为必要补充，强化保供降本能力。并通过不断提升配煤结构优化能力，适度调整采购结构，应对外部资源、质量、成本变化。