经济观察报 记者 周一帆 虽然离疫情爆发已过去9个月，即将“四十不惑”的陈益文至今依然对同事抢购口罩一幕记忆犹新。

今年春节放假前倒数第二天，陈益文在电梯里碰到了一位同事，看着对方手里抓着的一大包封装口罩，他感到甚是奇怪。“口罩供应稀缺，我刚到附近的药房把最后一包抢走。如果别人有需要，我可以高价出售。”在陈益文的追问下，同事小声透露。

尽管当时的陈益文并未太将买口罩一事放在心上，但作为具有多年投资经验的小散，敏锐的嗅觉仍然让他对市场情绪做了一个推测：如果疫情真的严重，口罩防护需求必将大增。

次日，陈益文小幅买入了一只口罩概念可转债。疫情影响也波及到了资本市场，今年2月3日，股市在暴跌中开盘，大量个股封跌停，但陈益文节前加仓的可转债当天暴涨30%+，对冲了他账户上的部分损失。

回望已经走过大半的2020，这只是在“疫情”的压力测试下，一名散户的投资小插曲。

心态决定成败

作为无数“测试员”中的一份子，39岁的陈益文即将进入“四十不惑”的人生阶段。平时除了在自媒体平台输出内容外，他还有一部分房租收入，而生活支出则占到收入的四成左右。从经济水平来看，陈益文可以归入中产阶层。

这样的陈益文，同时也是拥有多年经验的散户投资者。

“在研究生毕业后进入的实习单位，好几个同事都认为年轻人应该学会理财，这样未来的生活才能更加宽松。当时正好也是牛市，我也觉得是一个机会，就开户入市了。”据陈益文回忆，那是2007年1月份左右，“虽然大家都推荐股票，但我感觉自己性格上更适合基金，所以就先后都买了一些。”

时光飞逝，在市场中打滚摸爬13年之久的陈益文，投资心态已和当初大有不同。“经历过2008年、2011年和2018年的熊市后，心态变得成熟，对事态的发展更为乐观。”陈益文笑着表示，“现在更喜欢赚取稳健的收益，不会为了盈利冒进，也不会听到外界说要买什么就跟着买，这些都只是一种信息来源和评价渠道，来完善自己对投资产品的认识。”

长期保持重仓的他，在春节假期后出现的市场暴跌中股票账户缩水严重，但基于将未来几个月要使用的资金提前准备好的这一习惯，一定程度上减少了这轮损失下产生的影响，也缓解了陈益文的心理压力，而这一切，也是吃一堑、长一智的结果。

“2015年三季度可以说遇到了最大的困境。尽管已经拿了一些钱出来买房，但依然还有一些钱在股票账户，当时市场第一轮和第二轮熔断的速度非常快，即使是买基金回撤也不小，盈利缩水很多，家人都产生了很大意见。那次也让我认识到，投资体验很重要，随时都需要做好风险防控。”

“现在的心态让我懂得，手里的这笔钱有多少可以拿来投资的，又有多少必须留着为未来生活做打算。也让我更清楚投资的时候哪些风险和收益更加适合我，哪些不适合我。”在陈益文看来，找到最适合自己的投资方式，才是学会理财的关键，“我的资产保值大思路其实说来也简单，就是根据宏观的分析，决定在股票、房产和债券之间的配置比例。”

据陈益文回忆，他曾经也接触过银行理财、保险、P2P等产品。“但像保险因为不可能买太多，同时收益率又不高，只能起到基础保障作用，这一块就只是家庭配置了一些；而信托因为流动性不好，同时很多底层资产是房地产，所以就没有参与；而P2P之前买了不少，但2015年看到国家去杠杆的决心后都陆续退出了。”

“我看好资本市场，特别是基金的原因是因为它的流动性较好，信息透明，进出方便，而且自己在这一块的投资经验也有多年，了解的比较深刻。目前感觉，未来财富增值的几个大方向里，优质企业的股权非常值得期待，而基金能够帮助我们投资到这类企业当中，分享其中的成长机遇。”陈益文说。

谈及疫情期间的理财经验，陈益文认为，使用闲钱投资十分重要，否则很难在暴跌赐予的买入机会来临时，泰然处之。同时，保持乐观也很有必要。“有投资者在市场悲观时，自己更悲观，卖在了2月3日的历史低点，静静看着市场上涨，自己却只能空仓等待。”

回忆起走过的理财之路，陈益文表示，自己在2008年买的一只基金拿了12年，增长接近5倍。虽然金额不大，盈利也不是最多，但是让他深刻认识到，长期投资也能实现躺赢。

“不想错失机会的话，不妨在投资时让子弹多飞一会。”陈益文感慨道。

自创投资体系

在陈益文心中，经过多年的摸爬滚打之后，他已经有了一套属于自己的成熟投资体系。

“首先我比较认同自上而下进行分析，在不同的经济阶段，每一大类资产都有自己的表现机会。比如说在钱比较多、经济比较宽松的时候，那么对货币最敏感的资产是最容易上涨的，比如说股票，其次就是房地产。此外，当经济逐步恢复的时候，这两个资产也都会表现比较好。商品在这里面也会有一些机会，但是比较短暂。”

“而当经济出现增速放缓，或者说流动性已经开始紧缩，特别是当两个叠加的时候，这个时候就需要转向防守，主要就买高等级的债券或者债券式基金，这就是一个大类资产的配置。在具体挑选的时候，我觉得投资那些容错率较高，即是波动比较小，但是成长率比较高的行业机会就较好，最典型的就是大消费类，这些即使你踩错了时点，他也不会让你亏，无非是你亏时间，但不会亏钱。”陈益文说。

正因如此，今年这场突如其来的疫情，对陈益文来说亦是一个机会。

一开始因为不知道市场的恐慌将在何时结束，也难以预料，陈益文便定下了一个中长期的稳妥投资计划，逢大跌加仓业绩较为优良的白酒、科技、家电和红利等指数基金，而逐步卖出逆市上涨的医药基金。在他看来，通过这样操作，能提供源源不断的加仓资金，又能以相对较低的价格买入。

但另一方面，陈益文的心中其实也有不少懊悔。“个人的投资操作虽然平滑了波动，暴跌期间的加仓也比较正确，但是过早的卖出和买入，实际在无形中拉低了收益。如果将投资的节奏适当放缓，未尝不是一个更好的选择。转债和个股投资同样出现过类似的情况，例如前面提到的可转债，赚到30%左右就撤走了，结果它最高上涨了5倍多。”

在陈益文反省自身的同时，疫情的局势也在不断改变：国内情况逐步好转的反面，海外的情况则快速恶化，伴随而至的是全球股市和原油等暴跌，美股出现了多次熔断，原油期货甚至出现负数。

这次，陈益文又将美股基金纳入投资范围，继续逢低加仓。但由于对疫情延续时间的不确定，以及之前买入过急，现金流吃紧的麻烦摆在了他的面前。为此，陈益文只好放缓买入节奏和单笔买入额，将以前的一周几次，调整为一周一次。

万幸的是，恐慌引发的践踏很快在各国央行快速的注水中渐行渐远，美股和A股均在3月下旬迎来了阶段性的底部。市场其后启动了一轮小牛市，陈益文的账户也快速回血，创出历史新高。回望今年他给自己定下盈利20%的目标，现在已经超过不少。

如今，收入来源不够合理和稳定，抗风险能力依然不强的现状是陈益文正在苦恼的问题。他的理想状态是，依靠房产租金、股票分红、版权收益等，任一方式均能支撑家庭正常的开支，这目前还做不到。但在他看来，理财出现的失误同时也能促使他思考和完善自身的投资体系，一方面深入对企业基本面变化的研究，另一方面买卖分批分次进行，不是一把全部进出。

“就是要加强学习，通过学习实现能够更好的认识自己，也认识投资产品，更深入的认识世界的运转逻辑，进一步把握投资机会。”即将迎来“四十不惑”的陈益文，已经找到了自己的理财方向。