8月25日，保利发展控股集团股份有限公司（SH.600048）（以下简称：保利发展）发布了2020半年度业绩报告，亮眼的半年报业绩彰显了保利发展强大的内生动力。半年报显示，保利发展上半年实现营业总收入737.06亿元，净利润133.22亿元。

作为地产央企排头兵，在行业调控分化并叠加疫情影响的上半年，众多房企进入寒冬，而保利发展凭借对市场需求变化的敏锐感知，持续优化、升级产品，强化了一二线城市及核心城市群的深耕力度，实现了业绩的持续稳健增长。

对产品质量和服务水平的重视是保利发展得以受到市场认可的关键，多元化业务也在为保利发展的未来创造更多崭新的盈利点，其专注打造的“不动产生态发展平台”的正步入收获期，战略升位的平台化成果逐渐显现。

财务稳健，业绩亮眼

在众多房企面临业绩滑坡难题之时，保利发展维持了持续数年的稳健增长趋势，经营绩效不断提升，全方位的综合实力形成了核心护城河。

半年报显示，保利发展上半年实现营业总收入737.06亿元，同比增长3.6%；净利润133.22亿元，同比增长2.8%；归母净利润101.24亿元，同比增长1.7%。上半年公司毛利率为35.72%，净利率为18.07%。营收、净利均稳步增长，实现了较高质量的稳健发展。

身处资金密集型的房地产行业，稳健安全的财务管控是企业持续经营的根本，近日，央行、住建部等相关部门向各大地产企业明确提出“三条红线”，通过净负债率、资产负债率、现金短债比三项要求考核房企的财务安全，并对“触线”企业有所限制。

而半年报数据显示，在各项财务安全数据上，保利发展都表现优异，报告期末，公司资产负债率77.66%；剔除预收账款资产负债率66.05%，负债率为业内较低水平。

能够维持良好的财务指标，得益于保利发展作为央企地产龙头的强大综合实力。

首先是对资金链条的全面把控，通过将回笼指标纳入业绩考核、建立回笼动态监控机制、加大按揭总对总合作力度等多种举措，持续强化现金回笼能力。半年报数据显示，保利发展上半年累计实现销售回笼2023亿元，回笼率为90.1%，资金保障稳健有力。

另一方面，保利发展具备强大的信用优势，融资成本具备强大竞争力，同时，通过构建以银行信贷为主，股权融资、直接债务融资、资产证券化等为辅的多元化融资体系，即使是在复杂多变的市场环境下，依然保持了快速、充分获取资金的能力。半年报显示，保利发展全部有息负债综合成本仅4.84%，显著优于行业平均水平。

显然，多年来稳健发展，以现金流的绝对安全作为风控底线的保利发展，秉持着行稳致远的态势，选择在现金流充足且资金链安全的基础上，一步步提升市场份额和经营绩效。

持续深耕，都市圈布局见效

一二线城市受“双限”政策限制稳中有升，低能级城市则在疫情下受累经济增长放缓空间受限，在复杂的房地产市场形势下，“都市圈”概念再度火热，早早提前布局重点城市圈的保利发展逐步迎来收获期。

2020年两会上，多位人大代表热议“都市圈”，将新型的区域经济协调发展体系视作未来中国经济的新潜能，数据显示，过去十年来，新增城镇人口的65%进入核心都市圈，而这种趋势仍然会持续，都市圈人口的“质量红利”也在进一步凸显，未来，我国城镇化新增人口的三分之二将集中在都市圈。

都市圈代表的新型城镇化预示着巨大的房地产红利，而据了解，保利发展早已积极布局重点都市圈，投身蓝海。

报告期内，保利发展聚焦的38个核心城市销售贡献达到76%，其中在珠三角及长三角签约销售均超过550亿。核心城市深耕、重点都市圈下沉，保利发展在越来越多的核心城市拥有领先市场地位。

在全国11个城市中销售金额排名在当地领先，市场地位稳步提升。其中广州实现销售金额超260 亿元，佛山超150亿元，杭州、南京、成都超100亿元、北京、上海、青岛、厦门等11城超50亿元，深耕核心城市效果显著。

秉持央企房企龙头的社会责任，同时也为了持续挖掘新型城镇化红利，上半年，保利发展持续加大了对一二线城市及核心城市群的渗透深耕，在珠三角、长三角、京津冀、中部、成渝、海西等国家重点发展区域持续加码。

半年报数据显示，保利发展上半年新增项目44个，新增土储984万平方米，同比增长19%；拿地金额为820亿元，同比增长54%，其中包括位于北京、上海、杭州、广州、苏州等核心城市及周边城市的优质地块。

随着房住不炒政策逐步落实，房地产市场正进入深耕、精耕的品质新时代，布局更早、更深、更广的保利发展，凭借强大的先发优势以及央企房企龙头的全面优势，手握海量低价都市圈土地储备，已经成为中国都市圈建设的重要力量和最大受益者之一。

多元协同，布局未来

走过了黄金时代、白银时代，地产行业的下半场是什么时代？龙头房企们有各自的答案，但多元化无疑是各方共同选择的道路。

两年前，保利发展结合行业发展新趋势与市场新特点，升位为“不动产生态发展平台”，以不动产投资、开发、运营、资本作为基础，提供基于行业生态系统的综合服务。

两年间，房地产行业经历了巨变，大量房企在资金链紧张、行业前景不明的情况下，开始抛弃多元化，单一发展房地产主业。

在这样的大背景下，保利发展依然坚持战略定力，通过延展不动产全产业链，提前布局物业管理、销售代理、会展、康养等服务领域，为人民美好生活提供综合解决方案；以产融结合为经营理念，发挥资本对产业的赋能优势，不断丰富不动产生态平台内涵。

长效的投入，换来的是长效的回报。

以服务领域的物业为例，保利物业致力于布局住宅、商办及城镇物业的“1+2”主赛道，打造平台型央企物管。在住宅领域，保利物业打造差异化双品牌模式，营收由16.4亿元提高至28.6亿元，CAGR高达20%；在商办领域，保利物业率先推出星云企服子品牌，2016-19年商办服务营收CAGR高达25%，增长迅猛。

截至目前，保利发展多元化业务协同发展取得显著成效。其中，物业管理目前已布局全国172个城市，综合实力位居国内物业管理行业前五，实现多业态市场化拓展。

半年报显示，保利物业在管面积达到3.17亿平米，合同面积达到4.93亿平米，物业管理签约项目1647个；实现营业收入约36.01亿元，同比增长27.6%，净利润4.11亿元，同比增长28.0%。截至8月24日，公司市值374亿港元。

在商业领域，2020年上半年，保利商业新增拓展面积50万平方米，凭借专业化的整体操盘运营能力，为存量经营性物业提供全价值链资产管理服务，自有完整产品体系也羽翼渐丰，保利商业在上海、广州、天津、武汉、长沙、合肥等城市已开业购物中心23个，筹建中购物中心11个，轻重资产模式并举，在管资产面积超过300万方。

康养业务方面，2020年上半年，保利天悦和熹会正式开业，据介绍，在健康养老领域深耕超十年后，目前保利发展已逐渐形成“全产业链介入、三位一体”的中国式养老模式，以养老机构为切入点，以中国老博会、中国福祉展为产业对接平台，以太平保利养老产业基金为推动，延伸至健康管理、高端医疗、康养旅居、康养器械、健康金融等多个大健康领域。

此外，不动产金融方面，公司累计在管基金管理规模近1300亿元，其中信保基金多次被评为“中国房地产基金十强”。

基于地产行业的边界不断延伸和下半场增长动能的变化，保利发展多元化产业的快速成长和巨大的市场空间，将成为公司新的规模和利润增长点，共同推动不动产生态发展平台的协同发展。