胡群/文 8月18日，乐信（NASDAQ：LX）公布2020年第二季度财报。乐信Q2营收30亿，同比增长19%，营收延续上市以来连续11个季度双位数强势增长；毛利润9.68亿，非美国通用会计准则下息税前利润5.41亿；截至二季度用户数9530万，同比增长90%，连续4个季度保持90%以上的高速增长；8月10日，用户数成功突破1亿，跻身亿级互联网消费平台；Q2财报中，乐信首次披露互联网平台收入（依托互联网技术而非金融业务带来的收入）近10亿，占总收入三分之一。

二季度以来，中国经济快速复苏，消费成为经济复苏的强劲动力，乐信也得到进一步发展。平台消费笔数增长迅猛，用户消费频次越来越高。二季度订单量7460万笔，同比增长168%；进入8月，日均消费笔数已超过100万笔。

在消费笔数增长的同时，二季度，乐信平台促成借款金额411亿元，同比增长57.8%，超过此前380亿元的目标预期；二季度末，乐信管理在贷余额619亿元，同比增长52.4%；资产质量保持稳定，风险呈下降态势，7天逾期率（FPD7）逾期率已降至2.32%。

乐信CEO肖文杰称：“今年以来，公司全面发力新消费，金融业务转向To B服务模式，互联网平台收入明显上涨，为公司创造出一条新增长曲线。三季度预计促成借款金额将超480亿元，同比增幅将超30%，我们对完成全年1700-1800亿元的目标充满信心。”

相比于金融业务收入，互联网平台收入稳定性更强，已成为乐信新增长曲线。其背后则源于技术研发。二季度，乐信继续加大技术研发投入，夯实新消费平台战略根基，研发投入达1.35亿元，同比增长35%。

用户规模延续高增长态势，成为推动乐信规模和业绩稳健增长的主要动力。二季度，乐信用户数达9530万，同比增长90%，增速连续4个季度保持90%以上。活跃用户数680万，同比增长65.8%。8月10日，乐信用户数突破1亿，跻身亿级互联网消费平台，开启更广阔成长空间。

7月2日，中国人民银行发布《2020年第二季度城镇储户问卷调查报告》指出，倾向于“更多消费”的居民占23.4%，比上季上升1.3个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占52.9%，比上季下降0.1个百分点；倾向于“更多投资”的居民占23.8%，比上季下降1.2个百分点。被问及未来3个月准备增加支出的项目时，居民选择比例由高到低排序为：教育(29.8%)、医疗保健 (28.3%)、旅游（19.7%）、购房(19.7%)、大额商品(18.8%)、社交文化和娱乐(16.7%)、保险(15.5%)。

居民敢于消费更多原因基于对可支配收入及预期收入的乐观。国家统计局数据显示，上半年，全国居民人均可支配收入15666元，比上年同期名义增长2.4%，扣除价格因素，实际下降1.3%。另一方面，就业形势也在向好。7月16日，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长刘爱华表示，上半年，全国城镇新增就业人员564万人，完成全年目标任务的62.7%。6月份，全国城镇调查失业率为5.7%，比5月份下降0.2个百分点；其中25-59岁群体人口调查失业率为5.2%，低于全国城镇调查失业率0.5个百分点，比5月份下降0.2个百分点。

国家统计局最新数据显示，7月份，社会消费品零售总额32203亿元，同比下降1.1%（扣除价格因素实际下降2.7%，以下除特殊说明外均为名义增长），降幅比上月收窄0.7个百分点。其中，除汽车以外的消费品零售额28894亿元，下降2.4%。1-7月份，社会消费品零售总额204459亿元，同比下降9.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额184890亿元，下降9.7%。

（图表来源：国家统计局）

国际金融专家赵庆明分析表示，在收入和就业预期悲观的情况下，居民对可选消费品的消费仍然谨慎，竞品之间（汽车、手机、家电等可选消费品之间的竞争）明显存在挤出效应。随着恶劣天气的减少，以及生活性服务业方面加快恢复，预计8月份经济表现将进一步好转。随着经济进一步复苏，居民收入及就业将进一步改善，三季度消费有望转正。

市场预计，随着经济复苏，就业形势向好，居民收入提升，社会消费品零售总额增速将转正，消费金融有望获得进一步发展。