展望2014，机遇和挑战并存。利率市场化的大潮仍以不可逆转之势迅速推进。但5%的无风险收益，或许很难长期持续。全面改革的开启，有助于提升市场预期。2014年的股票市场或将在宏观趋势与改革红利间徘徊前行。

而经历了2013年的考验后，债券市场的机会开始大于风险。防范信用风险，或将成为2014年的关注焦点。

宏观经济方面，工业生产放缓，消费增速回暖，外需带动出口回升，经济步入相对稳定增长区间。经济结构转型与紧货币并存，消费增速表现将好于基建和房地产投资，同时消费和服务业投资回升将带动制造业投资企稳，欧美复苏启动带动出口有所好转，整体GDP为前高后低，小幅回落至7.4%的水平。

经济增速和企业盈利基本平稳，政策注重结构性调整，关注流动性变化带来的市场影响，预计市场整体仍以结构性机会为主。一季度行业配置重点考虑：受益于改革红利持续释放的行业；盈利增速稳定和估值合理的行业；关注IPO重启的优质公司。