记者 蔡越坤 9月8日，N隆20转（113038）今日上市，发行人为隆基绿能科技股份有限公司（以下简称“隆基股份”，601102.SH）。上市首日，N隆20转涨幅突破35%，触发临时停牌。一位长期打新可转债的投资者表示，中签了10张N隆20转，收益为346元。

上午，上交所公告，N隆20转今日上午交易出现异常波动。根据《上海证券交易所交易规则》和《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》的有关规定，本所决定，自2020年09月08日09时30分开始暂停N隆20转（113038）交易，自2020年09月08日14时57分起恢复交易。截至收盘，N隆20转涨幅为34.6%，正股价格为63.6元每股。

据了解，N隆20转募集资金总额为50亿元，联合评级为本次发行的可转换公司债券进行了信用评级，公司的主体信用等级为AAA，本次可转换公司债券的信用等级为AAA，评级展望为稳定。此次募集资金将全部用于以下投资项目：银川年产15GW单晶硅棒、硅片项目；西安泾渭新城年产5GW单晶电池项目。此次可转债配售，原A股股东优先配售占本次发行总量的81.17%；网上社会公众投资者实际认购占本次发行总量的18.52%；主承销商包销可转换公司债券的数量占本次发行总量的0.31%。

另外，本次N隆20转发行保荐机构为国信证券。此次发行费用共计4451.75万元，其中包括承销及保荐费用4200万元，律师费用88.27万元，审计及验资费用13.78万元，资信评级费用仅为5万元，发行手续费用54.9万元，用于本次发行的信息披露费用89.8万元。

一位评级机构市场部人士对记者表示，一般给发行人主体评级收费25万元，债项评级收费15万元，5万元的收费确实太低了。该评级机构市场部人士对记者直言，5万元的资信评级费用，可能还不够人员尽职调查的出差费+人员出报告的时间成本费呢。

谈及可转债的投资，上述投资者对记者说表示，因为可转债打新比较灵活，日常打新时全部顶格申购，只要拥有证券账户就可以打新可转债，一般中签后，基本都有超过20%左右的涨幅。而且，一般中签上市首日或者第二天基本都会获利卖出。

但是，值得注意的，隆基股份此次发行可转债并非首次发行。此前，2017年11月，公司在境内公开发行了2800万张可转换公司债券，每张面值100元，募集资金总额人民币 2.8亿元。但是，因为隆基股份股票自2019 年7月9日至2019年8月19日连续30个交易日内有20个交易日收盘价格不低于“隆基转债”当期转股价格的130%（24.26 元/股），触发“隆基转债”的赎回条款。隆基股份行使了“隆基转债”的提前赎回权利。

另一位债市投资者对记者称，可转债打新之所以受到投资者追捧，一方面确实可转债打新中签后可以带来赚钱效应；另一方面，转债T+0交易机制和没有涨跌停限制是激发短线资金热情的原因。而投资者正是被交易机制、要赚快钱、甚至是日内的了结机会等吸引。但是一方面注意后期二级市场价格波动的风险，另外也要警惕后期大股东强制赎回等因素造成二级市场波动的风险。

关于2020年，隆基股份所面临的风险压力，联合资信于7月28日披露称，第一，产品售价下降，盈利空间受到挤压。2020年，公司主动进行硅片及组件的产品价格下调，以提升其行业竞争力，但盈利空间受到挤压。第二，在建项目规模较大，公司仍保持着较大的资金需求，面临一定融资压力。2019 年，公司主要产品产能扩张速度较快，且仍有较大规模的在建项目，对资金需求较大。第三，行业技术迭代风险。近年来，光伏行业快速发展，技术不断进步，若公司相关技术和产品的更新、迭代不及同行业水平，则将对公司经营业绩产生不利影响。第四，新冠肺炎疫情对行业发展的影响相关风险。2020年以来，新冠肺炎疫情快速在全世界蔓延，随着新冠肺炎疫情在全世界爆发，相关光伏电站建设或将受阻，从而对光伏产品的需求下滑。

此外，联合资信称，截至2020年3月底，隆基股份债务总额为171.50亿元，本次拟发行可转换公司债规模不超过50.00亿元。本次债务规模对公司债务规模的影响较大。以2020年3月末财务数据为基础，本次债券发行后，在其他因素不变的情况下，公司的资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别由 52.05%、36.16%和13.78%上升至55.57%、42.24%和24.53%，公司负债水平有所上升，债务负担有所加重。

据悉，隆基股份长期专注于为全球客户提供高效单晶太阳能发电解决方案，主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，以及光伏电站的开发、建设及运营业务等。目前公司已发展成为全球最大的单晶硅片制造商，组件业务已跻身全球前十大组件企业行列。