记者 黄一帆 没有悬念，直至收盘，万科A被牢牢按在跌停板。与此同时，上证综指涨近2%；深成指涨1.45%；创业板指涨1.7%。

7月4日，万科复牌，各路资金纷纷出逃。9点15分，万科进入集中竞价阶段后，在卖一和卖二档出现了超过520万手的卖单抛压，而这一交易状况也让万科直接进入跌停。随后的5分钟，万科的卖盘（卖1+卖2）又一度超过了600万手。午间收盘时成交6500万元。截至收盘，万科报21.99元/股，股价维持跌停状态，封单逾770万手，金额达到170亿元，全天成交额9382万元。

一跌既成，复有几跌？

有券商人士向表示，在万科第一个跌停后有可能缩量形成第二个跌停板，之后的技术指标会出现严重背离，考虑到补回因素，第三天可能会伴随成交量开板上涨，但是量能有限。做空的机构或者大户一定会选择此时出逃，故极大可能重回跌停板。第四第五天要看具体走势。

某私募大佬向表示，市场具有反相性，不按照多数人的方向走。他表示，现在观望为上策。当年重庆啤酒复牌时跌的很惨，但那是因为研究失败。“万科这次是业绩很好，主要是股权之争。假设我持有万科，会先抛出一部分，规避潜在的未知风险，这个是正常资产管理思维。”

此前，业内人士普遍认为万科复牌后至少2个跌停板。概括起来可以综合以下四方面的因素来进行测算：①按A/H股溢价测算3个跌停，②按大盘、行业测算2个跌停，③按市盈率测算3个跌停，④基金接受2.5个跌停。234只基金持有万科A。

外界颇为关注的是，万科A的补跌，对用杠杆资金大幅买万科的宝能是否会构成影响。

宝能系从去年7月初至12月不断增持万科，目前宝能系持有26.82亿股万科股票，占总股份的24.26%，以去年12月18日停牌价24.43元/股计算，持股市值高达655亿元。

据媒体报道，针对“宝万之争”，决策层曾经在2015年年底要求证监会牵头，会同银监会、保监会 “摸清情况”。据三会调查，“宝能系”收购万科资金杠杆比率为1:4。知情人士称，从总体看，完全没有看出杠杆率有多高，风险有多大，结论都是风险可控。

按照此前万科披露的数据，宝能分别在7月、8月、11月和12月买入万科股票，其持仓成本应该在15.3元-15.5元左右，而据测算，由于宝能系利用杠杆买入，加上利率成本，目前其持股成本应该在17元左右。据测算，考虑到宝能系在无增持资金的情况下，万科股价要下跌35.8%左右，宝能系才有“爆仓”可能，即万科需要近四个跌停板水平。

华西证券表示，万科复牌后出现大幅补跌是大概率事件，但未必可能出现四个跌停板，毕竟停牌前的上涨是因为股权之争引发的，所以复牌后各方也可能不会突然放弃，放任股价下跌。

而市场流传的一份宝能系内部文件显示，在动用了逾400亿资金砸向万科之后，姚振华现尚存手里还有超过300亿资金。

市场飘红

万科作为深圳第一大权重股，对指数的影响是显而易见的，华西证券团队认为，这种利空早有预期，不属于突发事件，可能今日对市场的影响是短暂的。

此前据估算，万科A在深证成指中的权重为2%左右，如果万科A复牌当日跌停，为深证成指贡献的跌幅仅为0.2%左右。此外，万科A在沪深300指数中的权重仅为2.26%。也就是说，如果万科A复牌当日跌停，为沪深300指数贡献的跌幅约为0.23%。因此，对市场影响不是太大。

从盘面反应来看，两市低开高走，一路上扬，上证综指盘中最高点位为2992.50点。

同万科上演的生死逃亡相比，A股市场“煤飞色舞”。截至4日收盘，上证综指涨近2%，逼近3000点，创两个月新高；深成指涨1.45%；创业板指涨1.7%。

多位市场人士向表示，“今天A股涨的有点多，以为要调整了，没想到现在大盘又起来了。”

安信证券徐彪表示，“宴席刚开张，没赶上的不必着急，逢跌加仓，今年的吃饭行情还在上半场。指数冲关靠大票。一周前联合六大行业按手买军工，还有隔三差五唠叨的稀土煤炭国企改革，大票逢低敢买才是盈利之道。冲关完毕，指数缓涨的时候，小票还会有机会，热点还是那些热点，小票逢高敢追才是王道。”

不过，对于如今依旧深陷万科漩涡的投资者来说，尚有跌停在前。如何选择正确的出逃姿势是关键。

我们知道，成交的时候价格优先>时间优先，跌停的话大家都挂跌停价，价格一样，要想成交只有抢时间，时间怎么抢呢？营业部方面，所有的委托都是9：15以前在券商服务器存放，9：15：00发送。交易所方面，9：15：00开始对各个券商席位进行轮询，轮询是随机的，抽到谁就是谁，无规律可言。所以你能不能在几千万股排队跌停板上卖出，取决于：你是否是证券公司的第一笔委托，以及你所在的证券公司在第一轮轮询的次序。

券商有个服务叫夜市委托。每天收盘后，券商对当天交易结算，将数据传送到中登公司。然后，就能接受下一交易日的委托了，你在他接受委托的第一时间挂单，按照时间优先规则，成交的可能性就相对会高一点。各家券商结算的时间各不相同，早的可能是17点、18点，一般在20点、21点，但肯定在24点前都会结算完毕。不知道自家券商结算时间的赶紧去问问吧。