记者 钱玉娟 在背后大股东腾讯两次三番建议式“撮合”下，虎牙和斗鱼这两家直播平台历经4个多月的谈判，终于走到了一起。

10月12日晚，虎牙与斗鱼签下战略合并协议书。经协定，虎牙将收购斗鱼所有股份，而斗鱼将会退市，成为虎牙的全资子公司。

虎牙和斗鱼的合并协议显示，双方仍会在产品和品牌上保持独立运营，管理层也保持稳定，以联席CEO制度管理新公司。据悉，原虎牙CEO董荣杰和斗鱼CEO陈少杰将共同出任新公司的联席CEO，而陈少杰也将加入新公司的董事会，成为虎牙董事会的第10名成员。

又一巨兽将成

在游戏直播行业内，除了相继退场的熊猫直播和触手直播，虎牙和斗鱼因各自坐拥1.6亿以上月均活跃用户，成为该领域内的两大独角兽，合计占据着80%的市场份额。两者合并，一度被业内认为会诞生游戏直播领域内的一个突破百亿美元市值的巨头。

“游戏直播抱团取暖。”在长期关注直播产业的悦商集团创始人戴政看来，合并让大家都有了变现多元化的试错基础，而不再是“宫斗”。

尽管我国的游戏产业一直处于强势增长下，但依据QuestMobile发布的中国移动互联网2020半年报告显示，2020年6月，游戏直播MAU为7128万，相较去年同期有一定下滑。彼时报告认为游戏直播资源因竞争而分散，市场发展需要有所整合，以进一步创新内容和业务。

这让在国内游戏市场占有头把交椅的腾讯发现了更大可能。从6月初起，腾讯便开始向游戏直播行业内领头的这两家企业，提出合并建议，推进谈判。

四个多月后，历经多轮谈判，虎牙和斗鱼终于牵手成功。戴政认为，对于这两巨头而言，“合并后的变现需要更多尝试”。

谈及未来可能，互联网行业观察人士丁道师虽然在当下未看到两者的天花板，但他认为，“它们不会只守着游戏直播的一亩三分地”。

丁道师以两平台在疫情期间进行教育直播为例说到，未来或将跑出一个以游戏直播为基础，拓展更多内容边界等创新直播业务的超级独角兽，从而应对快手、抖音等直播平台带来的市场冲击。

丁道师口中的这个“超级独角兽”，其养成与腾讯脱不开关系。

合并协议中显示，交易完成后，腾讯通过其子公司持有合并后新公司多达67.5%的股份，直接控股新公司。

腾讯系占据赛道

在整个互联网科技领域中，有几起类似且轰动产业的合并重组案例，像滴滴和快的，美团和大众点评等。

就目前来看，虎牙和斗鱼保持独立运营，在丁道师看来，“就像两匹马一样，谁能跑出来，（腾讯）就扶持谁？”他认为，即使接下来的发展过程中，“有一个（企业）死了，也没关系”。之所以这样说，这得益于腾讯在游戏直播赛道上的投资众多。既有以次元文化为标签的B站，以及面向“老铁”经济，与字节跳动旗下的抖音展开激烈竞争的快手。

可以说，在游戏直播产业参与者相竞正酣时，产业外的B站和快手快速地涌了进来，让市场直接呈现“四足鼎立”的格局。

记者了解到，上述两个平台近年来在游戏直播方面都投入巨大。首先是B站斥资8亿元获得英雄联盟（LOL）全球总决赛中国地区三年独家直播版权；快手则放开游戏公会的入驻门槛，在今年ChinaJoy期间公布了快手游戏直播的月活用户超2.2亿，游戏短视频月活用户破3亿等。

数据显示，快手游戏视频的月活用户已经赶超了虎牙和斗鱼，后两者的月活用户分别为1.685亿和1.65亿，而快手游戏视频的用户总日活达5600万，虽较虎牙的7560万的日活存差距，却正在逼近日活数据5840万的斗鱼。

而今虎牙和斗鱼强强联合，尽管业内认为接下来的游戏直播的大盘争夺，将在斗鱼+虎牙、快手、B站间展开，但12日晚，戴政在获悉虎牙和斗鱼确认合并后，面对记者的采访，他直言，当下游戏直播赛道之于腾讯，“就是他家的几个公子在玩了。”

综合来看，整个游戏直播赛道上的参与者，因为均是腾讯的麾下兵将，竞合游戏如何玩，腾讯都会是赢家。

先安内后攘外

那么，这一交易会给虎牙和斗鱼的未来带来怎样的变化？丁道师觉得，回答这个问题可以参考腾讯此前做过的几个案例。“最典型的就是并购阅文集团，以及合并QQ音乐、酷我、酷狗成立腾讯音乐娱乐集团。”他认为，腾讯主导下的交易多在于将长远的战略价值摆在首位，不单单目标是占据游戏直播赛道，腾讯更是在短视频、直播领域，向对手字节跳动发出了一个讯号。

腾讯不仅化解了虎牙和斗鱼的纷争，更是一举多得，直接占据了整个游戏直播赛道，这不禁让戴政觉得，“又一个行业被‘垄断’了。”

不过，在丁道师看来，“腾讯发力短视频、直播存在的历史包袱”。他认为短视频在腾讯内部，“就是赛马机制下才有的产品。”

特别是在抖音攻城掠地期间，腾讯亲自下场推出微视。然而，丁道师形容微视，“基本属于上了病床，抢救了好几次，只是官方没宣布失败。”采访中，他告诉记者，从张小龙带领的微信团队上线视频号，以及微信在近日试水直播功能，一定程度上反映出“腾讯已经战略放弃了微视这一产品”。

相较而言，丁道师觉得，头条系做抖音和西瓜视频正好相反，既没有包袱，更以技术见长。“头条的算法已经到了几乎可以涉足任何和人、数据相关的领域。”他认为头条系的大步扩张，既给腾讯以挑战，同时也让深耕游戏直播一隅的虎牙和斗鱼有了市场竞争压力，“不得不抱团”。

谈及这一合并交易，丁道师认为，虎牙和斗鱼间不必要的斗争和版权开支不再，“最基本的意义，当然是节约成本，提高了综合议价能力”。

合并确实给虎牙和斗鱼带来了上述利处和优化，但丁道师从长远看，未来腾讯主控下的新公司，必然会与头条系的抖音等展开激烈冲突，而两相比较，虎牙在算法上的优势“还很小”，而这对于腾讯而言，“挑战才刚刚开始”，丁道师建议“撮合两家合并”后的腾讯，仍需加快想出对抗头条系的好办法。

“打扫好战场，（腾讯）准备好战役。”戴政说到，虎牙和斗鱼合并实为腾讯完成了“安内”的工作，接下来便是集中兵力去“攘外”，对抗头条系了。