记者 巢新蕊  中国农业大学6月15日发布的《A股大农业类上市公司投资价值研究报告》显示，今年一季度A股酒类企业加权平均市盈率仅为17.5倍，明显低于“大农业”类上市公司加权平均市盈率的28.96倍。报告主要负责人、中国农业大学MBA教育中心主任付文阁认为，酒类企业仍有投资价值。而在“大农业”框架下，农业流通服务等行业优秀企业仍不多、未来发展空间巨大。

截至2012年底，A股市场共有上市公司2465家，“大农业”类上市公司181家，占比7.34%。181家“大农业”类上市公司依证监会行业分类标准，分布在农林牧渔、食品等15个行业板块，近六成分布在主板市场。

由于市场持续低迷，2012年A股大农业新增上市公司减少，与此同时，China Venture统计显示，2012年中国农业领域获得机构投资案例数量和规模创下3年来新低。

“我们认为上述现象的出现主要受三方面影响”，付文阁分析，“第一，受市场整体低迷影响，投资者热情普遍下降； 第二，由于前两年机构对农业投资热情高涨，迄今优质企业中的多数已被投资； 第三，农业企业盈利不够稳定，管理不够规范，造假上市的案例时有发生”。他认为，上市公司业绩地雷频频引爆，使得市场对农业领域的投资开始趋于理性。

《A股大农业类上市公司投资价值研究报告》显示，中国农业大学MBA教育中心对近几年“大农业”类新上市公司统计发现，科技创新型企业与细分行业龙头企业是近三年新股发行的主力军，而稚嫩行业如农业流通服务行业目前正处于发展扩张期，优秀企业少，未来发行空间大。此外，成熟行业如白酒行业因已实现了充分竞争，上市公司新增空间已很小。

不过，白酒等行业虽不再适合更多新股上市，但已有上市公司的投资潜力依然巨大。该机构统计数据显示，由于白酒以预售为主，国家出台的反腐倡廉及对“三公”消费的限制政策并未对酒类上市公司2012年年报构成实质性影响。在2013年，“剔除受塑化剂事件影响较大的酒鬼酒，2013白酒行业典型上市公司一季度营业收入同比增长率均值6.4%，净利润同比增长率均值为3.39%。没有出现负增长，只影响了增长速度”，据付文阁介绍，这只意味着相关上市公司增长速度放缓，由高增长转为低增长，数据统计让他相信酒类企业仍具有较好的投资价值。

付文阁发现，在A股“大农业”类上市公司2012年净利润同比增长上，酒精制造业、食品加工业等深加工领域公司增幅较大，尤其是全国性品牌企业表现优异；此外酒精制造业主营业务收入同比增长较突出，仍是各“大农业”细分行业中增长最快的行业。

贵州茅台（600519）、五粮液（000858）和洋河股份（002304）位列该报告评选出的2013最具投资价值大农业类上市公司中的前三强，沱牌舍得（600702）和泸州老窖（000568）也跻身前十位。

在该机构评选出的“大农业”类上市公司前50强中，农产品加工制造类行业公司数量最多，共有32家，占比64%；农林牧渔类企业6家上榜，占比12%；服务类行业没有企业上榜。

“我们的结论是，区域性企业的抗风险能力较低，投资风险大；充分竞争行业中缺乏成本控制能力的企业，盈利能力不容乐观；缺乏持续研发和创新能力的企业，产品和市场将逐渐萎缩；缺乏诚信的企业，将逐渐被市场遗弃”，付文阁说。

除酿酒外，中国农业大学MBA教育中心认为，饲料、食品类企业盈利能力强，市盈率低，投资机会也较大。同时随着土地日益集中，农业生产趋于规模化、集约化，农机设备制造业景气度将逐渐提升。