张力/文 今年疫情期间，某民营信托公司部门总经理王总欲携全部门整体加入另一家国资背景信托公司。

本以为自己凭借丰富的地产、城投项目资源，往年还算不错的创利业绩，以及带着立马就有地产融资项目可以落地的诚意，双方可以来个皆大欢喜。

但却被对方人力告知:

“团队不符合公司业务方向”。

结果：

连面都没见上......

皆因今年5月资管新规的配套制度《信托公司资金信托管理暂行办法(征求意见稿)》终被祭出，50%的非标债权集合信托上限引起干惯了地产、城投融资类业务的信托人的极度不适。

曾几何时，信托业挖角大战那叫一个热闹，人力总互撕甚至告到监管也是常事，如今信托经理离职加入另一家信托公司变得：

机会渺茫。

从最近信托公司的招聘贴来看，基本集中在创新研发岗、证券投资岗、股权投资岗、IT岗等，几乎不见信托经理岗。满大街的非标融资信托经理对这些岗位：

根本不对口。

一家信托公司人力资源部李总直言，信托同业现在已经不是招聘对象了。

还在坑位里的信托经理则进入未来干什么的迷茫期，虽是征求意见稿，但各家信托公司已经参照执行，多方了解下来，非标融资类业务彻底停摆已经：

不是个例。

就算有额度，有信托公司更是通过直接扣减非标项目部分创利的方式进行业务引导，相当于做非标就得交个“份子钱”。

符合监管导向的创新业务开始真正从纸上往地上落，主要包括标品信托、投资类信托、服务信托等，一个一个说：

标品信托是个好东西，既能够做大集合信托规模的分母，给非标债权信托扩张额度，又能在规模上去的情况下赚取收益……

但并不是所有的部门都能去干。

因为专业化要求高的原因，公司一般由一个部门专营，有时也会多授权一个部门来个内部赛马，但绝不会像非标业务部门那样来了就“发枪打猎”。因此，这个事跟大多数信托狗都：

没啥关系。

投资类信托目前积极探索的主要是地产真股权和永续债，地产真股权业务已经有信托公司实现落地，关键在于条款设置既能提高开发商回购意愿又能符合监管对股的要求。

永续债信托则通过条款设置使其属性成为权益而不是债权。但本质上，这两者都是偏债型，后端再带一点点浮动收益。目前这两类投资类业务各地银监局的态度不一，一局一策。有些银监局通过沟通业务获得了放行，有些局：

根本不认。

服务类信托不属于资管新规和资金信托管理办法规范的范畴，监管也一直把这作为回归本源的方向在倡导。

服务信托可以分为两类：涉及资管业务的服务信托包括家族信托、资产证券化信托、证券投资管理信托、企业年金管理信托等，不涉及资管业务的服务信托包括土地流转信托、员工持股信托、消费信托等。

但这个事确实不咋挣钱，要想挣钱还是得有高深的场景服务能力，说白了就是能够在服务信托的场景里获取其他投融资类客户，并能够综合运用各种金融工具服务好，这叫“投行化”能力，但：

真的挺难的。

当然也有香的，比如现在开展的如火如荼的非标转标ABS业务，把信托债权资产打包发行ABS，放一笔过桥资金形成资产后很快就在资本市场上卖了，有的方案连过桥资金都不用找。

前不久已经有信托公司发出来了，也有多家信托公司拿到交易所无异议函了，一是相当于直接拿到交易所大批量的钱了，不用像以前一笔笔募，二是资本市场的钱是真便宜啊，想想都睡不着，真是：

太香了。

不过，话说回来，信托产品都是要卖给投资者的，当前创新型的信托产品都面临产品适销性问题，标品信托因为浮动型、低收益的特点，本身并不是传统信托理财客户的菜，所以客户接受还有一个过程。

投资类信托则面临理财经理不理解、给客户说不清的问题。

人家李总也说了，就算现在招理财经理，只会卖传统融资类产品的也不要了，只招有机构资源或者固收、投资类产品客户资源的理财师。

所以，信托汪们，醒目点啦！